“共享出行第一股”再添懸念。

在嘀嗒出行重新遞交招股書后，出行領(lǐng)域另一玩家哈啰出行在4月24日首次提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯納克證券交易所掛牌上市。從哈啰的招股書可以看到，雖然受到疫情的影響，哈啰2020年的財(cái)務(wù)指標(biāo)仍實(shí)現(xiàn)了全線增長(zhǎng)。其中，哈啰去年?duì)I收為60.44億元人民幣，同比增長(zhǎng)25.3%，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA為15.6億元人民幣，同比2019年增長(zhǎng)15.5%。

一直以來，共享出行市場(chǎng)風(fēng)起云涌，而作為“后來者”的哈啰交出這樣一份成績(jī)單足夠讓市場(chǎng)驚喜。

5年前，共享單車激戰(zhàn)正酣，哈啰單車從下沉市場(chǎng)起家，通過“農(nóng)村包圍城市戰(zhàn)略”在共享單車市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，如今，共享兩輪乃至整個(gè)出行行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生巨變，哈啰后發(fā)卻先至，并有望成為頂著“國(guó)內(nèi)共享出行第一股”的光環(huán)登陸資本市場(chǎng)的“逆襲者”。

但是，哈啰的野心和想象空間不僅于此。根據(jù)招股書，哈啰將自己定位為中國(guó)領(lǐng)先的本地出行和生活服務(wù)平臺(tái)，提供共享兩輪（哈啰單車、哈啰電單車）、哈啰順風(fēng)車，以及新興的本地產(chǎn)品和服務(wù)如哈啰電動(dòng)車、酒店預(yù)訂哈啰打車和到店團(tuán)購(gòu)服務(wù)等。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，哈啰出行2020年總交易數(shù)52億次，是中國(guó)交易量第三大本地生活服務(wù)平臺(tái)。

這也就意味著，哈啰后來居上的橋段未來可能還將在更多的生活服務(wù)新業(yè)務(wù)上集中上演。

后發(fā)者逆襲：營(yíng)收翻倍、兩輪毛利率連續(xù)兩年為正

一直以來，關(guān)于共享單車的盈利模式被廣泛討論，共享單車重資產(chǎn)、低客單、回報(bào)周期長(zhǎng)的特性更是少有人看好。

或許在五年前沒人會(huì)想到，哈啰出行這個(gè)不是最早入局，也不是燒錢最多、市場(chǎng)份額最大的玩家，成為了當(dāng)今幸存的仍在獨(dú)立運(yùn)營(yíng)共享兩輪業(yè)務(wù)的公司，而這家公司也正在通過精細(xì)化運(yùn)營(yíng)對(duì)外證明共享兩輪的商業(yè)價(jià)值。

招股書顯示，2018-2020年，哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為21億元、45億元和55億元。2019-2020年，哈啰出行的共享兩輪業(yè)務(wù)毛利分別為2.9億元和3.7億元，毛利率分別為6.4%和6.7%。作為單車大戰(zhàn)夾縫中成長(zhǎng)起來的企業(yè)，哈啰已實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，同時(shí)在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)之下，哈啰的毛利率也正在逐漸提升。

2015年，哈啰以后發(fā)者身份進(jìn)入市場(chǎng)，同時(shí)避免正面競(jìng)爭(zhēng)，采用“農(nóng)村包圍城市戰(zhàn)略”逐漸滲透；2018年3月，哈啰首創(chuàng)行業(yè)免押金，成為行業(yè)龍頭，進(jìn)駐城市、用戶量、訂單量等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)都開始持續(xù)領(lǐng)先全行業(yè)。

今年4月，哈啰單車在北京中心城區(qū)再次獲得21萬輛共享單車的配額，在業(yè)內(nèi)看來這是一個(gè)標(biāo)志性事件，意味著哈啰共享兩輪正在撕下“農(nóng)村包圍城市”的標(biāo)簽，進(jìn)一步攻占一線市場(chǎng)核心城區(qū)。

短短五年時(shí)間，哈啰出行從早期僅占很小一部分市場(chǎng)份額的“后來者”成為全球規(guī)模領(lǐng)先的共享兩輪車服務(wù)商，這是一個(gè)經(jīng)典的“逆襲故事”。

哈啰出行招股書援引艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，按2020年共享兩輪車訂單總量計(jì)算，哈啰在當(dāng)年提供共享兩輪出行服務(wù)次數(shù)為51億次，已是全球規(guī)模領(lǐng)先的共享兩輪服務(wù)平臺(tái)。

順風(fēng)車業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)極 年增速超130%

在共享兩輪業(yè)務(wù)之外，哈啰帶給行業(yè)另一個(gè)驚喜來自其順風(fēng)車業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)速度。年增速超130%的成績(jī)，這依然是個(gè)“逆襲者”的故事。

如今短短兩年時(shí)間，哈啰順風(fēng)車已經(jīng)成為一個(gè)足夠強(qiáng)勁的對(duì)手。招股書顯示，2020年，哈啰順風(fēng)車總交易額為70億元人民幣，市占率為38%。2020年末，哈啰順風(fēng)車?yán)鄯e2610萬交易用戶和近千萬注冊(cè)司機(jī)，按照2020年的總交易額計(jì)算，哈啰順風(fēng)車是中國(guó)第二大順風(fēng)車交易平臺(tái)。

