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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天的市場(chǎng)，可以說很頑強(qiáng)，也可以說很堅(jiān)挺。滬指上午還在跌，但尾市拉升，最后漲了近15個(gè)點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就是堅(jiān)挺了，基本上是一路上行，最后漲幅超過2%，以3050.58點(diǎn)報(bào)收，已經(jīng)創(chuàng)出2月24日以來的收盤新高。

行情總體不錯(cuò)，不辜負(fù)達(dá)哥近期的一直樂觀。不過，今天一大看點(diǎn)是，A股“股王”貴州茅臺(tái)，成為整個(gè)白酒板塊唯一一只下跌的個(gè)股，跌幅達(dá)到2.5%，而且成交165億，這也是近兩個(gè)多月來的最大成交額。

貴州茅臺(tái)放量下跌，與昨晚公布的一季報(bào)有關(guān)。今年一季度，貴州茅臺(tái)營收272.71億，同比增長(zhǎng)11.74%，凈利潤139.54億，同比增長(zhǎng)6.57%。收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，但凈利潤增幅只有個(gè)位數(shù)，低于機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。

貴州茅臺(tái)的單季凈利潤增幅，已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)過個(gè)位數(shù)了，而上一次出現(xiàn)這種情況，是2016年的第三、第四季度，凈利潤增幅分別只有9.11%和7.84%。再往前看，2014年和2015年，這兩年整個(gè)白酒行業(yè)的業(yè)績(jī)都相對(duì)較差。今年一季度，6.57%的凈利潤增速，創(chuàng)下了近七年來的最差表現(xiàn)。

那么，究竟是什么原因，導(dǎo)致貴州茅臺(tái)一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?/p>

季報(bào)顯示，消費(fèi)稅及其附加稅明顯增加，原因是公司本部銷售給公司控股子公司貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司的銷量較上年同期增加。貴州茅臺(tái)一季度上交的稅金及附加費(fèi)用高達(dá)38.28億元，同比增長(zhǎng)56.38%；稅金及附加費(fèi)用率13.64%，同增3.96個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)對(duì)于白酒龍頭公司，最看重的就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的穩(wěn)定性和確定性。

如今，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊偻蝗幌禄?，今天股價(jià)逆市下跌，很明顯有部分主力資金在賣出。165億的成交額，這在貴州茅臺(tái)歷史成交量上，是名列前茅的。

盡管機(jī)構(gòu)的動(dòng)作很誠實(shí)，但嘴上還是選擇了原諒。今天，多家券商發(fā)布的研報(bào)，基本上都是繼續(xù)看好貴州茅臺(tái)。比如光大證券認(rèn)為，這次業(yè)績(jī)?cè)鏊俚南禄?，主要還是短期因素的拖累，如果剔除近14億的消費(fèi)稅稅金影響，茅臺(tái)實(shí)際上一季度凈利潤增速是17%。這個(gè)數(shù)據(jù)，那就是看得過去的了。

所以，看了好幾家券商的研報(bào)，興業(yè)證券算是最謹(jǐn)慎的，給出了“謹(jǐn)慎增持”的評(píng)級(jí)。

東方證券，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2537元。

華泰證券：維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2535.82元。

光大證券：“買入”評(píng)級(jí)。

華創(chuàng)證券：“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2600元。

平安證券：“推薦”評(píng)級(jí)。

國盛證券：維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2330元。

……

絕大多數(shù)券商，對(duì)于貴州茅臺(tái)的一季度業(yè)績(jī)，都選擇了原諒。這就是大家對(duì)于“優(yōu)等生”的態(tài)度，如果偶爾犯?jìng)€(gè)小錯(cuò)誤，大家都會(huì)不計(jì)前嫌，接下來還是“乖娃娃”。不過，如果你是股市上的“差等生”，那就對(duì)不起了，一點(diǎn)小錯(cuò)，股價(jià)就可能崩盤。

