每經(jīng)記者 吳永久    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

這個周末，有一個事情關(guān)注度蠻高的，就是林園被傳爆雷語。

“我這么有錢的人，怎么可能去給窮人道歉呢？”

牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）發(fā)現(xiàn)，有媒體報(bào)道，林園旗下有多只成立未滿一年的基金，跌幅在20%上下。

此前，但斌因今年業(yè)績不佳而向投資者道歉。

此外，據(jù)媒體報(bào)道，老牌千億級股票私募景林資產(chǎn)旗下多產(chǎn)品年內(nèi)虧損。王亞偉所執(zhí)掌的千合資本，2020年全年業(yè)績原本已經(jīng)較為平淡，在2021年上半年繼續(xù)“不在狀態(tài)”。

還有胡魯濱的大禾投資，大禾投資-掘金5號成立于2016年10月， 在今年2月初，凈值飆升至18.1元。短短四年多時間，總回報(bào)近18倍。不過7月30日的凈值為11.8元，回撤不少，今年來的回報(bào)為-15.82%。

還有一個事情，小散加杠桿須謹(jǐn)慎。

牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）從某網(wǎng)站看到，有網(wǎng)友說：加杠桿買茅臺虧了不少錢。

有網(wǎng)友評論，“2015年，我的一個高中同學(xué)，從100W資產(chǎn)加杠桿，最高規(guī)模達(dá)到2600W+，一場大跌下來，倒欠券商100W。好在他年資高，兩年就還完了。謹(jǐn)慎杠桿啊。”

前面說的幾位大佬此前都是高手，此前都有輝煌的業(yè)績。

牛眼君這兩天思索了一下，總結(jié)到：前幾年是干機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，最近幾個月是干擁擠交易的票，根本不看業(yè)績和估值。如果你沒有踩準(zhǔn)風(fēng)格，是很難賺到錢的。

所以今年搞價(jià)值投資的大佬們就被市場錘了。

記得，以前2000年左右的網(wǎng)絡(luò)股行情，巴菲特也被市場譏笑，覺得太保守了，是一個老古董。

當(dāng)時那些網(wǎng)絡(luò)科技股，沒有業(yè)績，甚至是虧損的，股價(jià)漲了幾十上百倍。那時的傳統(tǒng)行業(yè)股不是熱點(diǎn)，受到市場冷落。

那么目前還在堅(jiān)守價(jià)值投資的，是否將落伍呢？

一個現(xiàn)象是，最近，一些價(jià)值投資的基金經(jīng)理迫于客戶和市場壓力，也向市場認(rèn)輸了，不得不“剁手”半導(dǎo)體、新能源等熱門賽道股。

如果科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)牛的話，還在堅(jiān)守價(jià)值低估的大佬恐怕還會跑輸市場。

牛眼君覺得，只懂價(jià)值投資那套方法，而沒有看懂未來的風(fēng)格變化的話，也不容易賺到錢。市場容量越來越大了，再好的公司，價(jià)值再低估，沒有錢去炒它，也是沒戲的。

盤京投資莊濤接受專訪時表示，基金經(jīng)理必須要認(rèn)清的是，現(xiàn)在股市的估值模式已經(jīng)和一百年前迥然不同，在低利率、高市盈率的背景下，大部分投資者都在努力尋找未來新的賽道，賽道投資模式或?qū)⒊掷m(xù)較長時間。

關(guān)于當(dāng)前市場狀態(tài)，和諧匯一董事長兼總經(jīng)理林鵬表示，今年成長股投資非?；鸨?。我們用成交量作為權(quán)重，做出了加權(quán)PE來看，可以看到目前和2007年、2015年有相似的地方。市場PE達(dá)到了70倍的水平，歷史上來看，往往是孕育轉(zhuǎn)機(jī)，或者說市場面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

最近一段時間，教育股、奶粉等多個被官方媒體點(diǎn)評的消費(fèi)股都被錘了。

從這個周末的消息來看，芯片股看下周會不會遭錘。8月6日央視財(cái)經(jīng)熱評：“缺芯”不是“炒芯”的理由。

牛眼君由此想到一個問題，今年來新能源汽車發(fā)展勢頭不錯，但是上游資源卻緊俏起來，上游價(jià)格抬得那么高，你說這個行業(yè)還怎么發(fā)展？上游價(jià)格是否有炒作嫌疑呢？這個可以去思考一下。

從投資機(jī)會來看，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東喊話：現(xiàn)在的軍工很像前兩年的新能源車，“我們調(diào)研的一些軍工公司，甚至一些沒有上市的公司，都說是幾十年從來沒見過的這么好的訂單、景氣度”。西南證券首席策略分析師朱斌也表示：軍工要成為未來相當(dāng)長時期中的必配板塊。

問題的關(guān)鍵就在這里：賽道股較多的科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板未來火多久？記得在2014年的時候，有價(jià)值投資的名人表示，創(chuàng)業(yè)板估值貴了，但2015年上半年，創(chuàng)業(yè)板來了一波更大的行情，顯然被市場打臉了。

5月中旬，牛眼君從資金線上發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板有可能來一波行情，那么目前它們的資金線分別是怎么個情況呢？或許從這個地方能夠找到一些答案。

從科創(chuàng)板的資金線來看，目前資金線已經(jīng)超過歷史頂部將近100%的幅度，這意味著有效突破了。

從創(chuàng)業(yè)板的資金線來看，目前資金線已經(jīng)超過2015年的歷史頂部將近50%的幅度，同時也突破去年7月中旬的高點(diǎn)13%幅度，這意味著有效突破2015年的歷史頂部了。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，資金線突破歷史高位之后，會有一個回落確認(rèn)的過程，不會一下子繼續(xù)往上漲。

同時，從創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)來看，也處在歷史頂部附近，因此不排除會出現(xiàn)震蕩蓄勢或調(diào)整大半年的時間（調(diào)整何時展開尚待觀察），待這個調(diào)整完畢之后，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)板就會走出轟轟烈烈的大牛市。目前來看，科創(chuàng)板歷史漲幅不大，或許行情更大。而參與不了科創(chuàng)板的話，最簡單的辦法就是買雙創(chuàng)基金了。

就短期來看，當(dāng)賽道股步入調(diào)整后，市場風(fēng)格會轉(zhuǎn)向消費(fèi)股等低位股。目前來看，券商尚在底部，“茅股”今年調(diào)整幅度較大，存在反彈修復(fù)的需求。

明天的一個關(guān)注要點(diǎn)是，如果芯片被錘的話，那么就看其他賽道股的強(qiáng)度如何如何了。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)