為規(guī)范開展內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作（以下簡稱“南向通”），便利境內(nèi)債券市場機構(gòu)投資者（以下簡稱境內(nèi)投資者）有序配置全球債券，推動我國債券市場穩(wěn)步實現(xiàn)高水平雙向開放，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就“南向通”有關(guān)事宜通知如下：

一、本通知所稱“南向通”，是指境內(nèi)投資者經(jīng)由內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)在債券交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，投資香港債券市場交易流通的債券。

本通知所稱基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)，是指經(jīng)中國人民銀行和香港金融管理局認可，為境內(nèi)外投資者提供債券登記、存管、托管、交易、結(jié)算、清算等基礎(chǔ)性服務(wù)的機構(gòu)，包括內(nèi)地與香港兩地的債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)和托管清算銀行。

二、“南向通”遵循內(nèi)地與香港現(xiàn)行法律法規(guī)，相關(guān)交易結(jié)算活動遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則。本通知另有規(guī)定的除外。

三、符合中國人民銀行要求的境內(nèi)投資者可通過“南向通”開展債券投資，標的債券為境外發(fā)行并在香港債券市場交易流通的所有券種。交易對手暫定為香港金融管理局指定的做市商。

境內(nèi)投資者范圍暫定為經(jīng)中國人民銀行認可的部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商。合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）和人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）也可通過“南向通”開展境外債券投資。

四、經(jīng)中國人民銀行認可的境內(nèi)電子交易平臺可與境外交易平臺建立連接，為“南向通”提供交易服務(wù)。

五、經(jīng)中國人民銀行認可的境內(nèi)債券登記結(jié)算機構(gòu)，應(yīng)在經(jīng)香港金融管理局認可的香港地區(qū)債券登記結(jié)算機構(gòu)開立名義持有人賬戶，用于記載代境內(nèi)投資者名義持有的全部債券余額。

經(jīng)中國人民銀行認可的境內(nèi)托管清算銀行，應(yīng)與香港債券登記結(jié)算機構(gòu)或香港托管銀行建立連接，為境內(nèi)投資者提供債券托管結(jié)算等服務(wù)。

六、境內(nèi)投資者可以自主選擇通過境內(nèi)債券登記結(jié)算機構(gòu)或境內(nèi)托管清算銀行托管其債券資產(chǎn)。

選擇境內(nèi)債券登記結(jié)算機構(gòu)托管債券的境內(nèi)投資者，應(yīng)通過境內(nèi)電子交易平臺與交易對手達成交易，并通過人民幣跨境支付系統(tǒng)辦理債券交易的資金支付。

七、境內(nèi)投資者可通過“南向通”參與境外債券的發(fā)行認購。內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)建立健全相關(guān)機制安排，做好銜接。

八、境內(nèi)投資者可使用人民幣或外匯參與“南向通”，相關(guān)資金只可用于債券投資。

境內(nèi)投資者不得通過“南向通”非法套匯。使用人民幣投資外幣債券的境內(nèi)投資者，可通過銀行間外匯市場辦理外匯資金兌換和外匯風(fēng)險對沖業(yè)務(wù)，投資的債券到期或賣出后境內(nèi)投資者不再繼續(xù)投資的，相關(guān)資金應(yīng)匯回境內(nèi)并兌換回人民幣。

九、“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。

十、內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)真實、準確、完整、及時地記錄境內(nèi)外投資者的債券交易、托管、結(jié)算等明細數(shù)據(jù)信息。

中國人民銀行上海總部應(yīng)建立健全“南向通”運行監(jiān)測機制，并及時、準確掌握“南向通”額度使用情況。內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)、境內(nèi)外投資者應(yīng)按照交易報告制度有關(guān)要求，向中國人民銀行上?？偛繄笏拖嚓P(guān)數(shù)據(jù)信息。內(nèi)地相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)和境內(nèi)投資者應(yīng)按照國際收支統(tǒng)計申報有關(guān)規(guī)定履行國際收支申報義務(wù)。

十一、中國人民銀行依法對境內(nèi)投資者參與“南向通”進行監(jiān)督管理，并會同香港金融管理局持續(xù)健全內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通的監(jiān)管合作安排，共同維護境內(nèi)外投資者跨境投資的合法權(quán)益。

十二、中國人民銀行會同外匯管理部門依法對境內(nèi)投資者開展“南向通”業(yè)務(wù)的資金匯兌、資金匯出匯入、信息報送等進行監(jiān)督管理，防范境內(nèi)投資者通過“南向通”進行違法違規(guī)活動。

