每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

ESG（環(huán)境、社會和公司治理）和綠色投資理念正在受到越來越多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的重視。

事實(shí)上，早在十九大報(bào)告中，我國就已經(jīng)把“發(fā)展綠色金融”作為推進(jìn)綠色發(fā)展的路徑之一了，“十四五”規(guī)劃建議中也明確提出要發(fā)展綠色金融。在碳中和背景下，將“綠色低碳”作為考量維度的ESG投資理念也日漸受到行業(yè)的重視。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）2月發(fā)布的《基金管理人綠色投資自評估報(bào)告（2020）》（以下簡稱《報(bào)告》），224家樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)中超過80%有高管或公司級委員會對綠色投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。

正如盛世投資董事長姜明明所說，近年來在政府各部門和協(xié)會的倡導(dǎo)和積極推動下，投資機(jī)構(gòu)對ESG和綠色投資理念的認(rèn)知度和接受度均在不斷提升，越來越多的投資機(jī)構(gòu)開始積極踐行ESG投資和綠色投資，并加強(qiáng)在ESG領(lǐng)域的投研分析、能力建設(shè)、人才培養(yǎng)，逐步發(fā)展成機(jī)構(gòu)的特色和競爭優(yōu)勢。

圖片來源：受訪者供圖

ESG投資和綠色投資快速興起，賦能綠色低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展

姜明明指出，從國際市場來看，隨著可持續(xù)發(fā)展理念深入人心，ESG和綠色投資已在資本市場上得到廣泛應(yīng)用。很多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都認(rèn)可ESG和綠色投資的理念，將ESG因素融入到投資全流程中。特別是以養(yǎng)老金、險資、大學(xué)基金會等為代表的長期投資者，通過這種方式可以幫助他們更好地識別和管理投資風(fēng)險，追求長期穩(wěn)定的財(cái)務(wù)回報(bào)和良好的環(huán)境與社會效益。

也正因如此，ESG投資和綠色投資雖然在中國剛剛起步，但也獲得了比較快速的發(fā)展。

在姜明明看來，實(shí)行ESG理念對投資機(jī)構(gòu)的裨益體現(xiàn)在多個方面。首先從風(fēng)險防范角度來看，海外大量的研究實(shí)踐表明，在投資全流程中融入ESG因素能夠降低風(fēng)險，尤其對于避免“踩雷”有明顯效果。其次，從募資和退出方面來看，相關(guān)報(bào)告顯示ESG已成為機(jī)構(gòu)投資者篩選資產(chǎn)管理人的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。隨著一二級市場的聯(lián)動，ESG有利于降低合規(guī)成本，同時良好的ESG管理有助提升退出流動性。第三，從完善機(jī)構(gòu)治理的角度來看，一方面有助于完善自身的運(yùn)營管理流程，促進(jìn)機(jī)構(gòu)的規(guī)范化、可持續(xù)發(fā)展，提升投資機(jī)構(gòu)在投資、風(fēng)控、投后管理等方面的能力，另一方面有助于挖掘出具備可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標(biāo)的，以及持續(xù)賦能和提升。

作為母基金管理機(jī)構(gòu)，盛世投資近年來在踐行ESG和綠色投資方面做了諸多嘗試。從集團(tuán)層面就設(shè)立了責(zé)任投資委員會，負(fù)責(zé)ESG戰(zhàn)略規(guī)劃與決策，并打造了一套自己的ESG體系。

一方面，盛世方面建立了集團(tuán)內(nèi)部ESG行動指南，將ESG因素融入到經(jīng)營管理和公司治理過程中，在內(nèi)部運(yùn)營管理上也不斷加強(qiáng)綠色理念的引領(lǐng)和投入。另一方面，通過將ESG因素融入到募投管退全流程中，持續(xù)優(yōu)化投資組合降低風(fēng)險，改善資本運(yùn)用機(jī)制和流向，引導(dǎo)GP完善ESG制度和流程，挖掘出優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推動企業(yè)轉(zhuǎn)變價值增長方式。盛世投資也在積極推動和提升信息化和數(shù)字化，不斷完善相關(guān)數(shù)據(jù)的回收、評價和投后管理賦能，此外還設(shè)立了青桐責(zé)任投資學(xué)院，與行業(yè)共同探索與推動符合中國國情的ESG本土化投資實(shí)踐。

全面踐行ESG投資理念，機(jī)構(gòu)面臨五大挑戰(zhàn)

雖然近年來金融機(jī)構(gòu)在綠色投資戰(zhàn)略管理、制度建設(shè)和產(chǎn)品運(yùn)作上都有不同程度的發(fā)展，但客觀說來，相較于海外市場的成熟發(fā)展，國內(nèi)機(jī)構(gòu)開展ESG投資和綠色投資還是面臨著一些挑戰(zhàn)。

