每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 梁梟    

一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途，就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

目前，A股實行注冊制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來說，注冊制下，“問詢－回復(fù)”會經(jīng)歷多輪反復(fù)，之后有倒在上市委會議上的，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進(jìn)行梳理，以饗讀者。上周（10月11日～10月17日，下同），是國慶長假后首個工作周，只安排了一家公司——洛陽澗光特種裝備股份有限公司（以下簡稱澗光股份）上會，但I(xiàn)PO卻遭否決，周IPO過會率也降至0%。

實際上，從今年9月開始，IPO過會率開始持續(xù)下滑，一度從100%降到86.67%，再降到80%，再降到77.78%。而9月以來，IPO被否決的數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下了年內(nèi)的新高。在IPO否決數(shù)量和否決率上升的背后，是監(jiān)管更加強調(diào)“科技”屬性。

上周，在IPO新增受理情況比較穩(wěn)定，新增了4家擬IPO公司，分別是同星科技、百康光學(xué)、德邦科技和德科立。其中擬登陸創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板各有兩家公司，分別來自浙江、山東和江蘇，由國信證券、東方證券和國泰君安保薦。

在新股上市方面，上周新股有5只新股上市，包括母嬰零售品牌“孩子王”，其在上市首日股價暴漲303.81%，換手率超71%。不過，由于孩子王此次IPO發(fā)行價定為5.77元/股，定價較低，因此中一簽獲利約8300多元。

本周是國慶長假后的第二周，安排上會的公司數(shù)量也恢復(fù)到了正常的節(jié)奏，達(dá)到了8家。其中主板有4家，科創(chuàng)板有1家，創(chuàng)業(yè)板有4家。均安排在本周三（20日）、本周四（21日）或本周五（22日）上會。

綠榜：澗光股份上會被否，收入真實性被質(zhì)疑

上周是國慶長假后的第一周，只安排了1家公司上會——澗光股份。不過，這根“獨苗”卻遭否決。10月14日，第十八屆發(fā)審委2021年第110次會議召開，會議的審核結(jié)果顯示，澗光股份IPO未獲通過，澗光股份也成為10月首家上會被否公司。

澗光股份于去年6月申報上交所主板IPO，去年11月受到證監(jiān)會問詢，今年1月22日，公司對招股書進(jìn)行更新。在10月14日的發(fā)審委會議中，監(jiān)管主要對公司的三大方面提出疑問：收入增長是否真實可持續(xù)、收入確認(rèn)方式是否存在虛增收入，以及公司的股權(quán)代持和改制問題。

招股書顯示，2017年～2019年以及2020年上半年，澗光股份營收1.22億元、1.78億元、2.81億元、1.93億元。其中，2018年、2019年增幅為45.90%、57.87%；同期，公司扣非歸母凈利潤為0.26億元、0.42億元、0.77億元、0.58億元，2018年、2019年增幅為61.54%、83.33%。

對此，發(fā)審委要求公司說明主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤大幅增長的原因，與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r是否匹配，并要求公司說明主要客戶——中石化通過不同方式（專有技術(shù)以及招投標(biāo)）采購?fù)愋彤a(chǎn)品的原因、依據(jù)及合理性。

澗光股份前身為洛陽中原電子器件公司批復(fù)開辦的集體所有制企業(yè)洛陽澗光電器設(shè)備廠。公司歷史上曾存在股權(quán)代持行為，但在招股書申報稿中，澗光股份并未在其中披露股東代持事項。對此，發(fā)審委要求公司說明，歷史上存在股權(quán)代持的原因及其合理性，股權(quán)代持是否真實，相關(guān)依據(jù)是否充分，股權(quán)代持的設(shè)立、解除和清理是否合法、有效等。

IPO過會率持續(xù)走低，9月IPO被否數(shù)量已創(chuàng)年內(nèi)新高

由于上周1家“獨苗”上會公司被否，IPO周過會率跌至0%。而回顧今年以來的情況，周IPO過會率一直都維持在比較高的水平，鮮有低于80%情況。不過，從今年9月開始，IPO過會率呈現(xiàn)下降態(tài)勢，IPO過會率已連續(xù)多周出現(xiàn)下滑，由100%降至77.78%。

