每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

3月25日，中庚基金發(fā)布了旗下基金去年的年度情況，明星基金經(jīng)理丘棟榮的持倉(cāng)備受關(guān)注。中庚價(jià)值領(lǐng)航混合基金的年報(bào)顯示，丘棟榮目前共持有股票211只、股票倉(cāng)位93.34%，其中制造業(yè)板塊投入最大，持倉(cāng)比例超過(guò)52%。他管理的另一只中庚小盤(pán)價(jià)值基金持有股票189只、股票倉(cāng)位也達(dá)到93.36%，其中占比最高的制造業(yè)板塊占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)到了73.34%。由他和吳承根共同管理的中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置基金，股票倉(cāng)位相對(duì)比較低，為59.03%，持有167只股票。

在年報(bào)中，丘棟榮也介紹了自己接下來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向，分別是：1、廣義的制造業(yè)公司，尤其是一些偏中上游的制造業(yè)公司；2、風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)降低的傳統(tǒng)的低估值領(lǐng)域，包括銀行、地產(chǎn)和保險(xiǎn)以及中上游中周期性行業(yè)中的個(gè)股；3、成長(zhǎng)性行業(yè)里面關(guān)注的點(diǎn)是它的成長(zhǎng)性要能夠消化估值，在未來(lái)兩到三年之內(nèi)估值有機(jī)會(huì)回落到20倍以內(nèi)的市盈率，其中一些公司是有機(jī)會(huì)的。

值得一提的是，今年以來(lái)在市場(chǎng)出現(xiàn)普遍調(diào)整的情況下，丘棟榮管理的幾只基金逆勢(shì)而上，都取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。年后2月18日至3月初，中庚小盤(pán)價(jià)值凈值上漲一度超過(guò)8%，中庚價(jià)值領(lǐng)航也在這個(gè)區(qū)間取得了5%以上的回報(bào)。目前這兩只基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)都在行業(yè)前7%，也算是讓2020年因堅(jiān)守低估值策略而導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)排名靠后的丘棟榮“揚(yáng)眉吐氣”了一把。

鐘愛(ài)制造業(yè)，“隱形重倉(cāng)股”一覽

中庚基金年報(bào)顯示，該公司于2018年6月設(shè)立，是一家以自然人持股發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司。截至報(bào)告期末，中庚基金共管理了3只公募基金產(chǎn)品，分別為中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚小盤(pán)價(jià)值和中庚價(jià)值靈動(dòng)，管理資產(chǎn)規(guī)模接近66億元。

邱棟榮，工商管理碩士，歷任群益國(guó)際控股有限公司上海代表處研究員、匯豐晉信基金管理有限公司行業(yè)研究員、高級(jí)研究員、股票投資部總監(jiān)、總經(jīng)理助理。目前擔(dān)任中庚基金副總經(jīng)理兼首席投資官。

從整體持倉(cāng)情況來(lái)看，邱棟榮對(duì)于制造業(yè)板塊可謂是一如既往青睞。其實(shí)早在之前的采訪中他就已經(jīng)表示過(guò)看好廣義制造業(yè)，包括輕工（包裝、家具、辦公家具、出口產(chǎn)業(yè)鏈公司等）、機(jī)械制造、周期性行業(yè)中的化工農(nóng)藥，以及成長(zhǎng)股中的軍工板塊。以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，其前十大重倉(cāng)股包括柳藥股份、陽(yáng)光城、永藝股份、永新股份、健盛集團(tuán)、振江股份、光大銀行、中國(guó)太保、工商銀行、成都銀行等，不少都是制造業(yè)板塊龍頭公司。年報(bào)還顯示，該基金排名第11至第20名的隱形重倉(cāng)股包括信隆健康、安正時(shí)尚、甬金股份、海利爾、中國(guó)平安、通達(dá)股份、利君股份、特變電工、創(chuàng)源股份、金城醫(yī)藥。以上隱形重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值的比例在1.32%至2.97%之間。

中庚價(jià)值領(lǐng)航前20大重倉(cāng)股（截至2020年底）

中庚小盤(pán)價(jià)值前20大重倉(cāng)股（截至2020年底）

中庚價(jià)值靈動(dòng)前20大重倉(cāng)股（截至2020年底）

堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，未來(lái)看好三大方向

年后市場(chǎng)風(fēng)格切換，尤其是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的下跌令一些高估值板塊面臨比較大的回調(diào)壓力，這個(gè)時(shí)候，低估值策略又開(kāi)始引起市場(chǎng)的關(guān)注。

其實(shí)綜觀丘棟榮這幾年來(lái)的投資策略和邏輯，可以發(fā)現(xiàn)他一直是堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，挖掘具備獨(dú)立持續(xù)成長(zhǎng)能力、較高預(yù)期回報(bào)的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。當(dāng)然這樣的策略在去年的牛市中沒(méi)有幫助他的基金取得排名靠前的業(yè)績(jī)，也讓他承擔(dān)了比較大的壓力。

談到去年的操作，邱棟榮在年報(bào)中表示，2020年在權(quán)益資產(chǎn)配置中，自下而上積極配置低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、持續(xù)成長(zhǎng)的行業(yè)和公司，同時(shí)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，隨著市場(chǎng)上漲，逐步降低醫(yī)藥、科技等行業(yè)的權(quán)重，逐步切換到性價(jià)比更高、估值更低、基本面更扎實(shí)的廣義制造業(yè)（基本面具有成長(zhǎng)性、有競(jìng)爭(zhēng)力、估值低）、及銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊中的個(gè)股。

展望2021年，他表示將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：1、廣義的制造業(yè)公司，尤其是一些偏中上游的制造業(yè)公司。這些中上游制造業(yè)公司的特征是需求恢復(fù)的很快，但行業(yè)的資本開(kāi)支和產(chǎn)能滯后，所以有比較大的基本面彈性和盈利彈性，甚至有機(jī)會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)、盈利同時(shí)提升的情況。2、風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)降低的傳統(tǒng)的低估值領(lǐng)域，包括銀行、地產(chǎn)和保險(xiǎn)以及中上游中周期性行業(yè)中的個(gè)股，因?yàn)殂y行、地產(chǎn)和保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在持續(xù)的降低。3、成長(zhǎng)性行業(yè)里，關(guān)注它的成長(zhǎng)性要能夠消化估值，在未來(lái)兩到三年之內(nèi)估值有機(jī)會(huì)回落到20倍以內(nèi)的市盈率。

在投資策略上，他表示后續(xù)操作仍將結(jié)合權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，自下而上挖掘低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、具備獨(dú)立持續(xù)成長(zhǎng)能力、在各自細(xì)分領(lǐng)域有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)