對(duì)于哈啰內(nèi)部而言，作為僅僅成立兩年的新業(yè)務(wù)，順風(fēng)車也成了公司營(yíng)收的“貢獻(xiàn)大戶”。招股書顯示，2020年哈啰來自所有業(yè)務(wù)的交易總額超130億元，其中約70億元來自順風(fēng)車業(yè)務(wù)。同時(shí)，哈啰順風(fēng)車2020年?duì)I收4.63億元，同比大幅增長(zhǎng)131.2%，毛利3.8億元，同比大幅增長(zhǎng)167%，是哈啰營(yíng)收增長(zhǎng)最快的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。

哈啰順風(fēng)車2020年四個(gè)季度交易額分別為9.51億元、15.98億元、21.15億元、23億元，二、三、四季度交易額環(huán)比增長(zhǎng)68%、32%、9%，哈啰順風(fēng)車交易額正在無限接近競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

此外，繼順風(fēng)車業(yè)務(wù)之后，公司還上線了網(wǎng)約車服務(wù)“哈啰打車”進(jìn)一步豐富公司的移動(dòng)出行生態(tài)。江濤曾向媒體表示，哈啰的上一個(gè)引擎是兩輪，它帶哈啰走上了一個(gè)臺(tái)階，再往上走哈啰需要一個(gè)新的引擎，而四輪業(yè)務(wù)不管用戶的規(guī)模頻次還是交易額，都具備成為哈啰未來新引擎的可能性和充分特征。

“哈啰飛輪”加速轉(zhuǎn)動(dòng)一個(gè)“普惠生活平臺(tái)”的想象空間

一定程度上，哈啰順風(fēng)車的快速發(fā)展或得益于其良好的兩輪業(yè)務(wù)底盤，而哈啰兩輪、四輪業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，也正在為哈啰生態(tài)的新業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多的價(jià)值和流量。

招股書數(shù)據(jù)顯示，在哈啰用戶池中，60.5%的助力車新用戶、40.2%的順風(fēng)車新交易用戶、39.9%的順風(fēng)車新接單司機(jī)、63.2%的電動(dòng)車新用戶來自哈啰單車用戶。同時(shí)，這些新業(yè)務(wù)也反向?yàn)槠湄暙I(xiàn)了8.4%的共享單車增量用戶。

招股書顯示，34%的哈啰用戶已使用過其兩種或以上服務(wù)，這表明多場(chǎng)景業(yè)務(wù)相互協(xié)同和滲透的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。哈啰的品牌效應(yīng)和流量效應(yīng)使得每個(gè)新業(yè)務(wù)都能夠很快“熱啟動(dòng)”，并以較低的成本實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展。

共享單車為哈啰帶來龐大、高增長(zhǎng)且高活躍度用戶群體，他們以“最后一公里”的出行服務(wù)為基礎(chǔ)，向吃、喝、玩、樂去延伸，具有極大的想象空間。而共享單車不僅能給哈啰各個(gè)新業(yè)務(wù)獲客，還帶來顯著的品牌效應(yīng)，體現(xiàn)出巨大的平臺(tái)生態(tài)價(jià)值。基于飛輪效應(yīng)，哈啰向本地生活服務(wù)的延伸也具有天然的優(yōu)勢(shì)。

如此看來，從高頻的出行切入到更為廣闊的生活服務(wù)領(lǐng)域，對(duì)于哈啰來說也是一件順理成章的事。

因此，雖然起家于共享單車，甚至有希望成為國(guó)內(nèi)“共享出行第一股”，哈啰對(duì)于未來的野心不僅僅局限于出行領(lǐng)域。也正如招股書中哈啰對(duì)于自己的定位：中國(guó)領(lǐng)先的本地出行和生活服務(wù)平臺(tái)。

哈啰在招股書中指出，公司正在試點(diǎn)一批“新興本地服務(wù)”，諸如電動(dòng)車、打車、酒店和在線廣告等服務(wù)。據(jù)了解，哈啰到店團(tuán)購(gòu)自2020年上線以來，已陸續(xù)覆蓋沈陽、珠海及廣州等城市。哈啰酒店業(yè)務(wù)在今年初也已悄然上線。

可以看到，哈啰本地生活服務(wù)版圖已經(jīng)從兩輪、四輪，逐步延伸至包括電動(dòng)車、兩輪換電、酒店、到店團(tuán)購(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域，這些都可以看到哈啰后來居上的潛力，而不同業(yè)務(wù)之間也在相互耦合賦能，最終實(shí)現(xiàn)“哈啰飛輪”的高速轉(zhuǎn)動(dòng)。

GGV執(zhí)行董事李浩軍此前曾表示，如果再把用戶價(jià)值橫向擴(kuò)大，哈啰可做的插件應(yīng)用還很多。哈啰今天其實(shí)是局限在出行場(chǎng)景里，而在出行場(chǎng)景以外，只要是用戶需要的，理論上來說，這都可能會(huì)成為哈啰的一個(gè)新興業(yè)務(wù)，只是時(shí)間節(jié)點(diǎn)的問題。

文/雯琪

（文中觀點(diǎn)不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）