每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

從化工到科技，轉戰(zhàn)新能源后再出分歧……A股投資的風向頻頻切換，卻也有逆向投資者反其道而行之，立足低估值，選擇超跌股。從收益來看，一眾基金名稱附帶逆向策略、逆向投資的產品年內業(yè)績走紅，部分凈值增長率近30%。8月12日，甘源食品公告最新前十大股東名單，匯添富逆向投資混合新進41.76萬股，成為第四大流通股東。

匯添富逆向投資混合近期買入甘源食品

零食界的"網紅"有不少，"蟹黃味瓜子仁"算是一例，其爆款單品所在公司正是去年上市的甘源食品，曾在一級市場被紅杉資本強勢關注，目標是要沖刺零食界的新龍頭，卻少見在二級市場呼風喚雨，不過近期，貫徹逆向投資策略的基金經理已將其攬入投資組合。

8月12日，甘源食品發(fā)布公告，更新了二季報的前十大股東信息，在流通股東中，匯添富逆向投資混合新進41.76萬股，躋身第四大流通股東。同期位列前十的公募基金還有，恒越核心精選混合、萬家戰(zhàn)略發(fā)展產業(yè)混合、恒越成長精選和東方紅睿滿滬港深。

值得注意的是，年中至今已過一個多月，前十大流通股東的機構類型發(fā)生較大變化，不僅獲私募股權投資基金深圳市領譽基石股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）強勢關注，二季度后已持股174.78萬股，現(xiàn)為第一大流通股東；而且香港中央結算有限公司（陸股通）也新進該股34.77萬股位列第七。

一眾具有投資規(guī)模大、穩(wěn)定性好的機構投資人紛紛入場，也引發(fā)外界對于甘源食品投資價值的重新考量。有投資者在線上互動平臺上就表示，要進一步加強品牌的影響力，拓展渠道，夯實現(xiàn)有業(yè)績，而公司也在近期公布了上市募資的使用情況對照表，多項研發(fā)、營銷、生產項目正在推進。

據悉，甘源食品去年上市融資金額9.03億元，截至今年二季度末，已累計在上述項目中投入2.52億元，其中，自動化生產線技術改造項目截至期末投資進度已達40.27%，預計本月達到預定可使用狀態(tài)；年產3.6萬噸休閑食品河南生產線建設項目投資進度最快為43.16%，預計2023年8月達到預定可使用狀態(tài)。

董超曾在今年匯添富逆向投資混合二季報指出，逆向投資的組合構建要選擇估值水平較低，且具備一定安全邊際的公司。就甘源食品目前動態(tài)PE32.75倍來看，Wind統(tǒng)計顯示，尚在海天味業(yè)、絕味食品、金龍魚等同業(yè)公司之后，但就ROE水平來看，目前18.62%的水平卻高于絕味食品和金龍魚。

逆向投資策略基金年內走紅，超跌個股貢獻大

"具備穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢，行業(yè)或公司經營處于中長期低迷的階段，風險暴露通常相對充分。"董超在季報中指出，堅持逆向投資策略，在控制組合風險暴露的前提下有望獲得可持續(xù)的超額收益，該基金在二季度凈值增長率17.90%，超比較基準14.81個百分點。

對于做相對收益的公募基金而言，這樣的成績實屬不易。且記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，公募基金當中貫徹逆向投資策略的產品多已收獲階段性佳績，截至8月11日，基金名稱中帶有逆向投資或逆向策略的產品中，年初至今的凈值增長率均為正（統(tǒng)計初始基金）。

說明：部分貫徹投資策略的基金 來源：Wind

其中，嘉實逆向策略、華安逆向策略和匯添富逆向投資凈值增長率在20%以上，嘉實逆向策略高達28.94%。一個顯著的特征在于，相關基金經理在選股上各有新意，部分超跌個股的反彈為投資組合的收益貢獻良多。

以晶澳科技為例，今年一季度歸母凈利潤僅1.57億元，同比減少57%，股價在一季度跌逾29%，而嘉實逆向策略在二季度逆勢新進，配至第三大重倉股，該股季內實現(xiàn)70.15%漲幅；華安逆向策略則在二季度抓住恩捷股份的反彈機遇，季內股價上漲超100%，但反觀其一季度股價跌幅21.06%來看，部分持有該股的機構投資者后期紛紛選擇離場。

甘源食品目前股價也在磨底，距離上市后的股價高點，目前已跌去近64%，盡管剛剛出爐的二季報顯示，公司凈利潤增速有所收窄，但企業(yè)在上市之初就表示，要通過募資進一步強化品牌營銷能力，提升市場占有率，隨著計劃項目的不斷推進，企業(yè)成長性和股價彈性或將成為投資人關注的重點。

匯添富逆向投資混合董超表示，市場的偶然成本和短期波動或對逆向投資策略帶來影響，但是一個值得堅持并持續(xù)深化的方向，"企業(yè)競爭優(yōu)勢和內生增長力最關鍵，即使行業(yè)持續(xù)低迷，企業(yè)也可以持續(xù)增長，而在行業(yè)上行期往往可以享受量價齊升的經營彈性。"

封面圖片來源：攝圖網