每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

4月30日，中央政治局開(kāi)會(huì)研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。會(huì)議提到，要辯證看待一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固。要用好穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，凝神聚力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，打通國(guó)內(nèi)大循環(huán)、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)堵點(diǎn)。

我國(guó)一季度GDP同比增速高達(dá)18.3%，“不均衡”“不穩(wěn)固”的表現(xiàn)是多方面的，比如GDP環(huán)比增速只有0.6%，但房地產(chǎn)行業(yè)熱度仍高，而制造業(yè)和民間投資仍然表現(xiàn)不佳：雖然一季度制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)了29.8%，但兩年平均為下降2%，即目前制造業(yè)投資的水平相當(dāng)于疫情前的96%左右，仍未完全恢復(fù)；作為制造業(yè)投資主要來(lái)源的民間投資，2年平均增速也只有1.7%，比全國(guó)固定資產(chǎn)總投資低了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

作為吸收大量就業(yè)人口、參與國(guó)際分工的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)及其背后的民間投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。在中央政治局會(huì)議上，也特別提到要“促進(jìn)制造業(yè)投資和民間投資盡快恢復(fù)”。“盡快”的限定性表述，體現(xiàn)出了事項(xiàng)的急迫性，即短期就要解決。

筆者認(rèn)為，在諸多“堵點(diǎn)”當(dāng)中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格應(yīng)當(dāng)引起格外關(guān)注。

價(jià)格信號(hào)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的信息，尤其是制造業(yè)一頭連著原材料，一頭連著下游消費(fèi)市場(chǎng)，其受到的價(jià)格約束更為明顯。今年以來(lái)，上游“漲價(jià)”已成為企業(yè)普遍關(guān)心的問(wèn)題。自1月PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正后便開(kāi)始加速上漲，到3月PPI同比已經(jīng)達(dá)到了4.4%的較高位置，尤其是作為制造業(yè)基礎(chǔ)的能源、金屬價(jià)格漲幅更為顯著，其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的侵蝕顯然會(huì)加大企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)投資意愿。

成本上漲，企業(yè)可以通過(guò)提價(jià)將壓力傳導(dǎo)至下游乃至終端消費(fèi)者，而這樣的情況也普遍存在。據(jù)筆者觀察，“五一”假期前后，不少商家將“價(jià)格即將上漲”作為促銷(xiāo)手段。這可能會(huì)讓一些消費(fèi)行為提前，讓短期數(shù)據(jù)更為好看，但價(jià)格上漲可能會(huì)讓消費(fèi)者減少消費(fèi)總量，對(duì)長(zhǎng)期的消費(fèi)動(dòng)能帶來(lái)?yè)p害。

值得注意的是，并非所有企業(yè)都有能力提價(jià)應(yīng)對(duì)成本上漲，有能力的企業(yè)也未必能通過(guò)提價(jià)消化所有成本壓力，尤其是在居民消費(fèi)本身還在修復(fù)期的情況下，提價(jià)預(yù)期無(wú)法為制造業(yè)和民間投資帶來(lái)實(shí)質(zhì)性提振。此外，在“碳達(dá)峰”“碳中和”的大背景下，也無(wú)法通過(guò)短期內(nèi)增加基礎(chǔ)工業(yè)品供給的形式來(lái)平抑價(jià)格。在原料大量依賴(lài)外部進(jìn)口的情況下，供給增加反而會(huì)讓進(jìn)口原材料價(jià)格繼續(xù)飆升。

因此，在供應(yīng)量有硬約束的情況下，如何對(duì)基礎(chǔ)工業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行需求分配將成為解決問(wèn)題的關(guān)鍵。所以，中央政治局會(huì)議在重申“房住不炒”的同時(shí)，還首次點(diǎn)名“學(xué)區(qū)房炒作”，要求“防止以學(xué)區(qū)房等名義炒作房?jī)r(jià)”，其背后更深層次的邏輯就不難理解了——作為工業(yè)品消耗大戶的房地產(chǎn)，其需求仍將被嚴(yán)格限制，為制造業(yè)騰出空間。此外，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要防范化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，建立地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制”。這意味著城投相關(guān)的投資也面臨更嚴(yán)格的約束，也可能減少基礎(chǔ)工業(yè)品的消耗。

通過(guò)調(diào)節(jié)總需求打通價(jià)格“堵點(diǎn)”，讓投資有利潤(rùn)且是長(zhǎng)期的利潤(rùn)，制造業(yè)的投資信心才會(huì)真正恢復(fù)。