每經(jīng)編輯 段煉 易啟江    

9月28日上午的A股市場總體平穩(wěn)，截至午間收盤，滬指漲0.53%報3601.66點，深成指漲0.14%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.03%；兩市合計成交6576億元，北向資金凈流入48.5億元。

房地產(chǎn)板塊罕見拉升走高。截至午間收盤，金科股份、保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口、萬科A等多股大漲。

房地產(chǎn)板塊罕見大漲

房地產(chǎn)板塊今日突然大漲，深交所發(fā)布的房地產(chǎn)指數(shù)(399241.SZ)漲幅超過5%。

A股市場昔日的四大地產(chǎn)龍頭股“萬保招金”悉數(shù)大漲。萬科A大漲，截至午間收盤，漲9.09%，總市值2428億。保利發(fā)展盤中漲幅也一度超過9%，截至午間收盤，漲6.89%，目前總市值超過1600億元。招商蛇口盤中漲幅一度超過8%，截至午間收盤，漲7.53%，總市值在1029億。金地集團盤中一度漲超8%，截至午間收盤，漲7.69%，總市值518億。

圖片來源：Wind

其他地產(chǎn)股中，金科股份、鐵嶺新城盤中一度沖擊漲停。新城控股、廣宇發(fā)展等也漲幅居前。

此外，港股的融創(chuàng)中國漲超17%，中國恒大漲近5%。

央行： 維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展

中國人民銀行9月27日消息稱，貨幣政策委員會2021年第三季度例會于9月24日召開，會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢。

會議明確了貨幣政策總基調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，與二季度例會相比較，本次會議對貨幣政策的表述出現(xiàn)了新增內(nèi)容。例如“增強信貸總量增長的穩(wěn)定性”、“堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置”。

另外，本次例會最引人注目的亮點是：央行針對樓市提出了“兩個維護”的新說法。會議明確提出，要維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)益。

六個核心要點

1、維護房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)

2、在分析經(jīng)濟形勢的時候，使用了“要加強國內(nèi)外經(jīng)濟形勢邊際變化的研判分析，加強國際宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)，防范外部沖擊”的說法

3、搞好跨周期政策設(shè)計，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接

4、穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性

5、落實好普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃延期工作

6、有序推動碳減排支持工具落地生效

機構(gòu)：建議優(yōu)先選擇行業(yè)龍頭

據(jù)證券時報，對此，中信建投證券指出，此次例會央行新提出“維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)益”，以及“支持銀行補充資本，提高服務(wù)實體經(jīng)濟和防范金融風(fēng)險的能力”。實際上這兩句話是一個問題的兩個方面，按照最新的統(tǒng)計，個人住房信貸業(yè)務(wù)占商業(yè)銀行貸款的比重約為19.7%，同時，居民部門的貸款約有75.9%流向房地產(chǎn)市場，顯示銀行、居民、房地產(chǎn)企業(yè)在金融風(fēng)險領(lǐng)域的深度綁定。

目前，房住不炒的總基調(diào)下，居民端限購、限貸，金融機構(gòu)端壓降房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例，企業(yè)融資端推出三道紅線政策都對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生了明顯影響。在持續(xù)的政策調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力明顯收緊，銷售、拿地乃至價格的下行趨勢比較明顯。因此，邊際上微調(diào)房地產(chǎn)政策，為錯殺的優(yōu)質(zhì)房企提供融資的窗口期、為保交付的項目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得后續(xù)關(guān)注。

興業(yè)證券表示，結(jié)合9月銀保監(jiān)會發(fā)言人“督促銀行機構(gòu)在貸款首付比例、利率等方面對剛需群體進行差異化支持”，以及媒體報道廣佛區(qū)域一些銀行情況，RMBS發(fā)行大幅增加等。滿足剛需按揭可能是未來政策邊際變化最重要的點。

平安證券亦指出，對比來看，通過放寬按揭助力銷售回款，作用或相對更大，如放寬按揭貸款審批條件、縮短按揭貸款放款周期等（目前新房放款周期普遍3-6個月，二手房更長），將帶來行業(yè)整體銷售回款端資金改善，利于保障剛需合理的住房消費。放寬房企融資雖有望緩和行業(yè)流動性，但出于資金安全考量，金融機構(gòu)或更傾向與資金本就相對充裕的國企、財務(wù)優(yōu)質(zhì)民企合作，而具有真實紓困需求民企則較難受益。

該機構(gòu)認為，近期地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)大幅調(diào)整，但短期行業(yè)陣痛期有望加速房企優(yōu)勝劣汰，未來“幸存”房企無論經(jīng)營、財務(wù)將更加穩(wěn)健，擁有品牌、管理、融資等優(yōu)勢的房企有望持續(xù)享受更高利潤率水平。

投資方面，由于行業(yè)流動性擔(dān)憂尚未消除，短期建議優(yōu)選財務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金健康、銷售高增的行業(yè)龍頭，如金地集團、保利地產(chǎn)、萬科A、招商蛇口等；中期來看，若后續(xù)個別房企信用風(fēng)險逐步釋放，關(guān)注財務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，具備估值彈性的潛在“幸存”房企，如金科股份、融創(chuàng)中國等。物業(yè)管理方面，考慮行業(yè)空間廣闊、自主發(fā)展強化以及具備抗周期屬性，看好中長期發(fā)展，建議關(guān)注綜合實力突出、關(guān)聯(lián)房企發(fā)展穩(wěn)定的物管龍頭，如碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)等。同時建議關(guān)注融資端緩和帶來的地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)機會。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作后果自負）

編輯|段煉 易啟江

校對|何小桃

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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