十三、內(nèi)地相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本通知制定“南向通”相關(guān)業(yè)務(wù)細則或操作規(guī)程，報中國人民銀行同意后實施。

十四、本通知自2021年9月24日起施行。

中國人民銀行

2021年9月14日

在發(fā)布《關(guān)于開展內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作的通知》的同時，中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

一、“北向通”上線已有四年，運行情況如何？

2017年7月，按照中央部署，中國人民銀行會同香港金融管理局，與各方共同努力，推出了“北向通”。

“北向通”開通前，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣。截至目前，這一規(guī)模已經(jīng)達到3.8萬億元人民幣，年均增速超過40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約1.1萬億元人民幣，四年來累計成交量為12.3萬億元人民幣。全球前100大資產(chǎn)管理機構(gòu)中，已有78家參與進來。

實踐證明，“北向通”運行平穩(wěn)高效，已經(jīng)成為境外機構(gòu)入市的重要渠道，交易日趨活躍，兩地監(jiān)管合作順暢，社會各方反響良好。特別是，“北向通”既注意采取多級托管等國際通行做法，切實便利境外機構(gòu)“一點接入”，又充分考慮我國國情，以穿透式信息收集等一系列安排，有效支持監(jiān)管和風(fēng)險防范。

二、當(dāng)前推出“南向通”的主要考慮有哪些？

習(xí)近平總書記多次強調(diào)，要把金融改革開放任務(wù)落實到位，根據(jù)國際經(jīng)濟金融發(fā)展形勢變化和我國發(fā)展戰(zhàn)略需要，研究推進新的改革開放舉措，擴大金融高水平雙向開放。

2017年，綜合考慮各方面因素，“南向通”未與“北向通”同步開通。四年來，人民銀行始終關(guān)心關(guān)注香港債券市場發(fā)展，與香港金融管理局一直保持密切溝通，共同積極研究“南向通”可行方案。

按照中央決策部署，適時開通“南向通”，一是有利于完善我國債券市場雙向開放的制度安排，進一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間；二是有利于鞏固香港聯(lián)接內(nèi)地與世界市場的橋頭堡與樞紐地位，助力香港融入國家發(fā)展大局，維護香港的長期繁榮穩(wěn)定。

三、“南向通”的整體運行框架是什么？

目前，內(nèi)地金融機構(gòu)可以自主“走出去”配置全球債券。“南向通”沒有突破內(nèi)地與香港現(xiàn)行政策框架，主要是通過加強兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)合作，為內(nèi)地機構(gòu)投資者“走出去”配置債券提供便捷通道。“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行，并在香港市場交易流通的債券。起步階段，“南向通”先開通現(xiàn)券交易。

與“北向通”一樣，“南向通”也采用了國際通行的名義持有人制度安排。內(nèi)地債券登記結(jié)算機構(gòu)、托管清算銀行通過在香港開立名義持有人賬戶的方式，為內(nèi)地投資者提供債券托管結(jié)算服務(wù)。

四、現(xiàn)階段參與“南向通”的機構(gòu)有哪些？

內(nèi)地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機構(gòu)（不含非銀行類金融機構(gòu)與農(nóng)村金融機構(gòu)）。合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）和人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）也可以通過“南向通”開展境外債券投資。交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

為“南向通”提供債券登記、存管、托管、交易、結(jié)算、清算等基礎(chǔ)性服務(wù)的機構(gòu)包括兩地相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施和托管清算銀行。其中，金融基礎(chǔ)設(shè)施包括中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場清算所股份有限公司、跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司、香港交易及結(jié)算有限公司、香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)，首批境內(nèi)托管清算銀行為工商銀行、中國銀行和中信銀行。

五、“南向通”如何管理跨境資金流動風(fēng)險？

“南向通”通過在交易、托管、結(jié)算、匯兌等各個環(huán)節(jié)的設(shè)計，實現(xiàn)資金閉環(huán)管理，并通過交易托管數(shù)據(jù)報告等方式，強化穿透式監(jiān)管與監(jiān)測。

額度管理方面，根據(jù)《通知》，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行根據(jù)跨境資金流動形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進行調(diào)整。

參與“南向通”的合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）、人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）仍遵守現(xiàn)行管理規(guī)定，相關(guān)跨境資金凈流出額不納入“南向通”相關(guān)額度使用情況統(tǒng)計。

來源：每日經(jīng)濟新聞綜合央行網(wǎng)站