2020年全年，A股僅有9家公司IPO被否。而截至10月17日，A股IPO被否公司的數(shù)量已達(dá)21家，遠(yuǎn)超去年。其中，9月單月被否IPO公司數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，達(dá)到6家。

在9月被否的6家公司中，有3家公司都是在科創(chuàng)板IPO，分別是吉凱基因、天地環(huán)保、海和藥物。它們都被上市委質(zhì)疑科創(chuàng)屬性是否足夠，是否符合科創(chuàng)板的定位、技術(shù)先進(jìn)性等問題。這或說明，科創(chuàng)板對擬上市IPO企業(yè)科創(chuàng)屬性的審核力度進(jìn)一步加強。

與此同時，年內(nèi)監(jiān)管層開啟多輪現(xiàn)場檢查，多次強調(diào)IPO申請不能“一撤了之”。多重信號表明，只有“真材實料”的企業(yè)才能登上資本市場舞臺。這一點也同樣適用于即將開市的北交所和掛牌新三板精選層的企業(yè)。

上周，10月11日、10月12日兩天之內(nèi)竟然同時出現(xiàn)了5家擬掛牌新三板精選層的企業(yè)被宣布終止審查，僅12日一天就終止了4家，需注意的是，自新三板精選層啟動審核程序以來，從未出現(xiàn)過如此多的項目在一兩天之內(nèi)被宣布終止審查的情況。

黃榜：佳奇科技、仁會生物終止注冊

10月15日，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部也發(fā)布了最新的《首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽情況》，本批參與抽簽為2021年10月10日前受理的企業(yè)，共65家，其中3家企業(yè)中簽，其中深交所主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板各一家。而在上周有佳奇科技、仁會生物等2家公司被終止注冊。

本周8家企業(yè)上會，軍信環(huán)保超97%營收依賴前兩大客戶

本周，軍信環(huán)保、濤濤車業(yè)、泰慕士、毛戈平股份、內(nèi)蒙新華、希荻微哈焊華通和宏德股份8家公司將上會。

這其中，軍信環(huán)保以市政污泥處置業(yè)務(wù)起家，后來通過收購控股股東旗下資產(chǎn)拓展垃圾焚燒發(fā)電、滲瀝液（污水）處理和垃圾填埋等業(yè)務(wù)，并成為最主要收入和利潤來源。不過，軍信環(huán)保業(yè)務(wù)高度集中于長沙市，且97%以上的收入來自前兩名客戶——長沙市城管局和國網(wǎng)湖南省電力有限公司。此外，軍信環(huán)保的家族企業(yè)特征突出，戴道國家族控制了公司91.51%股份的表決權(quán)。

截至10月17日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部662家公司中，處于注冊生效（注冊結(jié)果）的有374家，緊隨其后的是“終止”133家，“已問詢”和中止及財報更新的各有53家。

截至10月17日，Wind數(shù)據(jù)顯示，新三板精選層已經(jīng)有73家公司已發(fā)行，終止審查的有36家公司，中止審查的有21家，已問詢的有16家，已受理的有6家，上周沒有新增受理的新三板精選層公司。

上周母嬰零售品牌“孩子王”上市首日股價暴漲3倍

A股上周上市了3只注冊制新股。從上市首日的股價表現(xiàn)看，孩子王（301078，SZ）表現(xiàn)最佳，股價漲幅區(qū)間為263.95%～336.74%，最終上市首日收漲超過3倍，至23.3元/股。

孩子王是一家母嬰零售企業(yè)，由汪建國于2009年創(chuàng)立。今年61歲的汪建國最早涉足家電零售領(lǐng)域，1998年創(chuàng)辦家電連鎖賣場“五星電器”，一度在家電市場爭雄。2009年，汪建國將五星電器出售后，轉(zhuǎn)換賽道創(chuàng)業(yè)，成立了孩子王

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，孩子王的營收分別為66.71億元、82.43億元和83.55億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為29.95%、29.98%和30.22%。公司預(yù)計2021年前三季度營收為63億元～70億元，凈利潤為2.2億元～2.7億元。

