圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

上周，達(dá)哥給大家灌“雞湯”，今天來看，“雞湯”也不管用了，A股市場再遭重挫。滬指跌了2.3%，指數(shù)跌到3421.41點(diǎn)，半年線也岌岌可危。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.98%，比上周四跌得還要多一些。

白酒股，更是成為抱團(tuán)股的“重災(zāi)區(qū)”，瀘州老窖、山西汾酒跌停，古井貢酒大跌9.58%，五糧液也跌了8.26%。白酒股是曾經(jīng)的牛市信仰，如今，或許也真的只能靠信仰來支撐了。

不過今天，當(dāng)白酒股跌了那么多之后，中金公司開始唱多白酒了。

中金公司發(fā)布的最新報(bào)告稱，經(jīng)過近期的調(diào)整，中國白酒高端龍頭和次高端多數(shù)公司對(duì)應(yīng)今年的估值已回落，結(jié)合行業(yè)增速及未來3-5年的確定性成長趨勢(shì)，白酒板塊已進(jìn)入價(jià)值布局區(qū)間，下跌空間有限，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液等一二線龍頭公司。

中金公司還指出，當(dāng)前白酒高端龍頭對(duì)應(yīng)今年市盈率回落至40倍-42倍（貴州茅臺(tái)47倍），次高端多數(shù)公司市盈率落至30倍-35倍水平。對(duì)應(yīng)節(jié)前股價(jià)最高點(diǎn)時(shí)，貴州茅臺(tái)和瀘州老窖市盈率在60倍以上，而五糧液則在55倍以上。根據(jù)模型推算，多數(shù)重點(diǎn)公司對(duì)應(yīng)今年合理價(jià)格已有20%上行空間。

不僅僅是中金公司，中信建投也認(rèn)為，白酒股的下跌并非基本面原因所致，白酒基本面依舊強(qiáng)勁。春節(jié)前各大酒企回款情況較好，春節(jié)期間動(dòng)銷良好。高端酒動(dòng)銷符合預(yù)期甚至略超預(yù)期，節(jié)后茅臺(tái)批價(jià)依舊堅(jiān)挺，五糧液動(dòng)銷表現(xiàn)略好預(yù)期。宴席恢復(fù)，次高端白酒表現(xiàn)出較高的業(yè)績彈性；地產(chǎn)酒銷售平穩(wěn)。所以，調(diào)整之后，將是白酒股的買入良機(jī)。

在達(dá)哥看來，現(xiàn)階段唱多白酒，確實(shí)需要足夠的勇氣，普通人根本不敢與趨勢(shì)為敵。在趨勢(shì)面前，再好的邏輯，再強(qiáng)的信念，都是無濟(jì)于事。更何況，很多機(jī)構(gòu)，很多散戶，如果沒有在高位減倉，就算這些股票跌到合理的區(qū)間，但又哪兒來資金去逢低布局？

所以，觀點(diǎn)和實(shí)際操作，還是有一定差距的。拋出觀點(diǎn)不難，無非是賭一把后市的反彈，但這個(gè)階段，真的有錢逢低買入的，還是少數(shù)。

今天，其實(shí)不僅僅是白酒股跌得慘，所謂核心資產(chǎn)的股票，一個(gè)比一個(gè)慘。盤面上，還在漲的股票，多是大家看不上的股票；大家看得上的股票，都在跌，而且跌得有些極端了。

A股就不多說了，港股也是一樣的，騰訊控股大跌5.38%，美團(tuán)跌8.37%，小米集團(tuán)跌8.59%，港交所跌5.09%，比亞迪股份跌10.21%、吉利汽車跌9.45%，康希諾生物跌16.51%……總之，慘不忍睹。

今天收盤后，達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了一下，很多優(yōu)質(zhì)股票，從前期最高價(jià)跌下來，跌幅超過40%的有很多；還有極端的，最大跌幅近50%。比如愛美克，最大跌幅達(dá)48%，綠的諧波最大跌幅為50%，金龍魚46%，通策醫(yī)療46%，酒鬼酒45%，老白干酒46%，長城汽車44%，古越龍山42%，金山辦公40%，瀘州老窖40%，重慶啤酒40%，山西汾酒40%。

或許有人會(huì)說，誰讓你去抱團(tuán)？出來混，遲早要還的。但是，不抱團(tuán)可能會(huì)更慘。在我看來，這些已經(jīng)跌了40%多，甚至50%的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，再往下可能不會(huì)有多少下跌空間了。漲多了就要跌，跌多了就會(huì)反彈，物極必反，這本身也是正常的市場規(guī)律。

今天，達(dá)哥在“道達(dá)投基日記”中，分享了華夏基金蔡向陽的一個(gè)觀點(diǎn)，我們?nèi)绾稳タ缸‖F(xiàn)在的煎熬。

我覺得，有一句話說得特別好。首先我們把未來看清的話就比較好，比如相信未來股價(jià)是更高的，而且預(yù)期比現(xiàn)在高很多的話，那么現(xiàn)在的痛苦就不太對(duì)了。原因在于長期都是很好的，因?yàn)槎唐谇榫w的下跌難受，但在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)如果股價(jià)又創(chuàng)新高了，那么現(xiàn)在的難受，現(xiàn)在的煎熬，現(xiàn)在的痛苦，豈不是白白遭罪了這么長時(shí)間嗎？

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。