每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在2020年新冠肺炎疫情期間，不少熱像儀廠家的測(cè)溫設(shè)備訂單大增，新三板公司上海熱像科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱熱像科技)就是其中之一，目前該公司正在申報(bào)深市主板IPO，擬募集資金4.04億元用于熱像儀生產(chǎn)基地、研發(fā)中心建設(shè)并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

紅外熱像儀最早運(yùn)用于軍事領(lǐng)域，諸多已上市的紅外熱像廠商訂單也以軍品為主，不過熱像科技卻是專注于民用領(lǐng)域，而民用領(lǐng)域尚處于成長(zhǎng)初期，存在民品市場(chǎng)拓展達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年，熱像科技研發(fā)生產(chǎn)用于防疫的體溫篩查產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了近9000萬元收入，熱像科技預(yù)計(jì)該產(chǎn)品將有較大幅度下降。值得一提的是，2019年成立的NTE Technology, LLC(以下簡(jiǎn)稱NTE)，由于2020年采購(gòu)了較多的體溫篩查產(chǎn)品成為第一大客戶，而NTE唯一股東原系熱像科技美國(guó)子公司的兼職經(jīng)理，子公司于2020年1月注銷。

2020年防疫產(chǎn)品帶動(dòng)業(yè)績(jī)大增

熱像科技主要從事紅外熱像產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于工業(yè)測(cè)溫、教育科研、消防與安防監(jiān)控、石油化工及醫(yī)療檢測(cè)等諸多民用領(lǐng)域。2018年-2020年，熱像科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6065.60萬元、7665.11萬、2.21億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)909.57萬元、1969.20萬元、8186.93萬元。

2020年業(yè)績(jī)大增與疫情期間體溫篩查產(chǎn)品有很大關(guān)系。熱像科技在招股說明書(申報(bào)稿)中表示，2020 年體溫篩查產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8980.34萬元，使得公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是，2020年熱像科技的境外銷售增長(zhǎng)更為明顯。2018年-2020年，熱像科技境外小計(jì)收入86.25萬元、149.19萬元、6816.28萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為1.42%、1.95%、30.82%，主要系2020年海外新冠疫情嚴(yán)重，公司體溫篩查用途熱像儀在海外銷售收入大幅增加所致。

在境外國(guó)家和地區(qū)中，銷往美國(guó)的金額最高，達(dá)到4564.90萬元。根據(jù)前五大客戶名單，熱像科技2020年第一大客戶是一家美國(guó)公司NTE，銷售金額為4510.93萬元。

而該公司與熱像科技關(guān)系匪淺，NTE成立于2019年1月，其唯一股東為尹偉奇。尹偉奇系熱像科技原二級(jí)子公司ZXF Laboratories, LLC(以下簡(jiǎn)稱ZXF)兼職經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在美國(guó)地區(qū)銷售的技術(shù)支持工作。因ZXF經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期及中美貿(mào)易摩擦加劇，2018年底熱像科技決定注銷ZXF，尹偉奇有意向利用自有資金出資設(shè)立公司在美國(guó)地區(qū)銷售熱像科技產(chǎn)品，遂成立NTE。

2020年1月，ZXF完成工商注銷手續(xù)。而就在這一年，疫情爆發(fā)導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)體溫篩查熱像產(chǎn)品需求暴增，NTE就此成為熱像科技第一大客戶。

不過境外銷售規(guī)模極有可能下降。熱像科技表示，隨著新冠疫情逐漸受控，公司體溫篩查產(chǎn)品收入預(yù)計(jì)將有較大幅度下降，若非防疫產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)不能彌補(bǔ)體溫篩查產(chǎn)品的下降，可能導(dǎo)致公司2021年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

募資新增產(chǎn)能是2020年銷量的4.5倍

按照上市計(jì)劃，熱像科技擬通過此次IPO募集資金4.04億元，其中1.8億元用于熱像儀生產(chǎn)基地建設(shè)，1.34億元用于熱像儀研發(fā)中心建設(shè)，9000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一募資規(guī)模已經(jīng)超過了熱像科技的總資產(chǎn)一倍，2018年-2020年末，其總資產(chǎn)規(guī)模分別為3219.05萬元、6448.88萬元、2億元。

