來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，不是一個完整的交易周，A股走出過山車行情，一方面外盤大跌A股大盤指數(shù)低開高走凸顯韌性，但另一方面各種利空出盡指數(shù)也漲不上去。盤面上，“新王”周期股劇烈回調(diào)，“舊王”大消費重新受到追捧，市場風(fēng)格又要切換了嗎？ 周末，晚舟歸航，絢麗的中國紅刷爆朋友圈，臨近國慶，A股是因此受到鼓舞一鼓作氣，還是把懸念留到節(jié)后？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，周六孟晚舟女士成功回國，我們都很感動，映射到資本市場，這是否意味著科技股的春天要來了呢？ 道達(dá)：昨天看了很多關(guān)于孟晚舟的視頻和文章，確實很感動，真為我們國家感到驕傲。在達(dá)哥看來，這件事對于整個國家來說，是大利好，代表國家在外交層面的大勝利，體現(xiàn)了國家維護(hù)國家科技利益，保護(hù)民族企業(yè)利益的意志，對個人和企業(yè)都是鼓舞，增強(qiáng)了中國人在海外的安全感。 最近，大洋彼岸一直都有暖風(fēng)吹來，從耶倫釋放訪華信號到美方主動通電話，再到如今美商務(wù)部長尋求改善雙方商貿(mào)關(guān)系，這背后的根源就是美方迫切希望走出一味“放水”的困境。此前文章已經(jīng)說過，GDP、通脹、就業(yè)、防疫等等，這些都是讓美方焦頭爛額的問題，而能夠幫助世界第一大經(jīng)濟(jì)體緩解“病情”的只有我們了。 “晚舟歸航”可以看作一個信號。從市場層面來說，顯然對于那些此前遭遇美國禁令風(fēng)波的國內(nèi)公司，是很大的利好，這件事意味著合作的可能性。華為海思和中芯國際等為何停滯不前，不就是因為美國對這些公司所需的關(guān)鍵設(shè)備材料禁運了嗎？ 從國產(chǎn)替代來說，科技自強(qiáng)自立這個意志不會變，但短期是利好還是利空，需要看市場具體怎么去解讀，至少從情緒上看是激勵。一旦中美關(guān)系緩和，我們就可以進(jìn)口到一些關(guān)鍵設(shè)備（比如光刻機(jī)、光刻材料），然后更快更好地進(jìn)步和創(chuàng)新。 晚舟歸航、歐拉啟航、鴻蒙升級，這對于華為來說，利好是毋庸置疑的，相關(guān)概念明天大概率會情緒性高開。鑒于華為概念股、軟件股和芯片股數(shù)量實在太多，主力選股也很困難，可以關(guān)注那些率先企穩(wěn)反彈且成交量比較大的個股，若部分個股漲幅較大也可選擇性放棄，切忌追高。 最近，頻繁有新聞報道芯片半導(dǎo)體行業(yè)招工困難，可見行業(yè)景氣度還是很高，是個值得關(guān)注的方向。若節(jié)前想?yún)⑴c反彈，可以關(guān)注半導(dǎo)體與其他熱點板塊之間的交集，比如半導(dǎo)體+電力+新能源等。 牛博士：本周，前期漲得最好的周期股被錘，資金出現(xiàn)大幅撤退，屬于強(qiáng)周期的牛市要結(jié)束了嗎？ 道達(dá)：的確，本周的板塊輪動就是這樣，前一天還在往死里漲的，隔天就往死里跌，電力、造紙、周期股等都出現(xiàn)這樣殺跌的情況。 周期股里面的資金出現(xiàn)大幅撤退，根本原因還是短期漲幅過大，獲利盤很多，這個時候最怕的就是獲利盤，殺跌起來毫不手軟。同時，疊加節(jié)日效應(yīng)，由于不少關(guān)聯(lián)的大宗商品國慶期間在外盤是連續(xù)的，有部分資金擔(dān)心過節(jié)期間可能出岔子，就提前落袋為安了。 當(dāng)然，這其中不排除有量化交易的推波助瀾，量化機(jī)器人太冷血，短線追高打板，沒有感情，止損操作更是毫不手軟，這對今后抓漲停交易的散戶來說是一個考驗。由于量化的緣故，資金在主線板塊之間左右反復(fù)橫跳，不干主線天天被干，干了主線第二天被干，規(guī)避虧損最直接的辦法就是：杜絕盲目追漲！ 煤炭、鋼鐵、有色等周期股的行情，雖然都持續(xù)了比較久的時間，但也不能因為一根或幾根陰線就判斷見頂了，至少到目前為止依然沒有明確的拐點信號來指示行情已經(jīng)結(jié)束。這些方向短期可能依然會處在比較高熱的狀態(tài)，但隨著漲幅擴(kuò)大，波動也會加大。 受“能耗雙控”影響，近期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢的煤炭、化工、鋼鐵等板塊集體大幅回調(diào)。我國是能源消費大國，能源利用效率仍有較大提升空間，以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)有待轉(zhuǎn)型。