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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

原本以為，陰跌了好幾天，大盤該反彈了。

結果呢，不但沒有止跌，今天反而大幅調(diào)整。截至收盤，滬指下跌70.36點，跌幅達2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌77.24點，跌幅2.34%，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅2.5%，道達科創(chuàng)10指數(shù)跌了4%，牛指也跌了不少。

所以，今天達哥也是很受傷，跌自閉了。

為什么今天早盤市場還算穩(wěn)得住，但11點之后，突然就大幅調(diào)整了，而且一發(fā)不可收拾？

個人覺得，有以下幾方面原因。

首先是情緒因素。原本很多人都預期，今天至少會有個弱反彈，但市場卻完全不給力，投資者情緒遭受了明顯的打擊。于是，越來越多的多頭部隊倒戈相向，加入到空方，形成了今天下午的下跌。

第二個原因，風格切換也并不順暢。以前市場高低切換說來就來，蹺蹺板總有一邊在往上走。但現(xiàn)在，前期上漲較多的成長股，存在明顯的回調(diào)壓力。但另一方面，低估值板塊由于受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期的影響，也難以完成反轉(zhuǎn)。最后的結果是，幾乎所有的熱點全部熄火。今天，兩市個股普跌，3000多只個股下跌，跌幅中位數(shù)約2.5%。

第三個原因，昨天已經(jīng)提到過，近期公布的7月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)多數(shù)不及預期，引發(fā)了市場對經(jīng)濟存在下行壓力的擔憂。金融數(shù)據(jù)方面，存量社融、M2增速繼續(xù)下滑，M1增速回落。A股市場現(xiàn)在對貨幣環(huán)境的敏感度非常高，近期市場的調(diào)整，也再次印證了這一點。

另外，今天我們在早評文章中也提到，8月16日，央行開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，8月到期的7000億元MLF絕大部分得到續(xù)做，央行稱充分滿足金融機構流動性需求。

到期7000億，只續(xù)做了6000億，存在1000億的缺口。有分析師認為，下半年PPI和CPI之間的“剪刀差”還要持續(xù)一段時間，整體處于中下游的小微企業(yè)等實體經(jīng)濟經(jīng)營環(huán)境承壓，需要貨幣政策扶一把。四季度央行有可能再次實施降準，并推動1年期LPR報價下調(diào)，進而帶動企業(yè)貸款利率下降。

那么，這是否意味著，真的要等到四季度，市場再次看到寬松貨幣環(huán)境出現(xiàn)時，行情才會再次轉(zhuǎn)暖？

今天，還有一件事也很詭異。兩家公布優(yōu)秀中報業(yè)績的公司，均出現(xiàn)大跌，這讓人感到無所適從。

一家是士蘭微，上半年凈利潤4.31億，同比增長1306.52%，而且北向資金大舉加倉，香港中央結算有限公司賬戶持股2887.26萬股，已經(jīng)成為第二大流通股東。

如此亮眼的中報，士蘭微的股價今天不但沒有上漲，反而大跌9.33%，可以說是中報“見光死”。

另一家公司是舍得酒業(yè)，這是今年最牛的白酒股之一。公司昨晚公布的中報顯示，上半年營收23.91億元，同比增長133.09%，凈利潤7.35億元，同比增長347.94%。這個業(yè)績相當猛，創(chuàng)了舍得酒業(yè)的歷史紀錄。2019年和2020年，舍得酒業(yè)全年凈利潤也就5億元左右。結果呢，今天舍得酒業(yè)也是“見光死”，收盤時只差兩個價位就跌停了，但跌幅達到10%。

這種事情，就有點讓人彷徨、不安、不知所措，無所適從了。

你說業(yè)績爆雷，股價跌停，很正常，我們都想得通，該跌。但是，這么好的業(yè)績，依然遭遇大跌，還差點跌停，這是什么“市道”？不是要價值投資嗎？業(yè)績差也跌，業(yè)績好也跌，我們今后該如何來判斷一只股票的好壞？

今天，一份優(yōu)秀的中報，士蘭微70多億市值沒了，舍得酒業(yè)也是少了60多億市值。如果這種情況不發(fā)生轉(zhuǎn)變，今后誰還敢公布業(yè)績？如果我是上市公司管事的人，遇到現(xiàn)在這種市場環(huán)境，即便中期業(yè)績報告做好了，我也不敢發(fā)布了，延期等到行情變了再發(fā)。但是，中報8月底之前要發(fā)布完畢，躲得了初一，躲不過十五。

今天盤后，光伏大牛股通威股份公布了中報，公司上半年扣非凈利潤29.95億元，同比增長212.24%。但是，這么好的中報，真不知道對明天的股價到底是好是壞，因為在現(xiàn)在的行情下，股市“價值觀”顯得有些扭曲了。

但是，我認為這種扭曲的股市“價值觀”，應該只是暫時現(xiàn)象。一段時間之后，現(xiàn)在拋出這些優(yōu)質(zhì)公司的投資者，可能會因為現(xiàn)在的情緒沒有控制好，而感到后悔。

明天，大盤還會不會繼續(xù)大幅調(diào)整，確實不好說。7月底，上證指數(shù)最低調(diào)整到了3312點，這次會不會來一個二次探底？雖然有可能，但也要走一步看一步。至少來說，從短期來看，市場情緒相當?shù)兔裕€是首先做好防御要好一些吧。

（張道達）

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