投資規(guī)模最大的為生產(chǎn)基地建設(shè)，該項(xiàng)目建成后，可形成年產(chǎn)5.2萬臺(tái)(套)紅外熱像產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。不過招股書(申報(bào)稿)顯示，2018年-2020年，熱像科技實(shí)際產(chǎn)量為1530臺(tái)(套)、2549臺(tái)(套)、1.26萬臺(tái)(套)，產(chǎn)能利用率為86.93%、77.24%、119.23%，銷量分別為1470臺(tái)(套)、2496臺(tái)(套)、1.14萬臺(tái)(套)。

在2020年疫情因素影響下，熱像科技的產(chǎn)銷量達(dá)到了近幾年的最高峰，但產(chǎn)銷量分別只有1.26萬臺(tái)(套)、1.14萬臺(tái)(套)。招股書(申報(bào)稿)也提示了體溫篩查產(chǎn)品銷售預(yù)計(jì)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，熱像科技擬新增5.2萬臺(tái)(套)紅外熱像產(chǎn)品的產(chǎn)能，是2020年銷量的4.56倍之多，如此規(guī)模的產(chǎn)能能否被市場(chǎng)消化？

熱像科技表示，隨著下游行業(yè)對(duì)紅外熱像產(chǎn)品的需求增加，紅外熱像產(chǎn)品市場(chǎng)潛力巨大。不過，由于目前國(guó)內(nèi)民用紅外熱像市場(chǎng)處于早期發(fā)展階段，尚未有權(quán)威第三方市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)公布詳細(xì)的市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)，故無法取得公司在民用紅外熱像行業(yè)準(zhǔn)確的市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)。

同時(shí)，熱像科技也提示了民用市場(chǎng)拓展的風(fēng)險(xiǎn)，相較于軍用領(lǐng)域，民用領(lǐng)域尚處于成長(zhǎng)初期，部分行業(yè)領(lǐng)域紅外產(chǎn)品應(yīng)用普及率不高，存在民品市場(chǎng)開發(fā)短期內(nèi)達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。

曾向供應(yīng)商采購(gòu)熱像儀產(chǎn)品

熱像科技存在供應(yīng)商集中度較高的情況，2018年-2020年，公司向前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)的金額分別為1734.17萬元、1613.13萬元和6054.66萬元，占采購(gòu)總額的比例分別為61.28%、51.84%和57.37%。

記者梳理熱像科技前五大供應(yīng)商時(shí)注意到，2018年前五大供應(yīng)商中，除第二大供應(yīng)商為探測(cè)器之外，其他主要供應(yīng)商的采購(gòu)內(nèi)容均為熱像儀。而在2019年、2020年，前五大供應(yīng)商中只有上海譜盟光電科技有限公司仍在提供熱像儀，其他主要供應(yīng)商的采購(gòu)內(nèi)容則變?yōu)殓R頭、電機(jī)等零部件。

對(duì)此熱像科技表示，主要原因系2019年公司隨著自身發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，減少了貿(mào)易業(yè)務(wù)占比，自主品牌紅外熱像產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售規(guī)模增加。

實(shí)際上，熱像科技最初就是以經(jīng)銷商形式進(jìn)入紅外熱像行業(yè)的。根據(jù)其2014年申請(qǐng)掛牌新三板時(shí)對(duì)反饋意見的回復(fù)，在公司行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累到一定程度之后，開始結(jié)合不同行業(yè)的客戶需求，自主設(shè)計(jì)、研發(fā)配套軟件;再由服務(wù)、軟件領(lǐng)域逐步轉(zhuǎn)變結(jié)合軟、硬件設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造及銷售為一體的商業(yè)模式，從而在紅外熱像市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。

但是，熱像科技直到2018年仍大量采購(gòu)熱像儀產(chǎn)品，采購(gòu)的熱像儀與公司銷售的熱像儀是否有所區(qū)別，與曾經(jīng)的供應(yīng)商是否會(huì)產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)?為什么2020年仍在采購(gòu)熱像儀產(chǎn)品?熱像科技并未對(duì)此進(jìn)行說明，在主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，也只是列舉了高德紅外、大立科技、睿創(chuàng)微納等幾家上市公司。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，7月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電熱像科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)