每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

聯(lián)想集團(tuán)科創(chuàng)板上市申請?jiān)?月30日晚被受理，10月8日公司即撤回申請，上交所決定終止審核。10月10日，公司公告撤回申請的原因是招股說明書中的財(cái)務(wù)信息可能會(huì)在申請的審閱過程中過期失效等。不過，此前有網(wǎng)友連續(xù)發(fā)了6篇文章質(zhì)疑其科創(chuàng)屬性（研發(fā)投入比例低）等，這或也是導(dǎo)致聯(lián)想集團(tuán)撤回申請的原因。

今年4月《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引（試行）》明確了科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo)，企業(yè)如同時(shí)滿足四項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，或滿足五項(xiàng)例外條款之一即可認(rèn)定具有科創(chuàng)屬性。

聯(lián)想集團(tuán)最新三個(gè)財(cái)年研發(fā)投入為337.58億元，雖占營業(yè)收入不到3%，但由于總金額累計(jì)在6000萬元以上，仍滿足常規(guī)指標(biāo)。另外，聯(lián)想集團(tuán)最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率為10.2%，雖不足20%，但最近一年?duì)I業(yè)收入金額為4116.20億元，超過3億元，也滿足常規(guī)指標(biāo)。

對比指引可發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想集團(tuán)雖滿足所有四項(xiàng)科創(chuàng)屬性常規(guī)指標(biāo)，但都是以大取勝、以量取勝。有人認(rèn)為聯(lián)想集團(tuán)主要靠“買技術(shù)”來發(fā)展，與目前已經(jīng)上市的科創(chuàng)板公司相比，科創(chuàng)屬性并不凸顯。2020年335家科創(chuàng)板公司，研發(fā)費(fèi)用占總收入的平均值為12.8%；最近三年科創(chuàng)板企業(yè)營收年復(fù)合增長率平均值為31.3%，聯(lián)想集團(tuán)處于靠后位置。

如果按目前指引來衡量，科創(chuàng)屬性不應(yīng)成為聯(lián)想集團(tuán)在科創(chuàng)板上市的攔路虎。但指引對科創(chuàng)屬性規(guī)定的四項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)門檻又確實(shí)比較低，如果讓聯(lián)想集團(tuán)如此科創(chuàng)屬性的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，不少投資者又不滿意。

筆者認(rèn)為，解決問題的辦法，就是完善或提高指引對科創(chuàng)屬性規(guī)定的四項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)的門檻。

比如，可規(guī)定“最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例7%以上”，同時(shí)刪除“最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬元以上”的并列門檻；可規(guī)定“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到30%”，同時(shí)刪除“最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元”的并列門檻。由此，可防止企業(yè)以量取勝來滿足科創(chuàng)屬性門檻。

科創(chuàng)板各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，必須緊緊圍繞培育出更多具有硬科技實(shí)力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗(yàn)科創(chuàng)板是否成功的首要標(biāo)準(zhǔn)。把好科創(chuàng)板入口關(guān)、設(shè)計(jì)好準(zhǔn)入門檻，讓真正具有硬科技的企業(yè)上市，做到寧缺毋濫，才能讓硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板茁壯成長。如果說聯(lián)想集團(tuán)被攔在科創(chuàng)板門外的一個(gè)原因是因?yàn)榭苿?chuàng)屬性不足，那么今后科創(chuàng)屬性不如聯(lián)想集團(tuán)的其他企業(yè)，更要被擋在科創(chuàng)板門外。