每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近日，廣東雅達(dá)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱雅達(dá)電子）遞交了招股材料。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雅達(dá)電子的銷售采用直銷和經(jīng)銷相結(jié)合的模式。而公司的幾個(gè)重要經(jīng)銷商多為其前員工在實(shí)際控制，其中不乏有前員工在職期間就已經(jīng)成立的經(jīng)銷商。

此外，雅達(dá)電子的應(yīng)收項(xiàng)目規(guī)模較大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與同期凈利潤(rùn)差額較大。

重要經(jīng)銷商實(shí)控人為前員工

2020年度，雅達(dá)電子前五大經(jīng)銷商分別為深圳市云帆數(shù)智科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱深圳云帆）、南京雅愛(ài)達(dá)電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱南京雅愛(ài)達(dá)）、重慶艾門達(dá)斯電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱艾門達(dá)斯）、云南雅達(dá)電氣有限公司和湖南雅達(dá)電子設(shè)備有限公司。其中，前三家皆為雅達(dá)電子前員工設(shè)立。

圖片來(lái)源：雅達(dá)電子招股書(shū)截圖

在第一輪問(wèn)詢回復(fù)材料中，雅達(dá)電子進(jìn)一步披露：“發(fā)行人前員工在職期間成立的經(jīng)銷商包括深圳云帆、艾門達(dá)斯、福州海潤(rùn)及河源雅美達(dá)。”

雅達(dá)電子稱，報(bào)告期內(nèi)，其與部分前員工在職期間成立經(jīng)銷商的銷售金額分別為2297.97萬(wàn)元、3786.42萬(wàn)元和4517.52萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為12.95%、15.97%和15.47%，占比較小。

值得注意的是，雅達(dá)電子子公司與深圳云帆存在“無(wú)真實(shí)交易背景的票據(jù)轉(zhuǎn)讓情形和票據(jù)找零情形”。

雅達(dá)電子在招股書(shū)中稱，無(wú)真實(shí)交易背景的票據(jù)背書(shū)行為系出于臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)拆借，主要用于公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，該等票據(jù)已結(jié)清完畢，不存在糾紛或潛在的糾紛。

雅達(dá)電子招股書(shū)顯示：“發(fā)行人及其子公司上述票據(jù)使用不規(guī)范情形雖違反了《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》的相關(guān)規(guī)定，但考慮到所涉金額較小，未因此受到相關(guān)行政處罰，且不屬于主觀故意或惡意行為，不構(gòu)成重大違法違規(guī)。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人已整改完畢，且已強(qiáng)化了內(nèi)控執(zhí)行及資金管理，滿足本次發(fā)行上市條件。”

除了前員工設(shè)立經(jīng)銷商之外，雅達(dá)電子還對(duì)前員工提供過(guò)資金支持。

圖片來(lái)源：雅達(dá)電子2014年半年報(bào)截圖

圖片來(lái)源：雅達(dá)電子2015年半年報(bào)截圖

截至2014年6月底，雅達(dá)電子的其他應(yīng)收款當(dāng)中有名為陳建坡的員工借款150萬(wàn)元。截至2015年6月底，雅達(dá)電子對(duì)陳建坡的預(yù)付款項(xiàng)為60萬(wàn)元。該兩筆“資金支持”皆只見(jiàn)于半年報(bào)當(dāng)中，在當(dāng)年度的年度報(bào)告中則沒(méi)有，顯然上述資金在年底歸還。而陳建坡就是艾門達(dá)斯的實(shí)際控制人。

據(jù)雅達(dá)電子招股書(shū)透露，艾門達(dá)斯成立于2016年3月3日，注冊(cè)資本為200萬(wàn)元，陳建坡持有100%股權(quán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電氣設(shè)備、電力設(shè)備、開(kāi)關(guān)電源設(shè)備、充電樁及配件等產(chǎn)品的銷售。

1996年7月至2015年10月，陳建坡就職于重慶鋼鐵集團(tuán)設(shè)計(jì)院有限公司，任電氣設(shè)計(jì)師，負(fù)責(zé)對(duì)接雅達(dá)有限（雅達(dá)電子前身）業(yè)務(wù)。2010年，雅達(dá)有限籌劃上市，基于看好電力監(jiān)控行業(yè)前景，陳建坡配偶閔江萍入職雅達(dá)有限。2016年，為謀求個(gè)人發(fā)展，陳建坡離職成立艾門達(dá)斯，開(kāi)始從事電氣設(shè)備、電力設(shè)備和電力監(jiān)控產(chǎn)品的銷售工作，并成為發(fā)行人重慶區(qū)域經(jīng)銷商。

此外，在2018年度，艾門達(dá)斯還與雅達(dá)電子一起參與競(jìng)標(biāo)了“四川化工職業(yè)技術(shù)學(xué)院白酒自動(dòng)化生產(chǎn)實(shí)訓(xùn)基地采購(gòu)項(xiàng)目”，最后兩家皆未中標(biāo)。

應(yīng)收賬款規(guī)模較大

2018年至2020年，雅達(dá)電子應(yīng)收賬款賬面余額分別為8834.84萬(wàn)元、10623.85萬(wàn)元和12499.55萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.76%、44.80%和42.80%。

除了應(yīng)收賬款之外，2018年至2020年，雅達(dá)電子的應(yīng)收票據(jù)分別為3189.2萬(wàn)元、4466.25萬(wàn)元和7616.64萬(wàn)元。如果以應(yīng)收賬款加應(yīng)收票據(jù)這個(gè)合計(jì)應(yīng)收的口徑計(jì)算，2018年至2020年，應(yīng)收項(xiàng)目占雅達(dá)電子的總資產(chǎn)比例分別為24.63%、28.78%和43.9%。

而應(yīng)收項(xiàng)目的不斷擴(kuò)大也導(dǎo)致了雅達(dá)電子的現(xiàn)金流狀況一般。報(bào)告期內(nèi)，雅達(dá)電子的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2820.80萬(wàn)元、1502.87萬(wàn)元和345.75萬(wàn)元，與同期凈利潤(rùn)差額分別為906.39萬(wàn)元、-3098.41萬(wàn)元和-6652.68萬(wàn)元。

上交所在第一輪問(wèn)詢中要求雅達(dá)電子說(shuō)明經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加較大的合理性，是否存在刺激銷售的情形。

雅達(dá)電子表示，2020年其營(yíng)業(yè)收入較上年增加5490.89萬(wàn)元，增幅23.16%，且客戶以票據(jù)結(jié)算的情形增加，綜合帶動(dòng)期末應(yīng)收項(xiàng)目增加。其中，客戶中恒電氣中標(biāo)阿里巴巴等終端用戶數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，增加了向雅達(dá)電子的采購(gòu)，本期銷售收入較上年同期增長(zhǎng)2361.35萬(wàn)元，帶動(dòng)期末應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別增加1458.39萬(wàn)元、1218.95萬(wàn)元；新客戶艾特網(wǎng)能中標(biāo)騰訊數(shù)據(jù)中心綜合配電柜及電池柜項(xiàng)目，增加了向雅達(dá)電子的采購(gòu)，本期銷售收入增加1227.01萬(wàn)元，帶動(dòng)期末應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別增加424.39萬(wàn)元、962.14萬(wàn)元。

針對(duì)是否存在刺激銷售，雅達(dá)電子稱：“報(bào)告期內(nèi)公司主要客戶的信用政策未發(fā)生重大變化，公司對(duì)主要客戶不存在放寬信用期刺激銷售的情形。”

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 文多 攝