每經(jīng)評(píng)論員 王硯丹 

上周五晚間，在美上市的課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)跟誰學(xué)、好未來等集體暴跌，跟誰學(xué)股價(jià)盤中一度腰斬。 

網(wǎng)傳教育部牽頭起草《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》，是導(dǎo)致在線教育中概股暴跌的主因。盡管這份文件隨后被教育部否認(rèn)，但筆者認(rèn)為，此輪暴跌早有前兆。經(jīng)過前幾年資本瘋狂熱炒后，大量培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以流量為導(dǎo)向跑馬圈地，卻并未形成可持續(xù)的盈利模式。與其說一份網(wǎng)傳文件成為壓垮在線教育股的最后一根稻草，不如將其視為市場(chǎng)對(duì)“燒錢大戰(zhàn)”后遺癥的消化，是促進(jìn)行業(yè)回歸教書育人本質(zhì)的一次糾偏行為。

縱觀互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，燒錢補(bǔ)貼搶占市場(chǎng)份額，形成用戶黏性后再“收割”，似乎成為了套路。共享單車如此，長(zhǎng)租公寓也如此。在企業(yè)初創(chuàng)階段，“燒錢有理，虧損有理”成為市場(chǎng)常態(tài)。只要市場(chǎng)占有率上升，就可以通過一輪又一輪融資提升估值，再最終走上IPO之路打通套現(xiàn)通道。

但資本市場(chǎng)歷史證明，再好的故事，如果不能轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期可持續(xù)的盈利，或者獨(dú)特到不可替代，都會(huì)如同美麗的肥皂泡泡般最終破裂。與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)有關(guān)的每一次“爆雷”都是不同的，每一次“爆雷”也都是相似的——開始于野蠻擴(kuò)張或無法腳踏實(shí)地的項(xiàng)目，終止于資金鏈斷裂或財(cái)務(wù)造假被揭穿。樂視網(wǎng)如此，ofo如此，蛋殼公寓也是如此。

在線教育概念股的困境從去年下半年以來已有諸多報(bào)道。線上教育看起來一片藍(lán)海，各大公司卻陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重。

本輪在線教育股暴跌最多的跟誰學(xué)，曾多次被香櫞等機(jī)構(gòu)質(zhì)疑造假，并對(duì)其發(fā)布看空?qǐng)?bào)告。跟誰學(xué)今年3月2日發(fā)布公告稱，沒有發(fā)現(xiàn)對(duì)公司歷史財(cái)務(wù)報(bào)表有重大不利影響的證據(jù)。但稍后發(fā)布的年報(bào)顯示，2020年公司在收入同比增長(zhǎng)236.9%的基礎(chǔ)上，凈虧損卻高達(dá)13.93億元，由盈大幅轉(zhuǎn)虧。其中，營(yíng)業(yè)費(fèi)用從去年同期的13.63億元增長(zhǎng)至71.17億元，成為拖累公司業(yè)績(jī)的最大包袱。其股票遭遇投資者用腳投票也在情理之中。

教育是民生問題，往大了說關(guān)系著國(guó)家命運(yùn)，往小了說關(guān)系著每個(gè)家庭的幸福。資本介入在線教育，一方面提高了資源使用效率，幫助各大機(jī)構(gòu)快速搭建相關(guān)平臺(tái)，為孩子們跨越地域差異獲取優(yōu)質(zhì)教育資源提供了幫助；另一方面，資本無序介入和行業(yè)野蠻生長(zhǎng)也催生了種種亂象。筆者曾聽某從事在線教育微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)的員工抱怨，boss在審閱其推文初稿時(shí)不止一次不滿意，原因在于“不夠焦慮”。通過販賣焦慮與產(chǎn)品包裝進(jìn)行營(yíng)銷可能取得一時(shí)之效，但能夠?yàn)閷W(xué)生和家長(zhǎng)帶來實(shí)實(shí)在在的成績(jī)與素質(zhì)提高，才是學(xué)生愿意學(xué)、家長(zhǎng)愿意花錢的根本保障。

面對(duì)在線教育的燒錢大戰(zhàn)，新東方創(chuàng)始人俞敏洪有著清醒的認(rèn)識(shí)。他曾說過：“教育的本質(zhì)是教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)產(chǎn)品，關(guān)注的是人，光靠營(yíng)銷和投入，光靠講故事是不會(huì)成功的。”誠(chéng)然，去年下半年以來已有不少教育機(jī)構(gòu)遭遇困難，甚至不乏優(yōu)勝教育、學(xué)霸君等知名品牌，但這也是在線教育行業(yè)走向規(guī)范、健康發(fā)展的一個(gè)契機(jī)。

古語有云，十年樹木百年樹人，但愿每位投身教育的從業(yè)者，不忘初心，如此才能方得始終。