每經(jīng)記者 金喆    實(shí)習(xí)生 黃穎琳    每經(jīng)編輯 文多    

今年4月憑借“養(yǎng)老概念”屢屢漲停的宜華健康（000150，SZ）突然向外界宣布轉(zhuǎn)讓旗下養(yǎng)老板塊度假酒店的消息。

7月7日晚間，宜華健康發(fā)布公告稱，全資子公司親和源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“親和源”）擬將其持有的杭州親和源度假酒店有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州親和源酒店”）100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給杭州親和源養(yǎng)老服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州親和源”），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為0元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年親和源扣非后凈利潤(rùn)為虧損1.94億元，與4000萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。宜華健康此時(shí)轉(zhuǎn)讓養(yǎng)老酒店，是否為退出養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的信號(hào)？對(duì)此，宜華健康董秘辦人士對(duì)記者表示，養(yǎng)老行業(yè)前期投入高，項(xiàng)目逐漸分?jǐn)傎M(fèi)用，且受疫情影響收入不達(dá)預(yù)期，但公司仍然看好未來(lái)養(yǎng)老行業(yè)的發(fā)展。

擬0元轉(zhuǎn)讓杭州親和源酒店100%股權(quán)

公告顯示，本次交易的定價(jià)依據(jù)是以杭州親和源酒店2021年5月30日出具的未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，杭州親和源酒店目前處于虧損狀態(tài)，2021年1月~5月?tīng)I(yíng)業(yè)收入4.94萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-34.7萬(wàn)元。截至2021年5月30日，杭州親和源酒店凈資產(chǎn)為-9.93萬(wàn)元，且親和源未對(duì)杭州親和源酒店實(shí)際出資。

宜華健康表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是為了明晰資產(chǎn)的權(quán)屬，減少杭州親和源酒店應(yīng)付租金、人力費(fèi)用等運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)兼顧降低上市公司宜華健康的運(yùn)營(yíng)成本，因此經(jīng)雙方友好協(xié)商所確定的交易對(duì)價(jià)為0元。

公告還提到，本次交易定價(jià)公允，不存在損害公司及股東利益的情形，亦不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利水平產(chǎn)生重大影響。

據(jù)了解，杭州親和源酒店主要負(fù)責(zé)親和源杭州養(yǎng)老項(xiàng)目的酒店業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和管理。從持股路徑看，親和源為宜華健康全資子公司，而親和源既持有杭州親和源酒店100%股權(quán)，同時(shí)也是杭州親和源的股東之一，持股比例達(dá)34.5994%。

上述董秘辦人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，因?yàn)楹贾萦H和源是親和源的參股公司，這次股權(quán)的轉(zhuǎn)讓其實(shí)就是把對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目組建歸總的行為，不會(huì)對(duì)公司的養(yǎng)老業(yè)務(wù)有太大影響。

回顧以往，宜華健康的養(yǎng)老業(yè)務(wù)一路走來(lái)，進(jìn)展并不順利。

2014年起，宜華健康逐漸剝離原房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)軍醫(yī)療健康行業(yè)，逐漸收購(gòu)了親和源100%股權(quán)，順勢(shì)入局養(yǎng)老市場(chǎng)。宜華健康在當(dāng)時(shí)的《關(guān)于簽署購(gòu)買資產(chǎn)框架協(xié)議的公告》中指出，銀發(fā)市場(chǎng)潛力巨大，行業(yè)優(yōu)先布局者將打開(kāi)萬(wàn)億市場(chǎng)空間。此外還表明，公司收購(gòu)親和源的戰(zhàn)略意義不在短期的盈利水平，而是為后續(xù)打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈奠定基礎(chǔ)。

在2016年宜華健康收購(gòu)親和源時(shí)，宜華健康和親和源創(chuàng)始人奚志勇簽訂對(duì)賭協(xié)議：2016年~2018年虧損分別不超過(guò)3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，2019年~2023年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2000萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、10000萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公告截圖

目前，宜華健康的養(yǎng)老業(yè)務(wù)主要依托于子公司運(yùn)營(yíng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，親和源在被收購(gòu)后，僅前三年完成業(yè)績(jī)承諾，2019年突然由盈利轉(zhuǎn)為虧損9803萬(wàn)元。另外從整體看，2020年時(shí)，宜華健康養(yǎng)老板塊整體僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7681萬(wàn)元，占總收入的4.92%。

親和源連續(xù)兩年對(duì)賭失敗，但今年的業(yè)績(jī)補(bǔ)償卻被免掉。前述董秘辦人士解釋道，在簽署收購(gòu)協(xié)議的時(shí)候，業(yè)績(jī)承諾人對(duì)應(yīng)金額的股權(quán)作價(jià)是8169萬(wàn)元，由于他在2019年的補(bǔ)償責(zé)任已達(dá)上限，所以無(wú)論后續(xù)有無(wú)完成業(yè)績(jī)，都無(wú)需再向上市公司賠償。

轉(zhuǎn)型陣痛業(yè)績(jī)低迷 公司表示仍看好養(yǎng)老行業(yè)

不只是養(yǎng)老業(yè)務(wù)，宜華健康“棄房從醫(yī)”的轉(zhuǎn)型之路困難重重。年報(bào)顯示，2020宜華健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.62億元，同比下滑12.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-6.25億元，同比下滑60.26%，控股的7家子公司全部處于虧損狀態(tài)。

對(duì)于親和源虧損的原因，宜華健康在回復(fù)深交所年報(bào)問(wèn)詢函時(shí)提到，首先，受2020年新冠疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，親和源會(huì)員卡銷售收入不及預(yù)期，報(bào)告期會(huì)員卡銷售收入較上年同期減少8971.17萬(wàn)元。

第二，新開(kāi)業(yè)養(yǎng)老項(xiàng)目醫(yī)療配套受政策調(diào)整影響，如杭州項(xiàng)目、青島項(xiàng)目，均未能如期開(kāi)辦內(nèi)設(shè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，一方面未能如期產(chǎn)生新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，另一方面對(duì)項(xiàng)目前期銷售的關(guān)注度及吸引力產(chǎn)生較大影響，項(xiàng)目預(yù)計(jì)銷售周期被拉長(zhǎng)，該部分2020年影響金額為4475.34萬(wàn)元。

盡管如此，宜華健康還是表示，始終看好未來(lái)養(yǎng)老行業(yè)的發(fā)展。

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

“養(yǎng)老行業(yè)前期投入比較大，現(xiàn)在有些項(xiàng)目也在逐漸分?jǐn)傎M(fèi)用；另外去年受新冠疫情影響，親和源收入沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，所以導(dǎo)致連年虧損。”前述宜華健康董秘辦人士強(qiáng)調(diào)，如果要產(chǎn)生持續(xù)性的收益，可能需要在養(yǎng)老社區(qū)整套系統(tǒng)完善后，通過(guò)會(huì)員卡銷售的方式才能有大規(guī)模的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

該人士坦言，目前公司壓力可能比較大，但具體的戰(zhàn)略布局要依據(jù)當(dāng)前的相關(guān)政策和市場(chǎng)環(huán)境。至于是否對(duì)親和源加大投資規(guī)模，需要結(jié)合公司未來(lái)一兩年的實(shí)際情況，方能做出相應(yīng)調(diào)整。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，宜華健康2021上半年共計(jì)17次漲停收盤，受老齡化風(fēng)口和三胎政策影響，6月1日股價(jià)最高觸及6.16元/股，較年初最大漲幅達(dá)到108.11%。截至7月8日收盤，宜華健康下跌3.50%，報(bào)收4.14元/股。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)