每經(jīng)記者 李少婷  宋可嘉    每經(jīng)編輯 文多    

炙手可熱，卻也有些模棱兩可。

這就是ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）理念在國內(nèi)企業(yè)實(shí)踐中的現(xiàn)狀。苦于沒有形成本土化的共識(shí)，一位履新的企業(yè)ESG負(fù)責(zé)人在名片職稱表述上犯了難，最終不得不使用更廣為人知的概念和更長的表述。

“通俗理解，ESG就是‘活久見’。”在ESG領(lǐng)域深耕多年的商道縱橫總經(jīng)理、商道融綠董事長郭沛源博士解釋道，ESG是一把新的尺子，是不同量度的方式，而從本質(zhì)上，ESG強(qiáng)調(diào)的還是長期穩(wěn)健。

10月20日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的董秘一席談金秋私享會(huì)在北京舉行，30多家上市公司高管、ESG領(lǐng)域知名專家匯聚一堂。以“中國上市公司ESG新時(shí)代”為主題，蒙牛集團(tuán)和聯(lián)想集團(tuán)分享了ESG實(shí)踐案例，共同探討了ESG新時(shí)代下上市公司的探索。

投資界和企業(yè)界迫切想要認(rèn)識(shí)ESG，由于非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的“黑天鵝”事件頻發(fā)，追求穩(wěn)健回報(bào)的資金帶動(dòng)了ESG理念從小眾走向大眾，熱度持續(xù)攀升。而在企業(yè)實(shí)踐中，從“為地球投資”到“沒有ESG就沒有訂單”，ESG正形成新的門檻，擁抱則是最明智的選擇。

“上市公司作為中國企業(yè)的領(lǐng)頭羊，在倡導(dǎo)和實(shí)踐ESG這方面，應(yīng)該發(fā)揮主力軍的作用，這也是大勢(shì)所趨。”中國上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長孫念瑞說道。

還對(duì)這個(gè)概念有些陌生的你，是時(shí)候了解一下了：ESG對(duì)上市公司而言意味著什么？上市公司又當(dāng)如何提升ESG水平？

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大勢(shì)所趨：ESG投資主流化，企業(yè)不擁抱就要被動(dòng)選擇

“在過去這十多年中，ESG從來沒有像現(xiàn)在這么火。”看著私享會(huì)上30余位企業(yè)代表，郭沛源在演講時(shí)突發(fā)感慨，以往“冷板凳”而今成了“熱餑餑”。

ESG的熱度清晰可見，如今你只要與資本市場(chǎng)或公司治理略有交集，就無法對(duì)ESG置若罔聞。

政策層的關(guān)注為ESG的討論添了一把火：繼2021年初被首次納入投資者關(guān)系管理制度，10月19日，ESG又出現(xiàn)在上海市人民政府辦公廳印發(fā)的《上海加快打造國際綠色金融樞紐服務(wù)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的實(shí)施意見》里。

對(duì)企業(yè)而言，關(guān)注ESG還有著關(guān)乎存亡的現(xiàn)實(shí)因素——不主動(dòng)擁抱，或許就要被動(dòng)選擇，因?yàn)闆]有ESG，就可能沒有競爭訂單的資格。以全球化企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)為例，該公司今年發(fā)布了第二份ESG報(bào)告，特別設(shè)置了“全球供應(yīng)鏈”章節(jié)，對(duì)綠色供應(yīng)鏈的要求促使ESG理念“一傳十，十傳百”。

孫念瑞也注意到，國內(nèi)企業(yè)中，越是“走出去”的企業(yè)越關(guān)注社會(huì)責(zé)任方面的信息披露。尤其很多央企涉及境外業(yè)務(wù)，對(duì)ESG方面的工作也就更重視。據(jù)孫念瑞透露，中國上市公司協(xié)會(huì)下一步還要和相關(guān)部門一起研究如何把央企、上市公司等優(yōu)秀企業(yè)的ESG工作做好。

不過，當(dāng)前各界對(duì)于ESG的認(rèn)知及評(píng)價(jià)體系還未形成共識(shí)，這在一定程度上也影響了ESG理念的推廣及實(shí)踐。

ESG作為投資領(lǐng)域的名詞已有17年歷史，在2004年就由聯(lián)合國全球契約組織首次正式提出。ESG這一最初只是伴隨著責(zé)任投資產(chǎn)生的小眾概念，卻隨著越來越多的投資者關(guān)注——特別是養(yǎng)老金、主權(quán)基金等注重長期穩(wěn)健收益的投資者的關(guān)注，開始走向主流。

根據(jù)GSI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全球發(fā)達(dá)國家的成熟市場(chǎng)中有35.9%的資產(chǎn)管理屬于ESG投資，金額高達(dá)35.3萬億美元。其中，作為ESG投資金額最大的市場(chǎng)，歐洲投資者對(duì)ESG投資的熱情最高，郭沛源介紹：“每三個(gè)歐洲投資人里可能就有一個(gè)人跟你聊ESG，這個(gè)數(shù)字足以說明ESG正在主流化”。

