專訪君聯(lián)資本范奇暉：投中19家專精特新“小巨人”背后君聯(lián)資本的底層邏輯

每日經(jīng)濟新聞 2021-10-17 12:22:08

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪了君聯(lián)資本董事總經(jīng)理范奇暉，他為我們復盤了君聯(lián)資本沿著中國技術創(chuàng)新堅持系統(tǒng)化研究和投資布局的底層邏輯。

每經(jīng)記者李蕾每經(jīng)編輯吳永久

近期，工信部公布了第三批專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單，君聯(lián)資本一共有10家被投企業(yè)入選。加上此前第一、二批入選的公司，君聯(lián)資本已經(jīng)“投中”了19家專精特新“小巨人”企業(yè)，哪怕是在一眾專業(yè)創(chuàng)投機構中也是交出了一張漂亮的成績單。

事實上，雖然行事風格低調，但從2001年投資科大訊飛開始，君聯(lián)資本就一直在技術創(chuàng)新的早期投資上系統(tǒng)布局。綜觀這家機構的投資軌跡，無論是前沿科技領域的國盾量子、天儀研究院、銀河航天，還是AI及企業(yè)服務賽道的科大訊飛、Pony.ai、深睿醫(yī)療，抑或是硬科技龍頭企業(yè)萊特光電、縱目科技、中科光芯和峰岹科技，都一定程度上反映了20年來中國科學技術不斷迭代與創(chuàng)新的縮影，也代表了君聯(lián)資本在中國科技創(chuàng)新上的深度參與。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪了君聯(lián)資本董事總經(jīng)理范奇暉，他為我們復盤了君聯(lián)資本沿著中國技術創(chuàng)新堅持系統(tǒng)化研究和投資布局的底層邏輯，充分展示了這家機構重視技術創(chuàng)新、強調投資前瞻性和支持創(chuàng)新經(jīng)濟實體推動國家經(jīng)濟轉型的價值投資人特點。

“重兵”技術創(chuàng)新，圍繞硬科技等方向做戰(zhàn)略性布局

6月21日，本土RISC-V處理器IP及解決方案公司芯來科技宣布完成新一輪數(shù)億元規(guī)模的融資。本輪投資由君聯(lián)資本領投，跟投和追投機構名單中亦不乏明星機構的名字。

這已經(jīng)是范奇暉今年主導投出的第三家芯片企業(yè)。在談到相關考慮時他坦言，君聯(lián)資本從成立之初就開始了半導體、集成電路的投資，并在后來確立為主要的投資方向。“我國集成電路產(chǎn)業(yè)在底層技術上投入有限，特別在核心技術鏈、關鍵供應鏈上仍然存在不少斷點，忽視底層技術特別是以處理器IP為代表的關鍵核心環(huán)節(jié)，將有可能制約產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此我們對芯片設計的關鍵IP以及RISC-V開放架構領域始終保持高度關注。”

這只是君聯(lián)資本圍繞硬科技等科技創(chuàng)新的方向做戰(zhàn)略性布局的一個縮影。

君聯(lián)資本成立于2001年4月，是中國最早進入風險投資領域的企業(yè)之一。由于絕大部分合伙人都是產(chǎn)業(yè)背景出身，君聯(lián)資本對新技術極為敏感，一直圍繞新技術上下游布局，同時非常重視產(chǎn)業(yè)化落地。

如果說在前幾年互聯(lián)網(wǎng)投資大熱、估值高企的時候，君聯(lián)的打法稍顯冷靜，那么站在當前的時間節(jié)點回頭來看，卻是極富前瞻性的布局。正是因為早期就投資了大量專業(yè)程度高、創(chuàng)新能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，如今這些公司有的已經(jīng)成長為了備受關注的“專精特新”小巨人企業(yè)。就像范奇暉所說，包括To B方向在內的、圍繞技術創(chuàng)新的投資布局，一直都是君聯(lián)資本重兵的方向之一。“從某種意義上來說，這是一個組織勢能的必然，也是因為團隊的產(chǎn)業(yè)背景而天然存在的基因。”

“階段性地聚焦，系統(tǒng)性地研究”

多年深耕技術創(chuàng)新領域，君聯(lián)資本已經(jīng)建立了一套成體系且行之有效的投資策略。范奇暉介紹，可以歸納為“階段性地聚焦，系統(tǒng)性地研究”。

