每經記者 曾劍    每經編輯 張海妮    

厚生投資創(chuàng)始合伙人王航。圖片來源：每經記者 曾劍 攝

在今日（7月6日）舉行的川商總會“中國（綿陽）科技城·2021未來大會”上，《每日經濟新聞》記者與新希望集團副董事長、厚生投資創(chuàng)始合伙人王航展開了對話。王航提到，厚生投資的投資范圍一直圍繞食品產業(yè)鏈，將目光集中在行業(yè)的痛點上面。在他看來，針對食品產業(yè)的投資應該以“長期主義價值共生”為理念，既能解決行業(yè)的痛點、難點，同時又能捕捉到一些獨特的商業(yè)價值，這才是投資機構更應該專注的事情。

只投資與“吃”沾邊的產業(yè)

在參與創(chuàng)建厚生投資前，王航作為新希望集團核心管理團隊重要成員，他幾乎參與了集團所有的重大并購投資活動，為集團銷售業(yè)績的增長做出了卓越的貢獻。在厚生投資設立后，作為創(chuàng)始人的王航主要負責公司投資策略的制定。在他的主導下，厚生投資陸續(xù)投資了海底撈、頤海、飛鶴乳業(yè)、新希望乳業(yè)等食品產業(yè)優(yōu)秀企業(yè)。

王航透露，任何項目如果和“吃”沾不上邊，厚生投資就不聞不問。對于厚生投資在食品產業(yè)的布局，王航也頗為自信。  

“厚生投資立足食品消費品領域已經有11年半的時間，可以很自信地說，我們搭建了中國獨一無二的食品生態(tài)，從優(yōu)質食材、調味品到食品供應鏈，到觸達消費者的餐飲、烘焙、咖啡等等，以及為食品領域提供服務的保鮮、包裝、生物科技等等，厚生投資的布局可能是最完整的。”他表示。

王航認為，食品產業(yè)的投資應該不止跟蹤風口，而是以關注痛點為主。他表示，食品和農業(yè)有很強的相關性，當風口來臨時，豬也可以飛上天，“但風口不是我們要看的，我們看的還是痛點”。據(jù)悉，厚生投資成立最初也曾試圖去探索風口，也曾經在風口中取得成功。但經過一些經驗總結，厚生投資立志做一家“長期主義價值共生的投資機構”。 

值得一提的是，厚生投資能夠堅持長期主義有其底氣所在。按照王航所稱，厚生投資的背后站著新希望集團、海底撈、京東、美團、物美等諸多大型企業(yè)，其財務投資人遍布全球，其中有很多知名的主權基金。

“這些投資人給了厚生投資較大的投資空間和較長的投資時間，期限足以讓厚生投資在每個領域都可以走過兩個周期。與周期相比，風口總是很短暫的，只要你能走過更長的周期，你就有很大的機會去看到相對更好的標的和時機，而不是拿資金去賭短期的風口。如此，對于投資機構才更有價值和意義。短期看，你也許會失去一些機會，因為需要放棄很多東西才能專注，但是時間會回報你。十余年前，很多與厚生投資同時成立甚至更早出現(xiàn)的投資機構，今天可能已經聽不到聲量，而我們還在，而且逐步壯大。”王航說道。

圍繞“效率提升、浪費減少”投資主賽道

雖然不賭風口，但對于行業(yè)的變化，投資機構則必須要了然于胸。王航表示，當前，圍繞食品領域安全、效率的提升，浪費的減少，數(shù)字化的提升，新的生物技術的應用（比如植物肉），機構只要緊緊抓住這些關鍵詞，機會自然而然地會出現(xiàn)。

“我們特別關注效率的提升和浪費的減少。”王航透露。

他舉了幾個例子。比如在保鮮技術上，通過食品保鮮技術的提升，從而提高食品供應鏈餐飲運營的企業(yè)效率。同時，厚生投資還對微生物技術很感興趣，已投資了各種發(fā)酵的細分龍頭企業(yè)，不管是做氨基酸的、透明質酸的、酶制劑的，甚至是研究腐技術的企業(yè)。王航認為，中國的食品產業(yè)有一些基礎的優(yōu)勢，但是深度研發(fā)、技術挖掘不夠。

談及對投資標的的選擇，王航表示，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓行業(yè)、企業(yè)的很多打法都變得更加透明，這時候機構的專業(yè)判斷愈發(fā)重要。他透露，機構觀察一家企業(yè)時，首先會去看這家企業(yè)所處的賽道，包括市場“天花板”有多高？它的參與者有多少？有哪些技術、要素支撐？

“女怕嫁錯郎，男怕入錯行。一家企業(yè)在這個行當里有沒有成長性，是大家首先需要辨別的。”王航表示。其次才是去看這家企業(yè)的基本面，包括收入結構、客戶結構、成本結構等等，這些指標就如同一個人的綜合健康數(shù)據(jù)。王航透露，厚生投資尤其重視企業(yè)的自有現(xiàn)金流狀況。

在厚生投資的投資步驟中，最重要的一步是觀察企業(yè)家以及他帶領的核心管理團隊。王航認為，一個企業(yè)家的精力如何，調動他人積極性的本事和辦法如何，他對企業(yè)投入的時間和精力程度如何……這些因素都決定了一家企業(yè)發(fā)展的上限。

“投資機構如果能把這三方面的東西看清楚，大概率能找出這個行業(yè)里或者大的產業(yè)里有價值的標的。”王航表示。