每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)實習(xí)記者 安宇飛    每經(jīng)編輯 湯輝    

8月24日晚間，中國寶安（000009，SZ）發(fā)布2021年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.21億元，同比增長101.73%，實現(xiàn)凈利潤6.8億元，同比增長402.95%。

財報顯示，營業(yè)收入的增長主要是受新能源汽車行業(yè)市場需求提升帶動高新技術(shù)行業(yè)收入實現(xiàn)快速增長，以及地產(chǎn)項目結(jié)算收入的影響。

據(jù)了解，中國寶安的業(yè)務(wù)主要涉及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)三大領(lǐng)域。其中高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支柱是鋰電池負(fù)極材料的龍頭企業(yè)之一貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“貝特瑞”），生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的支柱是“中華老字號”馬應(yīng)龍（600993，SH）。

盡管公司高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)在2021年上半年實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的大幅增長，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻陷入了“增收不增利”的情況，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的凈利潤漲幅也大幅落后于營業(yè)收入漲幅。

新能源汽車需求驅(qū)動業(yè)績 貝特瑞產(chǎn)能擴(kuò)張

半年報顯示，中國寶安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)營收48.96億元，同比增長126.26%，占總營收比例高達(dá)61.04%。從2019年上半年到2021年上半年，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)營收占中國寶安總營收比重分別是46.68%、54.42%和61.04%。不斷提高的比重，意味著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)越來越成為公司的營收支柱。

而在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，中國寶安旗下新三板掛牌企業(yè)貝特瑞又貢獻(xiàn)了絕大部分的營收和利潤。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年上半年貝特瑞實現(xiàn)營收42.07億元，同比增長168.83%，占公司高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)總營收比例接近86%，實現(xiàn)凈利潤7.3億元，同比增長232.45%。

貝特瑞是我國鋰電池負(fù)極材料龍頭。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理，2020年貝特瑞占據(jù)了負(fù)極材料行業(yè)22%的市場份額，排名第一。緊隨其后的是璞泰來（603659，SH）和杉杉股份（600884，SH）。

除此之外，貝特瑞在正極材料領(lǐng)域也有布局。據(jù)興業(yè)證券8月8日一份研報顯示，2019年貝特瑞高鎳三元正極材料出貨量位列第三位。

為了增長的可持續(xù)性，貝特瑞也在上半年進(jìn)行了產(chǎn)能的擴(kuò)張及業(yè)務(wù)的優(yōu)化。中國寶安半年報表示，報告期內(nèi)，惠州貝特瑞年產(chǎn)4萬噸鋰電負(fù)極材料項目（二期）實現(xiàn)投產(chǎn)，有效緩解貝特瑞負(fù)極材料供貨壓力；江蘇貝特瑞高鎳產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)釋放，保障正極材料穩(wěn)定連續(xù)產(chǎn)出。此外，貝特瑞完成磷酸鐵鋰資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓，通過整合優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，集中資源聚焦核心業(yè)務(wù)，增強核心競爭力。

對于產(chǎn)能的擴(kuò)張，貝特瑞方面向記者表示，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到需求驅(qū)動增長的新階段，要滿足客戶快速增長的需求必須持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。在行業(yè)高增長的背景下，不管是負(fù)極業(yè)務(wù)還是正極業(yè)務(wù)都需要投入大量資金持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

根據(jù)貝特瑞此前公告，公司擬向江蘇龍蟠科技股份有限公司（以下簡稱“龍蟠科技”）或其下屬公司出售貝特瑞合并報表范圍內(nèi)的磷酸鐵鋰相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，以集中資源聚焦核心業(yè)務(wù)，增強公司核心競爭力。

這一舉措是否意味著貝特瑞要在正極材料業(yè)務(wù)“瘦身”呢？對此，貝特瑞方面回復(fù)記者稱，貝特瑞出售磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)并不是要在正極業(yè)務(wù)上“瘦身”，而是與龍蟠科技戰(zhàn)略合作，把雙方各自的優(yōu)勢結(jié)合起來，在堅持技術(shù)領(lǐng)先、質(zhì)量過硬的前提下加快擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，滿足客戶需求。公司的經(jīng)營理念是“合作共贏”，行業(yè)的大蛋糕哪一家也吃不完，公司愿意與下游客戶、上游供應(yīng)商甚至同行友商一起協(xié)同創(chuàng)新，優(yōu)勢互補，合作共贏。

貝特瑞方面還表示，公司從五六年前正式宣布進(jìn)入正極行業(yè)就一直看好磷酸鐵鋰和高鎳三元，現(xiàn)在也還是這種觀點。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)承壓 生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)利潤增長緩慢

除了高新技術(shù)業(yè)務(wù)之外，中國寶安還有房地產(chǎn)和生物醫(yī)藥兩大業(yè)務(wù)。在2019年上半年，房地產(chǎn)和生物醫(yī)藥兩大業(yè)務(wù)占公司總營收比例高達(dá)50.76%，超過了高新技術(shù)業(yè)務(wù)46.68%的營收占比。但目前，高新技術(shù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成了核心，2021年上半年營收占比達(dá)到了61.04%，而生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營收占比之和則不斷下滑，降到了36.79%。

中國寶安半年報截圖

財報顯示，2021年上半年，中國寶安生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入將近19億元，同比增長59.57%，實現(xiàn)利潤3.07億元，同比增長僅8.52%?？梢钥吹?，利潤的漲幅大幅落后于營收的漲幅。

而中國寶安旗下滬市主板上市公司馬應(yīng)龍則是公司生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的支柱，今年上半年實現(xiàn)營收16.68億元，同比增長70.07%，凈利潤2.55億元，同比增長8.3%。

利潤增速落后于營收增速的原因，可能是營業(yè)成本的提升。根據(jù)馬應(yīng)龍2021年半年報，公司營業(yè)成本10.13億元，同比增加98.81%，超過了70.07%的營業(yè)收入增幅。

對于營業(yè)成本的大幅增加，馬應(yīng)龍在財報中解釋稱，主要系公司規(guī)模擴(kuò)大以及去年同期受疫情影響所致。

除了生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)之外，中國寶安的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也面臨著一定壓力。2021年上半年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售收入10.51億元，同比增長138.41%，但利潤總額僅有1.25億元，同比下滑了36.25%，出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象。

在半年報中，中國寶安提到了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的政策與市場風(fēng)險。財報稱，近年來，為了引導(dǎo)和促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長，政府對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控力度明顯加大，房地產(chǎn)政策調(diào)控總基調(diào)“房住不炒”不斷被重申；房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道不斷收緊，為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資貸款設(shè)立“三條紅線”，同時減少住房貸款額度，房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)升級，這將對房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)