每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 陳旭    

9月8日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），在充分借鑒國內(nèi)外監(jiān)管實踐的基礎(chǔ)上，對理財產(chǎn)品流動性管控重點(diǎn)進(jìn)行了明確與規(guī)范。

銀保監(jiān)會表示，通過建立專門的理財產(chǎn)品流動性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了理財公司規(guī)則體系，有助于督促理財公司完善流動性管理機(jī)制，提高管理能力，更好推動理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。同時，也有助于保持理財產(chǎn)品投資策略的相對穩(wěn)定，為投資者獲取長期投資、價值投資收益，更好保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。

強(qiáng)調(diào)將流動性風(fēng)險管理貫穿于全流程

據(jù)悉，《征求意見稿》共七章45條，分別為總則、治理架構(gòu)與管理措施、投資交易管理、認(rèn)購與贖回管理、合作機(jī)構(gòu)管理、監(jiān)督管理以及附則。

《征求意見稿》要求理財公司承擔(dān)理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理的主體責(zé)任，按照《征求意見稿》建立健全理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理體系，專業(yè)審慎、勤勉盡責(zé)地管理理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險，確保理財產(chǎn)品投資運(yùn)作穩(wěn)健、凈值計價公允，保障投資者的合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。

在治理架構(gòu)上，《征求意見稿》要求，理財公司應(yīng)當(dāng)建立組織健全、職責(zé)清晰、有效制衡、激勵約束合理的理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理治理結(jié)構(gòu)，指定專門部門和專門崗位，配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險評估與監(jiān)測，監(jiān)督流動性風(fēng)險管理制度的執(zhí)行情況。理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理相關(guān)部門、崗位與人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于投資管理部門，具有明確且獨(dú)立的報告路徑。

同時，《征求意見稿》強(qiáng)調(diào)將流動性風(fēng)險管理貫穿于理財業(yè)務(wù)運(yùn)行的全流程。理財公司除了應(yīng)在理財產(chǎn)品設(shè)計階段，綜合評估投資資產(chǎn)流動性、投資者類型與風(fēng)險偏好等因素，審慎確定開放式、封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計認(rèn)購和贖回安排，還應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動性資產(chǎn)、流動性受限資產(chǎn)和高流動性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度。

此外，《征求意見稿》還要求，理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險，審慎評估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等的可能影響，并提前做出應(yīng)對安排。

《征求意見稿》明確，理財公司應(yīng)當(dāng)建立有效風(fēng)險隔離機(jī)制，防范理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險傳染。理財公司本公司理財產(chǎn)品之間、理財產(chǎn)品與其自有資金之間不得相互進(jìn)行融資，理財公司及其關(guān)聯(lián)方不得為理財產(chǎn)品提供任何直接或間接、顯性或隱性擔(dān)保，銀保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

有助于督促機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品流動性管理

對于出臺《征求意見稿》的背景和整體思路，銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人從三方面給出了解讀：

首先，是進(jìn)一步完善理財公司制度規(guī)則體系的需要。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)制定流動性風(fēng)險管理規(guī)定”的要求，進(jìn)一步明確細(xì)化理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理規(guī)則。

其次是保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財產(chǎn)品流動性管理，提高資金兌付能力，防范被動變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。

三是維護(hù)金融市場穩(wěn)定的需要。理財產(chǎn)品正在推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型，與金融市場、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對產(chǎn)品流動性管理提出更高要求。

“出臺《征求意見稿》，有助于督促機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品流動性管理，更好防范風(fēng)險跨市場、跨產(chǎn)品傳染。”銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《征求意見稿》充分借鑒國內(nèi)外監(jiān)管實踐，注重與國內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對理財產(chǎn)品流動性管控重點(diǎn)進(jìn)行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點(diǎn)，強(qiáng)化信息透明度、合作機(jī)構(gòu)管理等要求。

據(jù)悉，《征求意見稿》在實施安排上為機(jī)構(gòu)做好業(yè)務(wù)制度、系統(tǒng)建設(shè)、產(chǎn)品整改等準(zhǔn)備工作預(yù)留充分時間。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，凈值型理財產(chǎn)品占比已超過80%；同業(yè)理財較峰值縮減96%；保本理財、不合規(guī)短期產(chǎn)品規(guī)模均較資管新規(guī)發(fā)布時下降超過98%。

目前，已有29家理財公司（含外方控股的合資理財公司）獲批籌建，其中21家獲批開業(yè)。銀保監(jiān)會表示，新設(shè)理財公司堅持公開、透明、凈值化的轉(zhuǎn)型定位，更加注重投資者適當(dāng)性管理，穩(wěn)健推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，正在逐步成為深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要力量。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)