圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)在降準(zhǔn)利好的支撐下一度向上反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是短暫超越滬指。然而到了周五，市場(chǎng)風(fēng)云突變，各類指數(shù)全線下跌，好不容易感覺(jué)要向上突破了，結(jié)果又再次陷入震蕩格局。

尤其值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板“一哥”、萬(wàn)億市值的寧德時(shí)代在周五大跌超過(guò)6%，新能源汽車賽道很多個(gè)股都出現(xiàn)較大幅度回落，這是否意味著熱門板塊的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來(lái)臨？

牛博士：達(dá)哥，你好，上周末，你曾經(jīng)判斷，在降準(zhǔn)預(yù)期的推動(dòng)下，市場(chǎng)可能會(huì)向上變盤。但現(xiàn)在看，似乎行情和預(yù)期有點(diǎn)出入，你對(duì)本周市場(chǎng)怎么看？

道達(dá)：上周五，央行宣布降準(zhǔn)，并在7月15日降準(zhǔn)落地，釋放長(zhǎng)期資金1萬(wàn)億。這個(gè)消息，確實(shí)是超預(yù)期的，所以大家對(duì)后市行情都非常樂(lè)觀。而本周初，市場(chǎng)確實(shí)看到起色，成交量連續(xù)都保持在萬(wàn)億之上，市場(chǎng)的熱度是比較高的。

尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，周一大漲了3.68%，隨后一度超過(guò)滬指，幾乎所有投資者的關(guān)注焦點(diǎn)都在創(chuàng)業(yè)板。但由于隨后熱門股的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板在周五也出現(xiàn)了較大的跌幅，跑輸了大盤。

本周一個(gè)重要的現(xiàn)象是，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的敏感度明顯提升，因?yàn)橹衅跇I(yè)績(jī)預(yù)告到了最后階段，主要公司都發(fā)布了今年的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。凡是超預(yù)期的公司，總體表現(xiàn)都不錯(cuò)，但如果中報(bào)“踩雷”，那么就必然遭遇嚴(yán)重拋售。

比如創(chuàng)業(yè)板CRO龍頭康龍化成的中期業(yè)績(jī)?cè)龇皇峭刃》黾?%~24%，這和市場(chǎng)預(yù)期存在明顯的差異。結(jié)果周五，剛剛股價(jià)創(chuàng)歷史新高的康龍化成，最終放量大跌14.36%。相比之下，中期業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期的藥明康德，中報(bào)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)53%~55%，最終還是扛住了大盤下跌，盤中股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。

在我看來(lái)，目前降準(zhǔn)利好效應(yīng)釋放完畢，而市場(chǎng)進(jìn)入中報(bào)披露的時(shí)間窗口，所以現(xiàn)在大家對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度會(huì)更高，市場(chǎng)可能會(huì)展開一波中報(bào)業(yè)績(jī)浪的炒作。

牛博士：寧德時(shí)代你怎么看，周五大跌6%，同時(shí)整個(gè)新能源汽車板塊都出現(xiàn)大跌。對(duì)于這個(gè)板塊，是不是行情可能要見(jiàn)頂了？

道達(dá)：寧德時(shí)代是創(chuàng)業(yè)板“一哥”，總市值也是超過(guò)萬(wàn)億元，前幾天市值還超過(guò)了招招商銀行，市場(chǎng)的關(guān)注度很高。

寧德時(shí)代是新能源汽車賽道的代表，同時(shí)也是中國(guó)制造業(yè)的代表，我始終認(rèn)為，像寧德時(shí)代、比亞迪、長(zhǎng)城汽車等這樣的制造業(yè)公司，必然將在A股“一線”大市值公司中占有一席之地，所以我是堅(jiān)決看好這類公司的。

單就寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，前期走得很穩(wěn)，也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)快速拉升的走勢(shì)，只不過(guò)是穩(wěn)穩(wěn)地在不斷創(chuàng)新高。所以，當(dāng)周五寧德時(shí)代突然大跌6%的時(shí)候，顯得比較突兀。

對(duì)于新能源汽車這個(gè)賽道來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為，這依然是未來(lái)幾年最值得投資的一個(gè)重要領(lǐng)域。在碳中和、碳達(dá)峰的這個(gè)大的時(shí)代背景下，未來(lái)新能源汽車還將維持好幾年的快速增長(zhǎng)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的測(cè)算，在歐洲、中國(guó)和美國(guó)的政策引導(dǎo)下，預(yù)期2025年全球新能源的產(chǎn)銷超過(guò)1500萬(wàn)輛，滲透率達(dá)到15%到20%，而今年全球智能電動(dòng)車的滲透率可能也就是在6%到7%，也就是相對(duì)現(xiàn)在來(lái)說(shuō)還有兩倍的增長(zhǎng)空間。在這個(gè)過(guò)程中，智能電動(dòng)車各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)有比較明顯的增長(zhǎng)。

只不過(guò)，短期而言，對(duì)于新能源汽車這個(gè)領(lǐng)域，還是暫時(shí)先休息一下，不要急于去抄底，等調(diào)整夠了，休息夠了再說(shuō)。

牛博士：如果熱門板塊都在調(diào)整，那么大盤可能也難有好的表現(xiàn)吧，你對(duì)后市怎么看？

道達(dá)：其實(shí)，寧德時(shí)代我倒并不擔(dān)心，相對(duì)需要警惕的是一批前期漲得過(guò)快、拉升幅度過(guò)大的公司，他們可能確實(shí)需要一個(gè)調(diào)整的過(guò)程，來(lái)消化上升過(guò)快的估值。這些公司，不僅僅是新能源汽車、鋰電池板塊，還有醫(yī)療股、芯片股等，凡是漲幅過(guò)大的，都可能會(huì)調(diào)整一下了。

周末統(tǒng)計(jì)了一下，7月以來(lái)，累計(jì)跌幅超過(guò)20%的公司有40多家，其中不少都是前期漲幅過(guò)大的。比如鍵凱科技、極米科技、卓勝微、九號(hào)公司、康希諾、三星醫(yī)療、中穎電子等，都出現(xiàn)了超過(guò)20%的跌幅。

最主要的原因，我覺(jué)得還是前期漲得太急了。而后市經(jīng)過(guò)這一波調(diào)整之后，有些公司依然能夠維持快速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，那么股價(jià)還會(huì)重新漲起來(lái)，并且再創(chuàng)新高；但有些公司可能炒完這一波之后，如果業(yè)績(jī)不能超預(yù)期，如果還遇到重要股東還要大比例減持，那么也就可能因此階段性見(jiàn)頂了。不同的公司，要具體來(lái)分析，不能一概而論。

對(duì)于大盤而言，我覺(jué)得創(chuàng)業(yè)板因?yàn)榍捌跐q得比較多，后市確實(shí)有調(diào)整的需要。但是，滬指方面也不必太悲觀，金融、白酒等其他權(quán)重股前期處于調(diào)整之中，從熱門板塊中撤離出來(lái)的資金，有可能會(huì)流入這些估值相對(duì)較低的板塊，這對(duì)大盤指數(shù)還是會(huì)起到支撐作用。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。