雖然從“十二五”后期開始全國能源消費增速出現(xiàn)較大回落，但我國能源消費總量大、增量大的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。供需錯配的問題沒有緩解，決定了他們現(xiàn)在的基本面沒有改變。 之前已經(jīng)提過，對周期股要一分為二地看待，要分清漲價的原因是需求端的擴(kuò)張，還是供給端的收縮。需求方面的擴(kuò)張，可以形成價量齊升的局面，但是供給端的收縮可就不一樣了，是量減價升的局面，兩種情況對于業(yè)績的影響是不一樣的，需要我們區(qū)別對待。對于沒有布局周期股同時又沒有做短線能力的朋友，這幾天就沒必要硬“上車”了，不必急這一時。 牛博士：周五，一股熟悉的味道，老賽道“喝酒吃藥”又開始受到資金追捧了，消費股要逆風(fēng)翻盤了嗎？ 道達(dá)：周五，老賽道“喝酒吃藥”+新能源作為主攻手，吸引資金關(guān)注。有報道稱，海天味業(yè)預(yù)計9月底全面公布提價方式，初步判斷本次提價幅度為5%。受此消息影響，海天味業(yè)漲停帶動了白酒、乳業(yè)等其他消費股。不過，海天味業(yè)之后回應(yīng)漲價傳聞稱，成本大幅上漲，但調(diào)價計劃尚未定。 圖片來源：截圖自一財網(wǎng) 這大半年，大消費一直都是“葛優(yōu)躺”的姿勢，有的是基本面沒有出現(xiàn)大的變化，屬于錯殺；有的是估值一度太高，下跌是正常的估值修復(fù)。這次消費股集體異動，更多是出于國慶假期的預(yù)期，國慶假期歷來都是消費旺季，市場預(yù)期大眾消費品將會企穩(wěn)，并且會逐步改善。 至于消費股逆風(fēng)翻盤，想要接過市場主流資金的接力棒的預(yù)期，我認(rèn)為還為時過早，此前多次出現(xiàn)了大消費異動一天隔天便被錘的場景。市場風(fēng)格切換從來都不是一蹴而就的，就像奧運會田徑4×100米決賽蘇炳添接棒的時候，他和隊友都是在奔跑中完成交接的，板塊輪動亦是如此。 周四我們提到了新消費，促進(jìn)消費的政策有一個特點，政策一旦落實，可以較快地將市場利好反饋到企業(yè)營收上。官方釋放的信號，將極大鼓舞相關(guān)市場的發(fā)展預(yù)期。今天下午，傳來了商務(wù)部表示要深入開展新能源汽車下鄉(xiāng)的消息，促進(jìn)新車消費。新能源汽車概念股，明天大概率又要高開了。 從目前來看，新能源汽車下鄉(xiāng)有一定的阻力，后續(xù)要關(guān)注具體政策力度，同時這也意味著農(nóng)村存在更廣大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，新的發(fā)展機(jī)會將會出現(xiàn)。比如充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、光伏發(fā)電等清潔能源與充電樁的交叉等等。 牛博士：達(dá)哥，距離國慶只有四個交易日了，這段時間A股行情通常比較冷清，到底是持股還是持幣過節(jié)呢？ 道達(dá)：今年9月行情真的難，中秋疊加國慶，博弈之后又一波博弈，心都累了。總體來看，這個周末的消息面偏積極，后期市場還是結(jié)構(gòu)化的演繹，畢竟A股的成交已連續(xù)過萬億，背后的宏觀因素是：地產(chǎn)調(diào)控、銀行理財打破剛性兌付、股市是居民財富配置的主要方向。同時，A股市場的估值是全球倒數(shù)第三，港股市場是倒數(shù)第一，巴西股市是倒數(shù)第二。所以爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的機(jī)率很小。 周三，指數(shù)低開高走，凸顯韌性，當(dāng)時我們提出要提防這種既上不去也下不去的走勢，等于是讓我們節(jié)后去開“盲盒”，從本周指數(shù)的情況看，是按照預(yù)想的走勢在走。 還有四個交易日就要國慶了，一般節(jié)前基本都是比較平穩(wěn)的節(jié)奏，節(jié)后大概率會出現(xiàn)跳空的情況，A股高開還是低開的“盲盒”，大概率要留在節(jié)后了。這幾天很可能出現(xiàn)成交量變小，指數(shù)窄幅震蕩的“無聊”行情，要保持耐心。持股還是持幣，這考驗我們的投資和操作規(guī)則，按自己的買賣點交易就好了。如果倉位過重心態(tài)難以平和，減倉減到讓自己心安就好了。 至于過節(jié)期間海外市場會發(fā)生什么，這不是我們能左右的事情。與其盯著我們無法控制的事情，還不如把目光放在自己力所能及的范圍里，趁著國慶假期，放松心態(tài)、陪陪家人、提升自己…… 和市場保持幾天的距離，再回去看市場，或許又是一種新的眼光。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。