每經評論員 王硯丹 

上周五晚間，在美上市的課外培訓機構跟誰學、好未來等集體暴跌，跟誰學股價盤中一度腰斬。 

網傳教育部牽頭起草《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》，是導致在線教育中概股暴跌的主因。盡管這份文件隨后被教育部否認，但筆者認為，此輪暴跌早有前兆。經過前幾年資本瘋狂熱炒后，大量培訓機構以流量為導向跑馬圈地，卻并未形成可持續(xù)的盈利模式。與其說一份網傳文件成為壓垮在線教育股的最后一根稻草，不如將其視為市場對“燒錢大戰(zhàn)”后遺癥的消化，是促進行業(yè)回歸教書育人本質的一次糾偏行為。

縱觀互聯(lián)網經濟發(fā)展史，燒錢補貼搶占市場份額，形成用戶黏性后再“收割”，似乎成為了套路。共享單車如此，長租公寓也如此。在企業(yè)初創(chuàng)階段，“燒錢有理，虧損有理”成為市場常態(tài)。只要市場占有率上升，就可以通過一輪又一輪融資提升估值，再最終走上IPO之路打通套現通道。

但資本市場歷史證明，再好的故事，如果不能轉化為長期可持續(xù)的盈利，或者獨特到不可替代，都會如同美麗的肥皂泡泡般最終破裂。與互聯(lián)網經濟有關的每一次“爆雷”都是不同的，每一次“爆雷”也都是相似的——開始于野蠻擴張或無法腳踏實地的項目，終止于資金鏈斷裂或財務造假被揭穿。樂視網如此，ofo如此，蛋殼公寓也是如此。

在線教育概念股的困境從去年下半年以來已有諸多報道。線上教育看起來一片藍海，各大公司卻陷入同質化競爭，行業(yè)內卷嚴重。

本輪在線教育股暴跌最多的跟誰學，曾多次被香櫞等機構質疑造假，并對其發(fā)布看空報告。跟誰學今年3月2日發(fā)布公告稱，沒有發(fā)現對公司歷史財務報表有重大不利影響的證據。但稍后發(fā)布的年報顯示，2020年公司在收入同比增長236.9%的基礎上，凈虧損卻高達13.93億元，由盈大幅轉虧。其中，營業(yè)費用從去年同期的13.63億元增長至71.17億元，成為拖累公司業(yè)績的最大包袱。其股票遭遇投資者用腳投票也在情理之中。

教育是民生問題，往大了說關系著國家命運，往小了說關系著每個家庭的幸福。資本介入在線教育，一方面提高了資源使用效率，幫助各大機構快速搭建相關平臺，為孩子們跨越地域差異獲取優(yōu)質教育資源提供了幫助；另一方面，資本無序介入和行業(yè)野蠻生長也催生了種種亂象。筆者曾聽某從事在線教育微信公眾號運營的員工抱怨，boss在審閱其推文初稿時不止一次不滿意，原因在于“不夠焦慮”。通過販賣焦慮與產品包裝進行營銷可能取得一時之效，但能夠為學生和家長帶來實實在在的成績與素質提高，才是學生愿意學、家長愿意花錢的根本保障。

面對在線教育的燒錢大戰(zhàn)，新東方創(chuàng)始人俞敏洪有著清醒的認識。他曾說過：“教育的本質是教學質量和教學產品，關注的是人，光靠營銷和投入，光靠講故事是不會成功的。”誠然，去年下半年以來已有不少教育機構遭遇困難，甚至不乏優(yōu)勝教育、學霸君等知名品牌，但這也是在線教育行業(yè)走向規(guī)范、健康發(fā)展的一個契機。

古語有云，十年樹木百年樹人，但愿每位投身教育的從業(yè)者，不忘初心，如此才能方得始終。