每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 吳永久    

2月24日，總部位于江西省吉安市的大自然藥業(yè)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了第三次更新后的F-1招股書(shū)。大自然藥業(yè)擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“UPC”。公司計(jì)劃發(fā)行500萬(wàn)股普通股，發(fā)行價(jià)區(qū)間在5美元~7美元，最多募資3000萬(wàn)美元。萬(wàn)通證券（Univest Securities）為本次大自然藥業(yè)IPO的唯一簿記管理人。

招股書(shū)顯示，大自然藥業(yè)擬將IPO募集資金的約28%用于升級(jí)和擴(kuò)大制造設(shè)施、約27%用于研發(fā)、約24%用于品牌推廣、廣告和營(yíng)銷(xiāo)，剩余約21%用于營(yíng)運(yùn)資金和其他一般公司用途。

2020財(cái)年凈利潤(rùn)幾乎零增長(zhǎng)

招股書(shū)顯示，大自然藥業(yè)成立于1988年，專(zhuān)門(mén)從事針對(duì)老年人的中藥衍生產(chǎn)品（TCMD）的制造和銷(xiāo)售，公司的主要收入來(lái)源為自制中藥材產(chǎn)品銷(xiāo)售以及第三方產(chǎn)品銷(xiāo)售，截至2020年9月30日的財(cái)年，公司這兩項(xiàng)收入占營(yíng)收的比重分別為59.8%和40.2%，2019財(cái)年同期的占比分別為62.9%和37.1%。截至招股書(shū)披露日，大自然藥業(yè)已獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的26個(gè)中藥品種，目前生產(chǎn)13個(gè)品種的中藥產(chǎn)品，這些產(chǎn)品銷(xiāo)往中國(guó)30個(gè)省的約261個(gè)城市。此外，通過(guò)全資子公司江西大自然醫(yī)藥商貿(mào)有限公司（Jiangxi Universe Pharmaceuticals Commercial Trade Co., Ltd.）銷(xiāo)售由第三方制藥公司生產(chǎn)的生物醫(yī)藥品、醫(yī)療器械、中藥飲片（TCMPS）和膳食補(bǔ)充劑。截至2021年1月31日，大自然藥業(yè)已分銷(xiāo)了約5184款第三方產(chǎn)品。

圖片來(lái)源：大自然藥業(yè)招股書(shū)

目前大自然藥業(yè)制造的13種重要產(chǎn)品可以分為兩類(lèi)，分別為治療和緩解老年人常見(jiàn)的慢性疾病的藥物，以及感冒和流感藥物。公司的主要客戶(hù)為制藥公司、醫(yī)院、診所和連鎖藥店，主要分布在江西省、江蘇省、廣東省、湖北省、福建省、廣西省和山東省以及中國(guó)其他省份。

大自然藥業(yè)在招股書(shū)中援引中國(guó)疾病預(yù)防控制中心2019年3月發(fā)布的一份報(bào)告稱(chēng)，在中國(guó)，75.8%的老年人至少有一種慢性疾病，其中35.1%的老年人有兩種或兩種以上的慢性健康疾病。一些最常見(jiàn)的老年人慢性病包括關(guān)節(jié)炎、慢性腎病、疲勞和腰痛。

招股書(shū)稱(chēng)，大自然藥業(yè)的客戶(hù)群從2018年的1535名客戶(hù)總數(shù)增長(zhǎng)到2019年財(cái)年末的2603名，受新冠肺炎的影響，截至2020年財(cái)年末，公司的客戶(hù)減少到2209名。大自然藥業(yè)銷(xiāo)售自有產(chǎn)品的收入從截至2018年9月30日的財(cái)年的1762萬(wàn)美元上漲到截至2019財(cái)年的2090萬(wàn)美元，但由于新冠肺炎疫情的影響和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，該部分收入截至2020財(cái)年下降到1837萬(wàn)美元，同比下降12%。分銷(xiāo)和銷(xiāo)售第三方公司制造的產(chǎn)品的收入從2018財(cái)年的10,893,357美元上升到截至2019財(cái)年的12,333,774美元，但在2020財(cái)年降至12,329,209美元，主要是由于平均售價(jià)下降和銷(xiāo)售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。

