本周，10年期美債收益率呈持續(xù)上漲趨勢，對美股造成壓力，市場期盼的鮑威爾公開講話卻并未透露出采取措施的信號。每經連線AxiGroup首席全球市場策略師StephenInnes對近期美債和美股的走勢加以分析。 疫情方面，發(fā)展中國家開始通過COVAX疫苗分配計劃接種疫苗，美國總統(tǒng)拜登稱美國在今年5月底前能為所有美國成年人提供疫苗。巴西迎來疫情最嚴峻時刻，成為全球焦點。 美國當?shù)貢r間3月6日，美國參議院以50票贊同，49票反對，通過了1.9萬億美元新冠紓困救助法案。 歐佩克+會議維持不增產，推動當天4月WTI原油期貨和5月布油期貨均收漲超4%;谷歌放棄瀏覽記錄追蹤技術; 更多精彩內容，盡在一周國際財經。 10年期美債收益率快速攀升鮑威爾講話未能安撫投資者 圖片來源：視覺中國 被視為全球資產定價之錨的10年期美債收益率在近幾周呈快速攀升之勢，對股市形成強烈沖擊。在市場焦急捕捉監(jiān)管層政策信號之際，美聯(lián)儲主席鮑威爾并未表達將采取控制措施的意愿，未能緩解投資者擔憂。 美債收益率此前一直維持在極低水平，讓股票等其他投資標的更具吸引力。而自2021年開年以來，10年期美債收益率已經從0.9%左右攀升至1.58%，令股票市場承壓。 市場普遍認為，隨著美國新冠疫苗接種進程加快，拜登政府新一輪1.9萬億刺激法案的出臺，美國經濟強勁復蘇有望，同時通脹預期亦水漲船高。2021年3月3日，衡量通脹預期的“5年盈虧平衡通脹率”指標升至2.5%，刷新2008年來新高。這些因素合力推動了美債收益率的上漲。 美東時間3月4日，鮑威爾在參加《華爾街日報》舉辦的論壇時承認，美國經濟從新冠疫情的沖擊中逐漸復蘇，未來可能會面臨一定的通脹壓力，但這是暫時的。他同時表示，未來幾個月可能的價格上升，大部分是因為和去年同期低水平作比較得來，其時正值新冠疫情最嚴重的時候，通脹壓力極低。 鮑威爾再次重申了美聯(lián)儲的政策立場：將容忍通脹率在2%上方水平運行一段時間以達到最大就業(yè)的目標，在此之前美聯(lián)儲將不會加息?，F(xiàn)在離這個目標還差的很遠，“我們將保持耐心”。 對于近期美債收益率的上升，鮑威爾表示“（上漲）明顯，且引起了我的注意，”但他并不認為這擾亂了金融市場的秩序，也不認為已經到了需要美聯(lián)儲采取更有力措施來壓低國債收益率的水平。 3月5日，美國財長耶倫亦試圖平息市場對美債收益率高漲反映出通脹超預期的擔憂。在接受美國廣播公司《新聞一小時》采訪時，耶倫表示她看不出通脹會超過美聯(lián)儲設定的2%目標，近期的長端利率上升是因為市場參與者預期強勁的經濟恢復。 耶倫還認為，雖然5日公布的數(shù)據(jù)顯示2月份美國非農崗位增長了37.9萬個，超過預期，但按照這個速度美國還需要兩年多才能實現(xiàn)充分就業(yè)。 此前，部分經濟學家曾預期美聯(lián)儲會采取“扭曲操作”（OperationTwist），即賣出短期美債、購入長期美債來平抑收益曲線。 鮑威爾的講話刺激了美國股市和債市的拋售，10年期美債收益率一度上漲至1.6%，三大股指4日集體收跌，科技股集中的納斯達克一度抹去了今年以來的漲幅。 與此同時，美元走強。與一攬子發(fā)達國家貨幣對比的美元指數(shù)十個月來首次站上了百日移動平均線上方，對日元和歐元匯率亦創(chuàng)下數(shù)月新高。 分析：通脹在達到2%并向2.2%邁進時美聯(lián)儲可能會采取加息措施 美聯(lián)儲是否會出手壓制美債收益率的上漲，股市還將受到多久的影響？《每日經濟新聞》連線知名外匯交易商AxiGroup的首席全球市場策略師StephenInnes展開分析。 