每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

7月13日下午有消息稱，兩大中信系券商中信證券、中信建投要降低投行等工作人員的差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)2020年年報(bào)披露，中信證券、中信建投當(dāng)年的差旅費(fèi)占這兩家券商管理費(fèi)用的比例很低，均只有1%左右。相比之下，去年中信證券的信用減值損失規(guī)模為差旅費(fèi)的27倍。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對(duì)這兩家券商而言，差旅費(fèi)的占比其實(shí)不高，之所以要壓縮差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可能主要是為了體現(xiàn)節(jié)約發(fā)展的態(tài)度，但壓縮差旅費(fèi)對(duì)降低成本的作用很有限。另?yè)?jù)記者了解，這也不是近年來(lái)業(yè)內(nèi)首次有券商壓縮人員差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，早在兩年之前華東地區(qū)某大型券商就曾出臺(tái)類似的措施。

縮減差旅費(fèi)對(duì)降本影響有限

7月13日下午有消息稱，兩大中信系券商中信證券、中信建投要降低投行等工作人員差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

該消息稱，從這個(gè)月開(kāi)始，中信建投證券董事總經(jīng)理在國(guó)內(nèi)出差搭乘的交通服務(wù)將降級(jí)，搭乘飛機(jī)時(shí)為經(jīng)濟(jì)艙，高鐵動(dòng)車為二等座，火車則是硬席。根據(jù)另一份備忘錄，中信證券要求董事總經(jīng)理搭乘經(jīng)濟(jì)艙。

中信證券還將非管理級(jí)別投行員工北京到上海等主要城市的酒店津貼減少了200元人民幣至每天700元。此外，根據(jù)中信建投證券的備忘錄，公司鼓勵(lì)投行員工入住酒店時(shí)兩人一室。

對(duì)此，中信建投某內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此消息基本屬實(shí)。而對(duì)于上述消息，中信證券某內(nèi)部人士?jī)H向記者表示，屬于常規(guī)調(diào)整。

對(duì)此消息，昨日晚間記者曾就有關(guān)問(wèn)題向中信證券方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至發(fā)稿還未獲回復(fù)。

事實(shí)上，據(jù)記者了解，這也不是近年來(lái)業(yè)內(nèi)首次有券商壓縮投行人員差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，早在兩年之前華東地區(qū)某大型券商就曾出臺(tái)類似的措施。該券商某投行人員向記者表示,“我們以前出差坐高鐵能（報(bào)銷）一等座，2年前就變成只能（報(bào)銷）二等座了。”

截圖自：中信建投2020年年報(bào)

自2019年以來(lái)，隨著注冊(cè)制相繼在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板落地，國(guó)內(nèi)投行市場(chǎng)迎來(lái)了連續(xù)兩年多的“大年”。而作為國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先投行，中信證券、中信建投也從中獲益不菲。

其中中信建投去年的歸母凈利潤(rùn)達(dá)95億元，為2018年的3倍；中信證券去年的歸母凈利潤(rùn)達(dá)149億，已連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。而從財(cái)報(bào)顯示，2019年以來(lái)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入都是這兩家券商業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，例如去年中信建投的投行業(yè)務(wù)收入達(dá)58.4億元，同比增長(zhǎng)近60%。

某頭部券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，雖然券商的主要成本都是人工，是人力密集行業(yè)，不過(guò)對(duì)這兩家券商而言，差旅費(fèi)占營(yíng)業(yè)成本的比例其實(shí)不高，之所以要壓縮差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可能主要是為了體現(xiàn)節(jié)約發(fā)展的態(tài)度，但壓縮差旅費(fèi)對(duì)其降本增效的作用應(yīng)該很有限。

截圖自：中信證券2020年年報(bào)

截圖自：中信建投2020年年報(bào)

據(jù)2020年年報(bào)披露，受疫情等因素影響，中信證券、中信建投當(dāng)年的差旅費(fèi)同比2019年都有較大程度的下降，其中中信證券2020年差旅費(fèi)同比大幅下降了45.7%。

此外，差旅費(fèi)占這兩家券商業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的比例其實(shí)很低，去年大約都只有1%左右。即使在不受疫情影響的2019年這兩家券商的差旅費(fèi)占比也不高，其中2019年中信證券差旅費(fèi)占業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的比例為2.57%；當(dāng)年中信建投差旅費(fèi)占業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的比例為2.7%。

而真正占到這兩家券商管理費(fèi)大頭的是職工費(fèi)用。所謂職工費(fèi)用主要就是指員工的薪酬、獎(jiǎng)金之類的支出。

雖然去年宏觀經(jīng)濟(jì)受到了疫情影響，但這兩家券商在職工費(fèi)用的支出上都不降反升，其中中信建投去年職工費(fèi)用支出64.36億元，同比大幅增長(zhǎng)36.6%。

去年中信證券差旅費(fèi)僅為信用減值損失的1/27

截圖自：中信證券2020年年報(bào)

截圖自：中信建投2020年年報(bào)

而從兩大券商去年的年報(bào)來(lái)看，如何降低信用減值損失規(guī)?；蛟S比光降低差旅費(fèi)對(duì)增厚利潤(rùn)更有現(xiàn)實(shí)意義。

例如，去年中信證券的信用減值損失規(guī)模高達(dá)65.8億元，同比大幅增長(zhǎng)了248%，而這也直接導(dǎo)致了去年中信證券的營(yíng)業(yè)支出同比增速高于營(yíng)業(yè)收入的同比增速。相比之下，差旅費(fèi)還不到信用減值損失規(guī)模的一個(gè)零頭，據(jù)年報(bào)顯示，去年中信證券的信用減值損失規(guī)模為差旅費(fèi)的27倍。

此外，去年中信建投的信用減值損失規(guī)模也同比出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，而去年中信建投的信用減值損失規(guī)模為差旅費(fèi)的10倍。

盡管降低差旅費(fèi)對(duì)這兩大券商降低成本的實(shí)質(zhì)作用十分有限，不過(guò)有分析認(rèn)為，這也不排除是因?yàn)橛腥烫崆案惺艿搅私衲昕赡艽嬖诘臉I(yè)績(jī)壓力。

據(jù)記者從某投行人士了解到，近期業(yè)內(nèi)有券商在降低員工的差旅費(fèi)之后，由于差旅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)不到和酒店此前定的協(xié)議價(jià)，所以要重新談判協(xié)議價(jià)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，在30多家A股券商中有15家券商發(fā)布了2021年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，且都實(shí)現(xiàn)了預(yù)增。其中中信證券預(yù)計(jì)今年上半年公司凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)20%~30%，而目前中信建投尚沒(méi)有發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。

從今年一季報(bào)來(lái)看，中信建投實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比下降11.74%，這也是公司自2019年以來(lái)首次在一季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)從2018年上市以來(lái)，中信建投每年都會(huì)發(fā)布半年度業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告。其中即使2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，公司也在當(dāng)年的8月中旬發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

值得注意的是，盡管今年仍然是投行大年，但是上半年中信建投的投行業(yè)務(wù)收入和市占率卻有所下滑。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年中信建投投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.4億元，市場(chǎng)份額為5.65%；而去年同期公司投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.3億元，市場(chǎng)份額為12%。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)