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8月23日，基金市場的一大熱點就是廣發(fā)基金劉格菘的新產品——廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合正式開賣，而據(jù)記者了解，該基金認購金額已經超過了100億元。最新的公告顯示，該基金提前到8月24日結束募集。

這只基金與劉格菘在管的其它產品最大的不同就是三年持有期，那么成立之后，他又將如何進行配置？對于后市，他又有怎樣的看法？

認購超100億元

即使是頂流基金經理，廣發(fā)基金的劉格菘為了新產品的發(fā)行也是非常努力，近期多次出現(xiàn)在各大視頻直播中，暢談市場和投資理念。

8月23日，其管理的廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合正式開賣，在發(fā)售之前，其實市場已經有所預期，該產品很有可能成為一只爆款基金。果不其然，據(jù)記者從渠道獲悉，該基金23日的認購金額超過100億元。

最新公告顯示，該基金提前到8月24日結束募集，募集規(guī)模上限為150億元。若募集期內有效認購申請金額全部確認后不超過150億元，基金管理人將對所有的有效認購申請全部予以確認。若募集期內有效認購申請金額全部確認后超過150億元，基金管理人對2021年8月24日的有效認購申請采用"末日比例確認"的原則給予部分確認。

值得一提的是，上次出現(xiàn)百億基金還是在6月份的時候，而且也不是偏股基金，如果要看偏股基金，上一只超百億的產品還要追溯到今年2月份，也就是說，基金市場雖然發(fā)行紅火，但是已經有半年左右沒有百億偏股基金。

一方面原因是不少基金設置了80億元或以下的發(fā)行上限，另一方面，也是因為在市場震蕩行情下，很多新基金也很難跨越百億大關。

此外，雖然廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合認購金額超過百億，不過如果通過以往頂流基金經理的"吸金"能力來做預測，似乎23日的認購金額也沒達到大家的預期。

其實類似的情況近期還有睿遠基金的陳光明。其發(fā)行的專戶產品，也是設置了持有期，也賣出了超百億，但是據(jù)記者了解，在部分渠道，并未出現(xiàn)一日售罄，有的渠道賣了幾天，也依然還有認購名額。

看好全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)

隨著該基金即將提前結束募集，接下來基金即將進入建倉期，對于這只產品，劉格菘會如何配置？他對于后市又是如何看的？記者也進一步采訪進行了了解。

NBD：這只三年持有期的基金，和現(xiàn)有的5只開放式基金在投資策略上會有什么不同？

劉格菘：等新產品成立后，我們會重點關注中長期成長性比較好、估值有提升空間、性價比較高的資產。這只產品和我的其他在管產品最大的不同就在于三年持有期，這能讓我在更長的時間維度上，去思考一個行業(yè)未來三年、五年甚至更長時間周期的產業(yè)趨勢，行業(yè)龍頭公司能在多大程度上分享行業(yè)的成長紅利。這也能讓我更加從容地去實踐用價值投資的方法投成長的理念，希望"嚴選"出那些長期潛在價值被低估的資產。

NBD：短期市場波動是否帶來較好的布局時點？

劉格菘：短期來看，A股大概率是結構分化，一些景氣度比較高、性價比還不錯的資產預計會有結構的機會，但有一些盈利低于預期、過去透支成長性比較多的資產，有波動的可能性。

三、四季度可能是為明年挑選資產的好時點，很多公司三季報出來之后就能看清全年的方向，產業(yè)趨勢的判斷也會比較明朗，這個階段全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)或迎來比較好的配置機會。

NBD：下半年市場走勢和影響因素是什么？

劉格菘：我覺得今年下半年的市場大概率是震蕩市，核心是要看市場結構，通過選行業(yè)、選公司來獲取Alpha。具體而言，未來影響市場的主要因素有幾方面。

一是流動性。流動性有狹義流動性和廣義流動性之分，狹義流動性是指大家對美聯(lián)儲貨幣政策、我國央行貨幣政策的預期，目前來看，市場對下半年流動性環(huán)境的判斷比較一致，趨向偏好。廣義流動性是居民中長期資產配置的大方向，從居民資產配置的角度來看，房地產作為過去很多年居民資產配置的最主要渠道，現(xiàn)在這個趨勢正在向資本市場轉移，優(yōu)秀上市公司的股權，也就是權益資產將成為居民配置的大方向。

二是企業(yè)盈利。我國有不少行業(yè)的景氣度比較高、龍頭公司建立了比較優(yōu)勢，未來有望分享到行業(yè)的成長紅利，例如，全球比較優(yōu)勢制造業(yè)板塊中的光伏、面板、新能源、化工龍頭等，這些板塊的龍頭公司正處于高速成長的初期，預計未來3~5年的盈利穩(wěn)定性、持續(xù)性都有比較好的表現(xiàn)。

三是上市公司質量。上市公司質量是資本市場發(fā)展的基石，這幾年證券市場改革做了很多工作，包括科創(chuàng)板上市，注冊制落地，包括未來陸續(xù)會推進的全部市場的注冊制改革，都是有利于推動證券市場的發(fā)展，這意味著未來有更多優(yōu)秀的公司會進入A股市場，可以給投資人提供更多選擇。

NBD：站在當前時點上，關注什么方向？

劉格菘：目前，全球各國基本上已經適應了控制疫情與經濟復蘇同步的節(jié)奏，疫情后的復蘇依然是隱含的主旋律。從供需格局角度分析，我關注A股中具有"全球比較優(yōu)勢"的制造業(yè)資產，包括光伏、新能源車、化工、面板、部分性價比較好的醫(yī)療服務等行業(yè)。

全球比較優(yōu)勢制造業(yè)，簡單來說即為供應鏈大部分在國內、需求面向全球的制造業(yè)，其需求具有不可替代性，供給由于國內高效的組織動員能力，可以快速響應全球復蘇需求的資產。目前，中國制造業(yè)通過自身的制造成本、產業(yè)鏈響應、工程師紅利、研發(fā)實力、企業(yè)家精神等優(yōu)勢，構筑起強大的護城河。這將是未來全球復蘇的重要供給力量，成長空間廣闊。

過去一段時間我調研的制造業(yè)比較多，發(fā)現(xiàn)一個很有趣的現(xiàn)象：過去十年，很多公司在經歷了比較嚴峻的競爭環(huán)境后，競爭格局出現(xiàn)很大變化，龍頭公司的成長速度、壁壘、成本控制優(yōu)勢、技術引領優(yōu)勢都已顯現(xiàn)較強的不可替代性，這種公司在行業(yè)中已經建立了比較強的護城河，從整個行業(yè)格局來看，我看到很多行業(yè)的供給格局的集中度比較高。這些公司成長為中國的龍頭之后，未來跟世界上其他企業(yè)競爭，也具有一定的比較優(yōu)勢。

（文章內容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|黃小聰

編輯|葉峰 何小桃 易啟江 王嘉琦

校對|段煉

封面圖自攝圖網

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