圖片來源：AxiGroup官網 NBD：您如何解讀鮑威爾的講話？ StephenInnes：鮑威爾透露出對容忍較高通脹的承諾有所軟化，可能通脹在達到2%并向2.2%邁進時，就足以讓美聯(lián)儲采取加息措施。市場對此沒有做好準備，特別是固定收益市場對此似乎一點也不歡迎。 NBD：您認為當美債收益率達到什么水平時美聯(lián)儲會出手干預？將采取哪些可能的工具？ StephenInnes：如果美聯(lián)儲要采取措施的話，可能會控制短期的收益率曲線，除此之外我不認為美聯(lián)儲會干預債券市場。他們所能做的不多，除非愿意采取負利率，而這是非常不可能的。更高的美債利率本身并非壞事，但如果其上漲更多地由美聯(lián)儲加息而不是周期性改善而造成的，則會令人感到擔憂。 NBD：為什么科技股更容易受到美債收益率上升的沖擊？ StephenInnes：這是因為科技股的估值更加倚賴于對未來現(xiàn)金流的預期。美債收益率上升，將對科技公司的未來現(xiàn)金流產生了更大的抵消。 我認為當10年期美債收益率穩(wěn)定在1.75-1.85%區(qū)間時，股市會重新恢復上漲，但在那之前股市將承受動蕩。 美參議院通過1.9萬億美元新冠紓困救助法案 圖片來源：視覺中國 3月5日，美國參議院的民主黨人宣布，他們已經就拜登政府1.9萬億美元刺激法案中關于失業(yè)補助的分歧達成了妥協(xié)，對刺激法案的審議得以繼續(xù)推進。 按照此前的法案內容，在新冠疫情中失業(yè)的美國人將得到每周400美元的聯(lián)邦救助，直到8月29日。此次妥協(xié)的方案將救助金額削減至每周300美元，但日期延長至9月6日，同時有10200美元的救助金免稅額度。 民主黨溫和派參議員JoeManchin是支持削減救助金額度的主要力量。白宮新聞發(fā)言人JenPsaki周五表示，拜登支持本次的妥協(xié)協(xié)議。 參議院還否決了由民主黨激進派、參議員伯尼·桑德斯的將提高最低工資的條款加入救助法案的提案。桑德斯呼吁將聯(lián)邦最低工資從7.25美元/小時在五年內提高至15美元/小時。 前一天，拜登在刺激法案中向美國民眾直接發(fā)放1400美元的補助條款上做出了妥協(xié)，同意降低發(fā)放的門檻。有資格獲得補助的個人收入和家庭年收入上限分別從10萬美元和15萬美元下調至8萬美元和12萬美元。 據(jù)央視新聞報道，美國當?shù)貢r間3月6日，美國參議院以50票贊同，49票反對，通過了1.9萬億美元新冠紓困救助法案。 該法案包括每人1400美元的救助支票（需要符合個人或家庭年收入標準），貫穿整個夏季的每周300美元的失業(yè)救濟金，一年最高3600美元的兒童津貼，3500億美元的國家援助補貼，340億美元的《可負擔醫(yī)療法案》補貼以及140億美元的新冠疫苗補貼。 雖然本輪刺激法案已于上周在眾議院獲得了通過，但因為參議院對該法案做了一些修正，所以在參議院通過后，該法案還將送回眾議院重新通過，然后交由拜登簽字生效。 全球加快新冠疫苗接種進程巴西迎來最嚴峻疫情 圖片來源：新華社記者杜瀟逸攝 本周，全球繼續(xù)加快新冠疫苗的接種進程。美國本周的日均接種速度約為200萬人，比二月初的130萬人/日顯著增長。按照目前的速度，拜登政府在100天內接種1億劑疫苗的計劃可提前一個月達成。 此外，拜登3月2日表示，強生公司將與默克公司合作，加快生產已在美國獲批的強生疫苗。5月底前所有美國成年人將可以接種疫苗，這比此前規(guī)劃的時間提前了兩個月。 