每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

隨著基金二季報(bào)陸續(xù)公布，部分已在二季度內(nèi)成立的次新基金首秀建倉計(jì)劃，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有13只二季度內(nèi)成立的基金（僅統(tǒng)計(jì)初始份額）公布季報(bào)，從其資產(chǎn)組合的配置來看，重點(diǎn)投資領(lǐng)域覆蓋新能源、白酒、CRO，部分基金股票倉位已超過90%，但總體來看，各基金在成立后1-3個(gè)月的建倉期內(nèi)節(jié)奏不一。

部分在4月初成立的偏股混合型基金季內(nèi)股票倉位僅30%上下，如易方達(dá)逆向投資A、銀華瑞祥一年持有等。有分析指出，基金建倉節(jié)奏的差異與募集情況和經(jīng)理投資風(fēng)格有關(guān)系，相對(duì)提倡穩(wěn)健建倉。截至二季度末，已公布二季報(bào)的這13只次新基金中，成立以來回報(bào)最低為華夏核心價(jià)值A(chǔ)的-3.17%，最高為信達(dá)澳銀醫(yī)藥健康的14.85%。

二季度權(quán)益新品建倉速度放緩

二季度以來，國內(nèi)高景氣行業(yè)個(gè)股再迎機(jī)構(gòu)資金追捧，季內(nèi)上證指數(shù)上漲4.34%，深成指上漲10.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲26.05%。季內(nèi)新發(fā)的基金產(chǎn)品在框定投資范圍時(shí)，紛紛向成長股靠攏。

不過，相比于去年三四季度出現(xiàn)的公募基金爆款頻出、大干快上之勢(shì)，今年渠道反饋相對(duì)冷清，盡管近期有興全優(yōu)選平衡FOF、金鷹產(chǎn)業(yè)升級(jí)A等提前結(jié)束募集并啟動(dòng)比例配售，但二季度內(nèi)鮮有爆款面市，且基金經(jīng)理擇時(shí)壓力猶存，諸多在二季度新成立的基金在建倉速度上有所放緩。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，僅偏股型基金一類，二季度新成立的產(chǎn)品有122只（只統(tǒng)計(jì)初始基金），其中，有29只季內(nèi)凈值漲幅在0-0.5%之間，有10只季內(nèi)凈值漲幅在0-0.1%以內(nèi)，顯示出基金建倉速度較慢，部分成立之后保持較低倉位。

另據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，整個(gè)二季度內(nèi)全部基金份額統(tǒng)計(jì)為19.63萬億份，環(huán)比增加逾4千億份，該增量較一季度環(huán)比增加的近2萬億份明顯萎縮。有分析人士指出，市場震蕩加劇，各路資金均開啟防御模式的操作策略，建倉階段的新基金亦是如此。

有券商基金投研人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，基金數(shù)量增加但總體份額增速有限，說明各機(jī)構(gòu)仍對(duì)市場回調(diào)可能造成的踏空持謹(jǐn)慎的態(tài)度，“個(gè)別基金需要在3個(gè)月內(nèi)就達(dá)到合同規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，擇時(shí)難度非常大，如果投研重點(diǎn)不在當(dāng)下熱點(diǎn)，或面臨無票可配的尷尬。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看到，二季度內(nèi)成立的新基金中，泰康福澤積極養(yǎng)老、民生加銀周期優(yōu)選及嘉實(shí)優(yōu)勢(shì)精選在二季度末時(shí)，其初始凈值仍未發(fā)生變化，大概率還未開始建倉。成立于4月28日的富國穩(wěn)健增長A季末凈值增長0.01%，建倉緩慢。

個(gè)別偏股基金股票倉位已超九成

盡管季內(nèi)權(quán)益新品的建倉節(jié)奏相對(duì)平緩，但記者發(fā)現(xiàn)，確有部分基金建倉迅速，且從已公布的二季報(bào)來看，部分偏股型基金的股票倉位已加至90%以上，季內(nèi)成立以來的回報(bào)達(dá)到10%以上。

截至7月20日，已有13只二季度內(nèi)新成立的基金（只統(tǒng)計(jì)初始基金）公布季報(bào)，從中可以探尋基金經(jīng)理的建倉路線，并感受節(jié)奏的快慢，除前述股票倉位加至90%以上的基金外，也有部分基金投資股票市值占基金資產(chǎn)凈值比僅30%上下，首尾差別較大。

具體來看，已在季內(nèi)將股票倉位配至90%以上的是信達(dá)澳銀醫(yī)藥健康、工銀創(chuàng)業(yè)板兩年定開A、新華鑫科技3個(gè)月，基金成立日分別是今年4月9日、4月2日和5月26日，到二季度末，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比分別是94.23%、93.65%和92.38%。

反觀建倉緩慢的基金中，偏股型基金中，銀華瑞祥一年持有成立于今年4月29日，二季度末股票倉位僅28.71%，易方達(dá)逆向投資A成立于4月1日，二季度末股票倉位34.38%。此外，招商企業(yè)優(yōu)選A、泰信景氣驅(qū)動(dòng)12個(gè)月季末股票倉位也在50%以下，一般來說，偏股混合型基金的股票配置比例為50%~70%，因此上述基金的權(quán)益配置仍有較大空間。

前述投研人士告訴記者，基金建倉節(jié)奏的差異與募集情況和經(jīng)理投資風(fēng)格有關(guān)系，“募集得好，渠道強(qiáng)勢(shì)要求快，那可能就快；但對(duì)傾向于擇時(shí)的基金經(jīng)理來說，或要等待更加明確的‘上車’信號(hào)。”

目前，從已公布季報(bào)的基金持倉來看，重點(diǎn)投資領(lǐng)域覆蓋新能源、白酒、CRO，如工銀創(chuàng)業(yè)板兩年定開A頭號(hào)重倉股為寧德時(shí)代；信達(dá)澳銀醫(yī)藥健康重配泰格醫(yī)藥、美迪西等CRO企業(yè)；華夏核心價(jià)值A(chǔ)則重配五糧液、貴州茅臺(tái)和中國中免。但就業(yè)績表現(xiàn)來看，前兩只基金季內(nèi)成立以來回報(bào)分別為15.62%、14.85%，而后者則收跌3.17%。

前述投研人士表示，雖然部分經(jīng)理回避大票，但也需根據(jù)新基金的募集情況進(jìn)行調(diào)整，對(duì)于規(guī)模較大的基金而言，如果要迅速完成建倉，則需要選擇市值較大的股票優(yōu)先進(jìn)行配置，但他坦言，穩(wěn)健的建倉節(jié)奏有助于平滑投資風(fēng)險(xiǎn)，亦是業(yè)內(nèi)倡導(dǎo)的主流。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)