每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 張海妮    

厚生投資創(chuàng)始合伙人王航。圖片來源：每經(jīng)記者 曾劍 攝

在今日（7月6日）舉行的川商總會“中國（綿陽）科技城·2021未來大會”上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者與新希望集團(tuán)副董事長、厚生投資創(chuàng)始合伙人王航展開了對話。王航提到，厚生投資的投資范圍一直圍繞食品產(chǎn)業(yè)鏈，將目光集中在行業(yè)的痛點(diǎn)上面。在他看來，針對食品產(chǎn)業(yè)的投資應(yīng)該以“長期主義價值共生”為理念，既能解決行業(yè)的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，同時又能捕捉到一些獨(dú)特的商業(yè)價值，這才是投資機(jī)構(gòu)更應(yīng)該專注的事情。

只投資與“吃”沾邊的產(chǎn)業(yè)

在參與創(chuàng)建厚生投資前，王航作為新希望集團(tuán)核心管理團(tuán)隊(duì)重要成員，他幾乎參與了集團(tuán)所有的重大并購?fù)顿Y活動，為集團(tuán)銷售業(yè)績的增長做出了卓越的貢獻(xiàn)。在厚生投資設(shè)立后，作為創(chuàng)始人的王航主要負(fù)責(zé)公司投資策略的制定。在他的主導(dǎo)下，厚生投資陸續(xù)投資了海底撈、頤海、飛鶴乳業(yè)、新希望乳業(yè)等食品產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀企業(yè)。

王航透露，任何項(xiàng)目如果和“吃”沾不上邊，厚生投資就不聞不問。對于厚生投資在食品產(chǎn)業(yè)的布局，王航也頗為自信。  

“厚生投資立足食品消費(fèi)品領(lǐng)域已經(jīng)有11年半的時間，可以很自信地說，我們搭建了中國獨(dú)一無二的食品生態(tài)，從優(yōu)質(zhì)食材、調(diào)味品到食品供應(yīng)鏈，到觸達(dá)消費(fèi)者的餐飲、烘焙、咖啡等等，以及為食品領(lǐng)域提供服務(wù)的保鮮、包裝、生物科技等等，厚生投資的布局可能是最完整的。”他表示。

王航認(rèn)為，食品產(chǎn)業(yè)的投資應(yīng)該不止跟蹤風(fēng)口，而是以關(guān)注痛點(diǎn)為主。他表示，食品和農(nóng)業(yè)有很強(qiáng)的相關(guān)性，當(dāng)風(fēng)口來臨時，豬也可以飛上天，“但風(fēng)口不是我們要看的，我們看的還是痛點(diǎn)”。據(jù)悉，厚生投資成立最初也曾試圖去探索風(fēng)口，也曾經(jīng)在風(fēng)口中取得成功。但經(jīng)過一些經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，厚生投資立志做一家“長期主義價值共生的投資機(jī)構(gòu)”。 

值得一提的是，厚生投資能夠堅(jiān)持長期主義有其底氣所在。按照王航所稱，厚生投資的背后站著新希望集團(tuán)、海底撈、京東、美團(tuán)、物美等諸多大型企業(yè)，其財(cái)務(wù)投資人遍布全球，其中有很多知名的主權(quán)基金。

“這些投資人給了厚生投資較大的投資空間和較長的投資時間，期限足以讓厚生投資在每個領(lǐng)域都可以走過兩個周期。與周期相比，風(fēng)口總是很短暫的，只要你能走過更長的周期，你就有很大的機(jī)會去看到相對更好的標(biāo)的和時機(jī)，而不是拿資金去賭短期的風(fēng)口。如此，對于投資機(jī)構(gòu)才更有價值和意義。短期看，你也許會失去一些機(jī)會，因?yàn)樾枰艞壓芏鄸|西才能專注，但是時間會回報(bào)你。十余年前，很多與厚生投資同時成立甚至更早出現(xiàn)的投資機(jī)構(gòu)，今天可能已經(jīng)聽不到聲量，而我們還在，而且逐步壯大。”王航說道。

圍繞“效率提升、浪費(fèi)減少”投資主賽道

雖然不賭風(fēng)口，但對于行業(yè)的變化，投資機(jī)構(gòu)則必須要了然于胸。王航表示，當(dāng)前，圍繞食品領(lǐng)域安全、效率的提升，浪費(fèi)的減少，數(shù)字化的提升，新的生物技術(shù)的應(yīng)用（比如植物肉），機(jī)構(gòu)只要緊緊抓住這些關(guān)鍵詞，機(jī)會自然而然地會出現(xiàn)。

“我們特別關(guān)注效率的提升和浪費(fèi)的減少。”王航透露。

他舉了幾個例子。比如在保鮮技術(shù)上，通過食品保鮮技術(shù)的提升，從而提高食品供應(yīng)鏈餐飲運(yùn)營的企業(yè)效率。同時，厚生投資還對微生物技術(shù)很感興趣，已投資了各種發(fā)酵的細(xì)分龍頭企業(yè)，不管是做氨基酸的、透明質(zhì)酸的、酶制劑的，甚至是研究腐技術(shù)的企業(yè)。王航認(rèn)為，中國的食品產(chǎn)業(yè)有一些基礎(chǔ)的優(yōu)勢，但是深度研發(fā)、技術(shù)挖掘不夠。

談及對投資標(biāo)的的選擇，王航表示，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓行業(yè)、企業(yè)的很多打法都變得更加透明，這時候機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷愈發(fā)重要。他透露，機(jī)構(gòu)觀察一家企業(yè)時，首先會去看這家企業(yè)所處的賽道，包括市場“天花板”有多高？它的參與者有多少？有哪些技術(shù)、要素支撐？

“女怕嫁錯郎，男怕入錯行。一家企業(yè)在這個行當(dāng)里有沒有成長性，是大家首先需要辨別的。”王航表示。其次才是去看這家企業(yè)的基本面，包括收入結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)等等，這些指標(biāo)就如同一個人的綜合健康數(shù)據(jù)。王航透露，厚生投資尤其重視企業(yè)的自有現(xiàn)金流狀況。

在厚生投資的投資步驟中，最重要的一步是觀察企業(yè)家以及他帶領(lǐng)的核心管理團(tuán)隊(duì)。王航認(rèn)為，一個企業(yè)家的精力如何，調(diào)動他人積極性的本事和辦法如何，他對企業(yè)投入的時間和精力程度如何……這些因素都決定了一家企業(yè)發(fā)展的上限。

“投資機(jī)構(gòu)如果能把這三方面的東西看清楚，大概率能找出這個行業(yè)里或者大的產(chǎn)業(yè)里有價值的標(biāo)的。”王航表示。