《報(bào)告》顯示，不論是公募基金、私募證券投資基金還是私募股權(quán)創(chuàng)投基金，在綠色投資短板上有一些共通性。例如，綠色投資戰(zhàn)略目標(biāo)清晰性不夠，已經(jīng)具備戰(zhàn)略目標(biāo)的樣本機(jī)構(gòu)向制度建設(shè)和產(chǎn)品運(yùn)作落實(shí)尚有提升空間；綠色投資投前領(lǐng)先投后的特征明顯，基金產(chǎn)品對綠色投資的持續(xù)跟蹤管理相對滯后；綠色投資信息披露不夠充分，距合意的披露質(zhì)效還有差距等等。

姜明明也坦言，挑戰(zhàn)主要來自以下五個方面。

第一，機(jī)構(gòu)對ESG和綠色投資理念需要經(jīng)歷一個逐步加深認(rèn)知的過程，國內(nèi)仍缺少樣本豐富的實(shí)踐案例可供借鑒，也亟待適合中國國情的標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)投資實(shí)踐。

第二，國內(nèi)市場上與ESG和綠色投資相關(guān)的配套政策及市場激勵機(jī)制也亟待健全。

第三，從資金來源角度，需推動國內(nèi)長期資本對ESG和綠色投資領(lǐng)域加大投入力度。

第四，ESG信息披露意愿和質(zhì)量參差不齊，需要監(jiān)管層、投資人等共同推動信披完善。

第五，我國ESG與綠色投資生態(tài)圈中的評級機(jī)構(gòu)、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等基礎(chǔ)設(shè)施的提升需要各方的積極參與和構(gòu)建。

多方助力，推動投資機(jī)構(gòu)建設(shè)ESG體系和完善ESG投資策略

為了克服這些挑戰(zhàn)、進(jìn)一步推動ESG和綠色投資理念的應(yīng)用與發(fā)展，監(jiān)管方面也做了一系列努力。例如2017年以來，中基協(xié)就一直致力于推動ESG理念與實(shí)踐在基金行業(yè)落地，目前證監(jiān)會、中基協(xié)、上交所、深交所等都出臺了一系列政策法規(guī)與指引，引導(dǎo)和規(guī)范投資機(jī)構(gòu)和上市公司遵循ESG理念，科學(xué)開展ESG理念普及和信息披露等工作，為一級市場投資機(jī)構(gòu)開展ESG投資提供了重要方向。

姜明明表示，期待監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠進(jìn)一步推出適合我國一級市場的ESG與綠色投資政策法規(guī)和規(guī)范，推動投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行ESG體系建設(shè)、不斷完善自身的ESG投資策略和信息披露。

他從多個方面進(jìn)行了詳細(xì)闡釋：從資金端，政府應(yīng)積極鼓勵大量財(cái)政資金和社會資本流向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和企業(yè)。從配套激勵上，通過稅收優(yōu)惠、風(fēng)險補(bǔ)償、備案綠色通道、績效評價等多方面給予支持。同時，榜樣的力量可以帶動更多機(jī)構(gòu)行動起來，股權(quán)投資領(lǐng)域中越來越多的頭部機(jī)構(gòu)積極踐行ESG與綠色投資理念，這給眾多行業(yè)機(jī)構(gòu)起到了表率作用，通過交流和分享ESG投資與綠色投資的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，相信最終能夠形成既能對標(biāo)國際市場又符合中國國情的ESG投資框架與評價標(biāo)準(zhǔn)。

“隨著我國經(jīng)濟(jì)社會全面綠色轉(zhuǎn)型，綠色低碳循環(huán)發(fā)展成為各行各業(yè)發(fā)展的核心理念。由于股權(quán)投資領(lǐng)域的投資周期較長、創(chuàng)新投入風(fēng)險和挑戰(zhàn)較高，因此從風(fēng)險防范和管理的角度來看，將ESG與綠色發(fā)展的理念融入到投資流程中可以有效幫助投資機(jī)構(gòu)更好地識別與管控風(fēng)險，盡可能避免或降低‘爆雷’事件對經(jīng)濟(jì)社會和環(huán)境的影響。同時，可以抓住綠色產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，在推動綠色技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)變革的過程中收獲綠色‘紅利’，保障投資人的回報(bào)和收益。此外，綠色新發(fā)展理念有助于投資機(jī)構(gòu)規(guī)范公司治理和健康可持續(xù)發(fā)展，從而進(jìn)一步推動股權(quán)投資行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，通過資本力量發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢助力國家實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。”姜明明總結(jié)道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

封面圖片來源：受訪者供圖