每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

隨著基金一季報的披露，明星基金經(jīng)理的持倉動向陸續(xù)浮出水面，記者注意到，廣發(fā)基金的劉格菘在一季度也進行了相應(yīng)的調(diào)倉，其中在廣發(fā)小盤混合中，前十大重倉股新增了龍蟒佰利和恒力石化。

此外，劉格菘在季報中表示：“核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以‘核心資產(chǎn)’為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，同時美債收益率短期上升較快引發(fā)市場對流動性邊際變化的擔(dān)憂。從中期與長期的角度，我們對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀。“

新增重倉龍蟒佰利和恒力石化

拿下2019年公募基金冠亞季軍的劉格菘，可謂是“一戰(zhàn)成名”，管理的資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L到了800億元，其持倉動向也越來越受到投資者的關(guān)注。

剛剛披露的基金一季報顯示，劉格菘管理的廣發(fā)小盤混合，依然保持了高倉位運作，股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例達(dá)到90.33%，不過與去年底的92.04%相比，略有下降。

而在前十大重倉股方面，最大的變化在于通威股份和吉宏股份已經(jīng)不在前十大之列，取而代之的是龍蟒佰利和恒力石化。

記者還注意到，在其余八只重倉股上，也有出現(xiàn)加減倉的情況，比如減持了京東方A、隆基股份、億緯鋰能，加倉了康泰生物。

另外，在一季度的申贖方面，贖回要略大于申購，但并沒有出現(xiàn)明顯的凈贖回情況。其中A份額在一季度總申購約為14.2億份，贖回約為14.9億份，C類份額申購約為0.96億份，贖回約為0.99億份，整體上還是有進有出，大體相當(dāng)。

對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀

而對于一季度許多抱團個股的大幅回撤，劉格菘在季報中也表達(dá)了自己的看法。他表示：“2021年一季度，市場波動劇烈，公募基金總體持倉較高的行業(yè)跌幅居前。在我們看來，核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以‘核心資產(chǎn)’為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，部分行業(yè)估值提升幅度超過了業(yè)績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發(fā)市場對流動性邊際變化的擔(dān)憂。從中期（2-3年）與長期（3-5年）的角度，我們對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀，新一輪制造業(yè)企業(yè)的盈利上行周期已經(jīng)清晰可見。”

同時，劉格菘還建議投資人適當(dāng)降低今年的收益預(yù)期，保持耐心與定力，堅守長期價值投資的理念，通過基金投資，分享企業(yè)中長期成長的紅利。

在季報中，劉格菘還就上述提到的制造業(yè)進一步分享了自己的觀點，在他看來，制造業(yè)的發(fā)展從來不是一帆風(fēng)順的，我國制造業(yè)從基礎(chǔ)落后到追趕先進技術(shù)再到具備全球比較優(yōu)勢， 背后是幾代企業(yè)家、工程師的不懈努力。

劉格菘指出：“首先，在制造業(yè)發(fā)展從0到1階段，技術(shù)的探索與確立、設(shè)備引進與研發(fā)、資本投入、關(guān)鍵人才的到位都至關(guān)重要，這個階段的制造業(yè)企業(yè)成長有較大的不確定性。其次，從1到10階段，制造業(yè)企業(yè)主要面對市場的挑戰(zhàn)，如何擴大市場份額、保持技術(shù)領(lǐng)先、擴大制造規(guī)模建立成本優(yōu)勢是重點，這個階段的制造業(yè)企業(yè)面臨激烈的行業(yè)競爭，盈利呈現(xiàn)比較明顯的周期特征。”

“再次， 從10到N階段，制造業(yè)龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢已經(jīng)比較明顯，護城河越來越寬，市場份額穩(wěn)步提升，成本、技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)鏈基本實現(xiàn)自主可控，逐步確立全球比較優(yōu)勢。進入這個階段的制造業(yè)企業(yè)，盈利能力不斷增強，盈利的周期性下降，成長性提升，估值體系或可重構(gòu)。近幾年，我國具備全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)行業(yè)占比不斷上升，在全球從新冠疫情中逐步走出的過程中，立足中國比較優(yōu)勢、需求面向全球的制造業(yè)會不斷在全球復(fù)蘇中受益，這些行業(yè)的龍頭公司是本基金未來配置的重點方向。” 劉格菘進一步說道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)