招股書(shū)顯示，2020財(cái)年，大自然藥業(yè)營(yíng)收同比下滑7.6%至3070萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為755.8萬(wàn)美元，與2019財(cái)年（755.1萬(wàn)美元）相比基本持平；2020財(cái)年，大自然藥業(yè)毛利率為45.9%，比2019財(cái)年40.3%的毛利率增長(zhǎng)了5.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，招股書(shū)顯示，2020財(cái)年，大自然藥業(yè)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用中，研發(fā)支出出現(xiàn)明顯下滑。具體來(lái)看，大自然藥業(yè)2020財(cái)年銷(xiāo)售支出下滑1.5%、一般和行政支出增長(zhǎng)16.9%、研發(fā)支出下滑5.7%。此外，大自然藥業(yè)2020財(cái)年研發(fā)人員的工資和員工福利支出同比上漲26.6%，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)活動(dòng)中使用的材料費(fèi)用卻下滑10.4%。

研發(fā)員工占比不足9%

招股書(shū)顯示，2020財(cái)年，大自然藥業(yè)中藥衍生藥品的每單位平均售價(jià)為1.17美元（按最新匯率計(jì)算為7.56元），同比下滑0.5%；同期大自然藥業(yè)第三方藥品的每單位平均售價(jià)為1.41美元（按最新匯率計(jì)算為9.11元），同比下滑11.5%。

圖片來(lái)源：大自然藥業(yè)招股書(shū)

截至2021年1月31日，大自然藥業(yè)共有277名員工。其中，9名員工為采購(gòu)部、14名員工為倉(cāng)庫(kù)部、86名員工為制造部、16名員工為品控部、19名員工負(fù)責(zé)研發(fā)（占比8.37%）、57名員工負(fù)責(zé)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和銷(xiāo)售、8名財(cái)務(wù)人員，以及18名行政人員。

圖片來(lái)源：大自然藥業(yè)招股書(shū)

大自然藥業(yè)在招股書(shū)中稱(chēng)，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有三個(gè)，分別為廣州醫(yī)藥、北京同仁堂，以及云南白藥。

股東方面，IPO前，大自然藥業(yè)54歲的董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官Gang Lai持有1248萬(wàn)股，占比78%；Greatest Group (China) Financial Management Limited持有139.2萬(wàn)股，占比8.7%；Xingrui Investment Company Limited持有80萬(wàn)股，占比5%。

在招股書(shū)的“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)中，大自然藥業(yè)表示，公司銷(xiāo)售的大量產(chǎn)品都依賴(lài)于其制造業(yè)務(wù)，因此公司制造系統(tǒng)的中斷或制造認(rèn)證的丟失可能會(huì)對(duì)其銷(xiāo)售和客戶(hù)關(guān)系產(chǎn)生不利影響。2020財(cái)年，大自然藥業(yè)的制造業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了大約59.8%的產(chǎn)品銷(xiāo)售總額。公司的產(chǎn)品是在位于江西井岡山的制造工廠生產(chǎn)的。截至2020財(cái)年，兩家供應(yīng)商各供應(yīng)了10%以上的原材料。

此外，大自然藥業(yè)在招股書(shū)中稱(chēng)，公司目前打算保留一部分的收益，為業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，公司預(yù)計(jì)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)不會(huì)宣布或支付任何股息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試以潛在投資者身份致電大自然藥業(yè)，詢(xún)問(wèn)具體事宜，但記者發(fā)現(xiàn)在公司官網(wǎng)上，投資者關(guān)系頁(yè)面是一片空白?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者隨后以投資者身份撥通了大自然藥業(yè)招股書(shū)上的聯(lián)系方式，當(dāng)被記者要求轉(zhuǎn)接到負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的相關(guān)人士時(shí)，接線的女士給了記者另外一個(gè)號(hào)碼，然而該女士提供的號(hào)碼為大自然藥業(yè)負(fù)責(zé)生產(chǎn)的部門(mén)，對(duì)投資者關(guān)系等事務(wù)也一問(wèn)三不知。

圖片來(lái)源：大自然藥業(yè)官網(wǎng)

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)