本周，西非的加納、科特迪瓦、塞內加爾和歐洲的摩爾多瓦等國家通過全球疫苗公平分配計劃COVAX首次接種上了疫苗。COVAX項目3月2日宣布，將在5月底前向全球142個國家配送2.37億劑牛津/阿斯利康疫苗。與此同時，全球對疫苗的爭奪也日漸激烈。 3月4日，意大利阻止了一批在羅馬附近工廠生產的25萬劑牛津/阿斯利康疫苗運往澳大利亞，該決定隨后得到歐盟支持。1月份，因為疫苗生產商向歐盟延遲交付疫苗，歐盟規(guī)定在該區(qū)域生產的疫苗在出口前必須申請批準。該機制原定3月底到期，但有消息稱歐盟準備將其延長至6月底。 另一方面，世衛(wèi)組織總干事譚德賽3月5日強調，盡管疫苗覆蓋范圍不斷擴大，但現(xiàn)在遠不是放松措施的時候。 3月2日，美國得州和密西西比州相繼宣布取消口罩強制令，并全面重啟經濟。這一做法遭到拜登和衛(wèi)生專家的批評。與此相比，德國、匈牙利、希臘等歐洲國家本周相繼宣布將延長封鎖措施的時間。 3月5日，日本宣布將首都圈的防疫緊急狀態(tài)延長兩周至3月21日。包括東京和周邊三縣的首都圈人口占日本全國的30%左右。日本《每日新聞》3月3日報道，即將開幕的東京奧運會很可能將不接受海外觀眾。對于是否接納本土觀眾，日本政府將在4月得出結論。 目前，全球的疫情關注焦點已經轉移到巴西。據(jù)巴西衛(wèi)生部數(shù)據(jù)，3月4日該國新增病例75102例，超過去年任何一天，為2021年第三峰值，同時7日平均日增量也達到史上最高。譚德賽3月5日稱巴西的疫情“非常，非常令人擔憂”，由于巴西與多個國家接壤，若巴西不能嚴肅對待疫情，則將累及更廣泛的拉丁美洲區(qū)域。 科研抗疫播報 圖片來源：視覺中國 01 牛津疫苗對首發(fā)于巴西的病毒變體有效 據(jù)路透社報道，由牛津大學展開的一項試驗的初步數(shù)據(jù)顯示，牛津/阿斯利康疫苗對首次發(fā)現(xiàn)于巴西的新冠病毒變體（P1變體）有效，無需針對該變體進行修改。此前的研究顯示，牛津/阿斯利康疫苗對首發(fā)于南非的變體效力大為減弱。 02 雅培區(qū)分新冠和流感的檢測在美國獲批 美國藥企雅培3月5日宣布，該公司可發(fā)現(xiàn)和區(qū)分新冠與兩種流感病毒的檢測方法獲得美國食品藥品監(jiān)管局的緊急使用使用授權。該檢測方法僅需一次鼻拭子取樣。 03 禮來抗體療法歐洲獲使用推薦 歐洲藥監(jiān)局3月5日稱，禮來的雞尾酒抗體療法可以用治療不需要輸氧且有重癥高風險的新冠病人。該推薦可作為歐盟各國是否采取該療法的指導意見。 04 P1變體可再次感染康復者 據(jù)3月1日的一份《柳葉刀》預印本論文顯示，首次發(fā)現(xiàn)于巴西的新冠病毒變體P1可以再次感染已經康復的新冠病人。 05 新冠死亡率與人口肥胖率強相關 據(jù)3月4日發(fā)布的一項全球研究顯示，在人口超重率超50%的國家，新冠死亡率高至少10倍。全球新冠死亡總數(shù)250萬中的超90%發(fā)生于高肥胖率國家，如美國和巴西，而在韓國和日本這樣的低肥胖率國家，新冠死亡率也更低。 財聞集錦 1.歐佩克+維持不增產推動兩油期貨大漲超4% 圖片來源：攝圖網 3月4日，石油輸出國組織歐佩克和非歐佩克主要產油國（合稱“歐佩克+”）舉行部長級會議，決定3月份的產量水平延續(xù)到4月份，俄羅斯和哈薩克斯坦可小規(guī)模增產，而沙特阿拉伯決定4月繼續(xù)執(zhí)行年初開始的日均100萬桶的自愿減產。 這一不增產的消息令市場感到意外，國際油價當天大漲，4月WTI原油期貨和5月布倫特原油期貨價格分別收于每桶63.83美元和66.74美元，漲幅均超4%。