此次IPO前，孩子王已經(jīng)完成四輪融資：2010年獲景林投資等數(shù)千萬元A輪投資，2012年獲華平投資5500萬美元B輪投資，2014年再獲高瓴資本、華平投資等1億美元C輪投資，2016年C+輪獲萬達(dá)集團(tuán)、華泰、中金公司等數(shù)億元投資。完成C+輪融資后，孩子王估值超過百億元。

本周（10月18日～10月24日），A股有運機集團(tuán)、華蘭股份、爭光股份、成大生物、瑞納智能、盛泰集團(tuán)、拓新藥業(yè)、深城交等8只個股將迎來申購。其中，本周二申購的瑞納智能發(fā)行價高達(dá)55.66元/股，有望成為大肉簽。

年內(nèi)已有389家公司完成招股

截至10月17日，年內(nèi)A股已有389家公司完成招股。其中廣東、浙江、江蘇分別以70家、67家和63家位居前三。而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，在已經(jīng)完成招股的公司中，已有381家公司成功登陸資本市場，合計募資超3850億元，已經(jīng)遠(yuǎn)超過2019年的水平，距離2020年的水平也相差無幾。

從承銷機構(gòu)的分布來看，389家年內(nèi)招股的A股上市公司中，中信證券獨攬56家居首，超第二名和第三名海通證券、中信建投的各30家。

證監(jiān)會、公安部、最高檢部署專項執(zhí)法行動，嚴(yán)打證券違法犯罪活動

上周，在監(jiān)管方面，也是動作頻頻。10月15日，證監(jiān)會宣布，最高檢聯(lián)合證監(jiān)會、公安部開展打擊證券違法犯罪專項執(zhí)法行動，集中查辦19起重大典型案件。目前，相關(guān)調(diào)查、偵查、審查起訴工作已經(jīng)全面展開，部分重點案件已取得重要突破。

這些案件主要涉及重大信披違法、惡性操縱市場、內(nèi)幕交易等。證監(jiān)會稱，上述19起典型案件中，有的債券發(fā)行人、上市公司連續(xù)多年財務(wù)舞弊，涉嫌欺詐發(fā)行犯罪；有的上市公司并購標(biāo)的為完成業(yè)績承諾大量虛構(gòu)業(yè)務(wù)，涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息犯罪；有的上市公司實際控制人利用職務(wù)便利，以支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、債務(wù)轉(zhuǎn)讓等名義占用上市公司資金，涉嫌背信損害上市公司利益犯罪；有的中介機構(gòu)從業(yè)人員配合上市公司造假，偽造審計證據(jù)，執(zhí)行銀行函證時嚴(yán)重失職，涉嫌提供虛假證明文件犯罪。

還有的上市公司實際控制人、董事、高級管理人員伙同市場機構(gòu)操縱本公司股票；有的股市“黑嘴”與操盤方合謀通過蠱惑交易、“搶帽子”交易等方式非法牟利。

個別當(dāng)事人屢查屢犯，犯罪主觀惡性強。另外，有的內(nèi)幕信息知情人除直接從事內(nèi)幕交易外，還向存在特殊利益關(guān)系等其他人員泄露內(nèi)幕信息，參與收益分成。

據(jù)透露，今年上半年，證監(jiān)會已累計向公安機關(guān)移送涉嫌犯罪案件及線索119件，移送涉案主體266人，較去年同期增長均達(dá)到1倍以上。同時，及時向檢察機關(guān)抄送重大案件17件。下一步，證監(jiān)會將會同公安檢察機關(guān)，始終堅持“零容忍”的工作方針，依法從嚴(yán)打擊證券違法活動，積極塑造良好市場生態(tài)。

10月15日，證監(jiān)會一口氣公布12條投行罰單，其中行政監(jiān)管類9條，自律監(jiān)管類3條，涉及7家券商的19名責(zé)任人。其中，海通證券5名保代被問責(zé)，太平洋證券連收2條保代罰單，其余被點名的還有中信證券、國海證券、華泰聯(lián)合證券、廣發(fā)證券和長江證券。處罰原因主要是保薦過程中未勤勉盡責(zé)。