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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

昨天，大盤發(fā)力過猛，指數(shù)突破了3600點(diǎn)。今天出現(xiàn)調(diào)整，也就不會(huì)讓人感到意外。最終，滬指下跌9.69點(diǎn)，以3598.65點(diǎn)報(bào)收。如果不是中字頭逆市爆發(fā)，可能指數(shù)還會(huì)跌得更多。

這些都不是重點(diǎn)，一個(gè)重要信號(hào)的出現(xiàn)，可能意味著白酒股的爆發(fā)行情暫時(shí)告一段落了。

重要信號(hào)

最近兩天，有一件事關(guān)注度比較高。

昨天，招商中證白酒指數(shù)基金公布了一些最新的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)引起了達(dá)哥的注意。這只基金，幾乎可以說是目前專注投資白酒股的最大公募基金產(chǎn)品了，所以它發(fā)布的數(shù)據(jù)，還是很具有市場(chǎng)參考意義。

那么，達(dá)哥關(guān)注的是什么呢？

首先，截至1月8日，該基金份額總額高達(dá)371.86億份，凈值為1.5287元，那么總規(guī)模大概就達(dá)到了568億元。

其次，截至1月8日，目前持有人總數(shù)高達(dá)約830萬，平均每戶持有4476份。

這兩個(gè)數(shù)據(jù)說明一個(gè)問題，專注投資白酒的這只基金，規(guī)模已經(jīng)非常龐大，而且參與的人數(shù)高達(dá)830萬戶，這也是一個(gè)非常龐大的數(shù)據(jù)。這也說明，現(xiàn)在愿意投資白酒股的投資者群體已經(jīng)非常龐大，這只基金甚至被業(yè)內(nèi)稱為“國(guó)民指數(shù)基金”。

當(dāng)然，招商中證白酒指數(shù)基金的規(guī)模，也不是自始至終都維持如此龐大的規(guī)模，它規(guī)模的急劇放大，正是這一波白酒股大漲開始的去年第四季度。數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，規(guī)模都在200億以下，三季度末突破200億，到今年1月8日增長(zhǎng)到568億。

還有一個(gè)數(shù)據(jù)更加值得關(guān)注，截至1月8日，場(chǎng)外個(gè)人投資者持有份額高達(dá)369.8億份，占基金總份額的99.45%，這個(gè)數(shù)據(jù)就有點(diǎn)驚人了?；鸬耐顿Y者，實(shí)際上也分為兩類，一類是機(jī)構(gòu)投資者，一類是個(gè)人投資者。這個(gè)數(shù)據(jù)說明，這個(gè)總規(guī)模高達(dá)568億、持有人總數(shù)高達(dá)830萬戶的基金，幾乎全部是個(gè)人投資者在購(gòu)買，難怪人均持有不到4500份。

所以，這些數(shù)據(jù)呈現(xiàn)在達(dá)哥眼前，個(gè)人的感覺是，散戶對(duì)于白酒股的熱情達(dá)到了一個(gè)極為亢奮的水平。我并不是想說散戶買白酒股不對(duì)，只是想說，情緒人聲鼎沸的時(shí)候，對(duì)于白酒股而言，可能是一波行情告一段落的信號(hào)。到底什么樣的情緒是一個(gè)極限，很難有一個(gè)比較明確的數(shù)據(jù)來衡量，始終是比較抽象的。

而現(xiàn)在，招商中證白酒指數(shù)基金的散戶參與占比高達(dá)99.45%，這個(gè)數(shù)據(jù)就能比較具體地體現(xiàn)散戶的參與情緒了。

所以，接下來一段時(shí)間，白酒股可能會(huì)面臨一個(gè)階段性的調(diào)整了。雖然我依然中長(zhǎng)期看好白酒行業(yè)，但如果陷入整個(gè)板塊的階段性調(diào)整，也不會(huì)感到意外。具體調(diào)整幅度能有多大，這個(gè)不好說，但要做好準(zhǔn)備。

極限成交

大盤的短期趨勢(shì)，我們不去過多的猜測(cè)，但還是要時(shí)刻對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)象進(jìn)行細(xì)致的觀察。

今天雖然指數(shù)在調(diào)整，但成交量沒有萎縮，滬市成交5500多億元，深市成交近6800億元，相比昨天是放大的。那么，如此大的資金，都在向哪些個(gè)股聚集？

今天，深市有6家公司成交額都超過了100億元，這是比較罕見的。這6家公司分別是東方財(cái)富、京東方A、TCL科技、比亞迪、寧德時(shí)代和天齊鋰業(yè)。其中，東方財(cái)富的成交額高達(dá)186億元。

而這6家公司的總成交額，竟然高達(dá)749.39億元，占深市成交總額的11%。而整個(gè)深市的個(gè)股總數(shù)，有2400多只。換句話說，0.25%的上市公司，完成了深市11%的成交額。

這種現(xiàn)象，很自然讓我們想到了美股的納斯達(dá)克，也就是蘋果、特斯拉等幾家巨頭，實(shí)現(xiàn)了對(duì)納斯達(dá)克的“統(tǒng)治”。我們是否也可以這樣預(yù)期，未來的A股市場(chǎng)，也會(huì)朝著這樣的方向發(fā)展？其實(shí)，這種變化已經(jīng)開始出現(xiàn)了，未來的A股，資金也必然會(huì)向龍頭公司的聚集。

沙盤推演

后市的行情，達(dá)哥繼續(xù)不做短線上的判斷。之前我們已經(jīng)講過，新年之后一波快速上漲行情，可能會(huì)隨著新發(fā)基金建倉(cāng)的結(jié)束，而轉(zhuǎn)入慢漲格局，所以有可能會(huì)逐漸放慢腳步。

另外，今天在微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”的早評(píng)文章中，我們也提到一個(gè)信息，12月的M2數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)10.1%，低于預(yù)期。這也說明之前流動(dòng)性超常規(guī)的寬松，可能會(huì)有所變化。

（張道達(dá)）

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