今年以來WTI原油和布倫特原油價格上漲均超過30%。 沙特曾在2020年新冠疫情期間的石油價格戰(zhàn)中承受損失，其維持自愿減產的決定顯示沙特的優(yōu)先目標是維持當下石油價格的回升，而并非擔心石油市場過度緊縮。 咨詢公司WoodMackenzie的副總裁Ann-LouiseHittle預計石油價格在4月份將上升到70到75美元每桶之間。全球疫苗接種持續(xù)推進，經濟復蘇，以及政府的持續(xù)刺激計劃，已經讓金融市場擔心通脹的壓力。除石油外，銅、鐵、大豆等大宗商品等的價格亦在攀升，無疑將加劇通脹壓力。 2.谷歌放棄瀏覽記錄追蹤技術 圖片來源：視覺中國 美國科技巨頭谷歌3月3日宣布，在明年逐步禁用Chrome瀏覽器中的第三方Cookie數(shù)據(jù)之后，未來也不會開發(fā)替代性產品來識別并追蹤個人在網上的瀏覽痕跡。這一決定將對全球在線廣告行業(yè)產生重大影響。 前一天，美國弗吉尼亞州通過新的隱私保護法律，允許用戶選擇不讓自己的數(shù)據(jù)被用于定向投放的廣告。谷歌負責廣告隱私和信任的產品負責人DavidTemkin表示，搜集個人數(shù)據(jù)的技術“不能滿足消費者日益提升的隱私保護期望，也無法應對快速演進的監(jiān)管限制，因此并非可持續(xù)的長期投資”。 但這并不意味著谷歌放棄了對用戶數(shù)據(jù)的收集和在此基礎上的廣告投放。谷歌目前將要測試的新策略是通過學習群組的瀏覽習慣，將廣告推送給基于共同興趣的大型匿名群組。 英國競爭與市場管理局的一項調查認為，谷歌逐步禁用Chrome瀏覽器中的第三方Cookie數(shù)據(jù)的做法或許將限制競爭對手建立用戶數(shù)據(jù)庫的機會，而谷歌測試的新技術將加強其在數(shù)字廣告行業(yè)的主導地位。 3.歐盟欲在2030年前掌握20%先進芯片產能 圖片來源：攝圖網 據(jù)彭博社獲取的一份草案顯示，歐盟官員們希望確保到本世紀二十年代末，按照產值計算，世界上至少20%的尖端半導體在歐洲生產,以降低對美國和亞洲芯片制造商的“高風險依賴性”。歐盟內部此前已經討論過設立一家全新的大型芯片制造廠，推動歐洲本地半導體制造業(yè)。 這份名為“數(shù)字指南針”的草案仍然可能進行修改，預計下周將呈交歐盟委員會。草案內容還包括：2025年前建立1萬個設施確保企業(yè)可獲得快速的數(shù)據(jù)服務，2030年前5G信號覆蓋歐盟人口密集區(qū)域，改善融資條件以便在十年內讓歐洲獨角獸企業(yè)數(shù)量翻倍。 這份提案需要歐盟成員國及歐洲議會的批準。去年10月，部分成員國呼吁歐盟委員會制定這份技術發(fā)展規(guī)劃。 4.美國生鮮電商Instacart獲2.65億美元融資或將采取直接上市 圖片來源：攝圖網 3月2日，美國生鮮雜貨配送平臺Instacart宣布完成新一輪融資2.65億美元，估值已達390億美元。自新冠疫情以來，全球對生鮮雜貨的配送需求急劇上升，帶動Instacart估值比五個月前融資時的177億美元翻了一番。這使Instacart成為美國第二大獨角獸公司，僅次于馬斯克估值為740億美元的太空初創(chuàng)公司SpaceX。 Instacart成立于2012年，總部位于舊金山。本輪融資或將是上市前的最后一輪融資。3月5日，據(jù)外媒報道，多名知情人士表示，因擔心傳統(tǒng)的IPO導致承銷商對股票定價過低，從而降低融資規(guī)模，Instacart或將采取“直接上市”的方式。 圖片來源：每經制圖 圖片來源：每經制圖 記者：李孟林譚玉涵 編輯：譚玉涵 視覺：劉青彥 排版：譚玉涵