實(shí)際上，去年10月26日，貴州茅臺(tái)也出現(xiàn)過類似的情況。當(dāng)天貴州茅臺(tái)公布2020年三季報(bào)，凈利潤增速只有11.07%，也不太好。結(jié)果當(dāng)天，股價(jià)跳空大跌4.22%，成交了108億。跌完之后，貴州茅臺(tái)開啟了新一輪的上漲。這一次，會(huì)重演嗎？

另外，貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌，并不妨礙其他白酒股的大漲。尤其是二三線白酒股，今天繼續(xù)飆升，伊力特漲停，金徽酒、金種子酒漲幅超過8%。而海南椰島，因?yàn)橥顿Y布局白酒產(chǎn)業(yè)，今天一字板漲停。公告顯示，海南椰島擬與貴州仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立椰島糊涂酒業(yè)公司，進(jìn)軍醬酒市場(chǎng)。

其他方面，今天市場(chǎng)一個(gè)很大的看點(diǎn)，就是輔助生殖概念股。相關(guān)的公司，比如共同藥業(yè)、景峰醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、悅心健康等漲停。另外，港股的錦欣生殖，今天也大漲5.38%。

近期，人口問題是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，引發(fā)這個(gè)問題的一個(gè)重要原因，就是適齡人群的低生育率，而這也會(huì)引發(fā)人口老齡化等諸多社會(huì)問題。要解決低生育率的問題，近年來放開生育的呼聲越來越大，同時(shí)對(duì)醫(yī)學(xué)輔助生殖的需求也越來越大。

有券商研報(bào)指出，中國市場(chǎng)未來5年的年均復(fù)合增速高達(dá)14.5%，繼續(xù)領(lǐng)跑全球市場(chǎng)，中國輔助生殖潛在市場(chǎng)空間達(dá)3211億美元。

那么，關(guān)于輔助生殖這個(gè)大的題材，其中的機(jī)會(huì)究竟如何把握？今天，最新一期《股月奇談》發(fā)布上線了，其中就有關(guān)于這個(gè)題材的重點(diǎn)分享，有興趣的朋友，可以關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，閱讀本期《股月奇談》。

其他上市公司方面，福萊特一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤8.38億元，同比增長(zhǎng)289.38%。業(yè)績(jī)確實(shí)好，但公司股東及董監(jiān)高擬合計(jì)減持不超過公司總股本0.7858%的股份。

華熙生物披露一季報(bào)，2021年一季度營業(yè)收入7.77億元，同比增長(zhǎng)111.12%；凈利潤1.52億元，同比增長(zhǎng)41.05%。

值得關(guān)注的是，此前業(yè)界猜測(cè)，高毅資產(chǎn)在一季度對(duì)華熙生物進(jìn)行了建倉，因?yàn)?月9日華熙生物發(fā)生了一筆金額高達(dá)1.61億元的交易，買入方來自國信證券股份有限公司深圳振華路營業(yè)部，而此席位一直被市場(chǎng)猜測(cè)是高毅資產(chǎn)馮柳基金產(chǎn)品的交易席位。結(jié)果華熙生物一季報(bào)顯示，馮柳的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金果然買了100萬股華熙生物，為其第九大流通股股東。

關(guān)于后市，沒有太多看法。五一節(jié)前，還有最后兩個(gè)交易日，臨近假期，可能又會(huì)有一些謹(jǐn)慎的投資者會(huì)選擇離場(chǎng)觀望。而且這兩天，創(chuàng)業(yè)板漲幅也非?？捎^，不排除短期有調(diào)整的可能。

總體來說，達(dá)哥的態(tài)度繼續(xù)維持樂觀。我始終認(rèn)為，今年春節(jié)后市場(chǎng)的調(diào)整，主要的下跌階段已經(jīng)過去，即便后市還有反復(fù)，但也不會(huì)有大的殺跌了。

（張道達(dá)）

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