他進一步闡釋，“階段”指的是在一個特定的時間段內，比如一個季度的時間內投資人和團隊扎進某個行業(yè)里，專門研究這個賽道。但也不是泛泛地研究行業(yè)面信息，而是有一套非常詳盡的方法論，有機地從產(chǎn)業(yè)格局、競爭對手、發(fā)展驅動力等多個維度來對這個行業(yè)進行系統(tǒng)性的研究，這是“系統(tǒng)”的含義。

“拋開項目執(zhí)行的時間，一年四個季度中，我們可以用三個季度來研究三個不同的行業(yè)與方向，一個團隊7、8個人輪換的方向還是比較多的。”范奇暉表示。

而在投資方向的選擇上，他和團隊歸納了兩種不同的類型。第一類是已經(jīng)有既有場景和一個相對來說比較清楚的方向。例如在2011年左右，汽車電動化、智能化、無人化還是一個非常前沿的方向，在很多人踟躕猶豫的情況下，看到了機會的君聯(lián)資本快速出手，除了投資先導智能、璞泰來、凱金新能源等自動化裝備、材料等企業(yè)，還成為寧德時代最早的投資人，并通過自身的資源和資金來長期幫助企業(yè)成長。第二類企業(yè)離場景還比較遙遠，但未來可能會產(chǎn)生深遠影響，“無論是量子計算，還是算力提升，都代表了物理世界的發(fā)展變化規(guī)律與方向，君聯(lián)作為一個早期科技投資人一定要積極去擁抱這些方向”。

但即便如此，要保持投資的前瞻性也不是一件容易的事情，范奇暉笑言“‘火花’是做投資最難的一個東西”。君聯(lián)內部的文化非常鼓勵創(chuàng)新與“火花”，組織結構上也比較扁平化，“前瞻性”作為一個關鍵詞貫穿了從思想到?jīng)Q策、表現(xiàn)的始終；其次，在配套政策與措施方面，君聯(lián)資本對于團隊有著比較長周期的耐心，同時對錯誤也有較強的包容性，這些因素都為珍貴的“火花”產(chǎn)生提供了能量。

投后管理重在“打地基”和“筑圍墻”，做投資要有使命感

作為一名非常關注宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的“學術型”投資人，范奇暉善于總結，并且習慣做系統(tǒng)性研究。據(jù)其介紹，君聯(lián)資本內部對企業(yè)運作規(guī)律形成了一套“房屋理論”：如果一家企業(yè)是一間屋子，那可以把這間屋子分為三個部分，第一個部分是屋頂——企業(yè)的戰(zhàn)略和業(yè)務發(fā)展，也就是企業(yè)的供產(chǎn)銷；第二個部分是圍墻，是企業(yè)的運營管理能力，例如財務管理、法律合規(guī)管理等；第三部分是地基，也就是一家企業(yè)的團隊、文化、公司治理等。

“因為不同企業(yè)所在的行業(yè)特點差異性很大，所以我們作為投資機構，投后管理的重點通常都放在地基和圍墻這兩部分，在公司管理、企業(yè)文化、組織結構甚至人力資源等方面幫助企業(yè)。”

綜觀君聯(lián)資本近年來的投后服務，會發(fā)現(xiàn)這家機構素來都把服務最后的落腳點盡可能凝聚到“人”上。不是簡單地提供資源和即時幫助，更是在戰(zhàn)略決策、人才引進和團隊建設上提供方法，提升企業(yè)處理問題的能力。

這也非常符合君聯(lián)“事為先，人為重”的投資哲學。“事為先”指的是看行業(yè)是否有發(fā)展前景，企業(yè)目前成長狀態(tài)；而未來的成敗關鍵在于企業(yè)愿景及戰(zhàn)略，這靠的就是團隊，也即“人為重”。

在我們采訪的會議室墻壁上，掛著一幅精心裝裱的字：“富而有道”。范奇暉說，“富”是個動詞的使動用法，是我們通過資本與管理的幫助促使企業(yè)成長。這四個字一直提醒著自己和君聯(lián)的其他同事，除了已成框架的投資邏輯，“使命感”也是做好投資的一項重要因素，“要做一些讓這個社會變得更加美好的事”。