A股ESG表現(xiàn)：評(píng)級(jí)暫不理想 但“分?jǐn)?shù)”逐年提高

在國內(nèi)，本周最為熱議的ESG評(píng)級(jí)大事件，是全球大型指數(shù)公司MSCI(明晟)下調(diào)貴州茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)至CCC級(jí)（此前為B級(jí)），使其成為全球20大市值公司中最低MSCI ESG評(píng)級(jí)的企業(yè)。

貴州茅臺(tái)的情況并不罕見，就過去三年的數(shù)據(jù)看，A股上市公司的整體表現(xiàn)還有很大提升空間。

根據(jù)商道融綠統(tǒng)計(jì)的2018 ~2020年中證800 ESG評(píng)級(jí)分布情況，目前上市公司ESG評(píng)級(jí)的中位數(shù)還停留在中等以下的水平。“如果把ESG評(píng)級(jí)看作一場(chǎng)考試，公司們的得分還在四五十徘徊，還沒有到達(dá)及格線。”郭沛源說。

不高的“分?jǐn)?shù)”表現(xiàn)或源于較低的ESG信息披露水平。由于ESG是個(gè)“舶來品”，現(xiàn)階段的“本土化”還不盡如人意，缺乏統(tǒng)一且明確的ESG標(biāo)準(zhǔn)或披露制度，資產(chǎn)管理規(guī)模也較小，與更為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比，國內(nèi)企業(yè)整體的ESG評(píng)級(jí)水平尚有不小的提升空間。

不過，也有積極的信號(hào)在釋放。

根據(jù)商道融綠的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，2018年~2020年，中證800成分股獲得B+級(jí)（含）以上ESG評(píng)級(jí)的公司比例從8%增加到了17%；獲得C+（含）以下ESG評(píng)級(jí)的公司比例從25.2%減少到12.4%；在2020年可比口徑下，19.5%的公司ESG評(píng)級(jí)上調(diào)，14.6%的公司評(píng)級(jí)下調(diào)。這意味著，近年來各家上市公司的ESG評(píng)級(jí)正呈現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)。

此外，A股上市公司發(fā)布ESG報(bào)告數(shù)量也在穩(wěn)定增長，截至2021年6月15日，2020年公司發(fā)布ESG報(bào)告1021份，約占27%。其中滬深300上市公司2020年有259家發(fā)布報(bào)告，占比已經(jīng)超過86%。

構(gòu)建更適合中國實(shí)際的ESG評(píng)價(jià)方法和標(biāo)準(zhǔn)也在被積極推進(jìn)中。

近期，深交所副總經(jīng)理李輝在第十五屆指數(shù)與指數(shù)化投資論壇上發(fā)表主題演講時(shí)就表示，深交所根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作部署，正積極推進(jìn)ESG信息披露的相關(guān)工作，將支持市場(chǎng)各方發(fā)揮合力，利用自身優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，探索建立符合國情和具有中國特色的ESG評(píng)價(jià)體系，開發(fā)ESG相關(guān)指數(shù)，多視角、多維度反映企業(yè)ESG實(shí)踐。

可持續(xù)發(fā)展理念的滲透是理解ESG主流化的一個(gè)切口。郭沛源表示，可持續(xù)發(fā)展的“三重底線”分別是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境，即企業(yè)必須履行最基本的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任；而ESG的內(nèi)涵也在于“三重底線”，只不過變成了環(huán)境、社會(huì)和公司治理。簡單而言，可持續(xù)發(fā)展屬于宏觀范疇，而ESG屬于可持續(xù)發(fā)展的微觀領(lǐng)域。

提升ESG評(píng)級(jí)：優(yōu)化披露水平是第一步

資本市場(chǎng)對(duì)ESG的重視，反過來對(duì)上市公司的ESG表現(xiàn)提出了更高要求。對(duì)此，郭沛源也向公司們提出了四點(diǎn)建議——提升信披的水平、完善管理的方法、高效的數(shù)據(jù)管理、實(shí)施且獲得了成效。

其中，優(yōu)化披露水平是第一步。目前，A股上市公司的ESG披露情況還處于較低的水平，上市公司披露的報(bào)告多為CSR（企業(yè)社會(huì)責(zé)任）報(bào)告，聚焦企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。

商道縱橫今年發(fā)布的《A股上市公司2020年度ESG信息披露統(tǒng)計(jì)研究報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）也顯示，在此次調(diào)研中，滬深300指數(shù)成分股里，202份報(bào)告以“社會(huì)責(zé)任”命名，占已發(fā)布報(bào)告總數(shù)的79.2%；但同時(shí)《報(bào)告》也指出，有22份報(bào)告以“可持續(xù)發(fā)展”命名，占比8.6%；14份報(bào)告以“環(huán)境、社會(huì)及公司治理/管治（ESG）”命名，占比5.5%。此外，部分上市公司也采用了兩種報(bào)告名稱混合的方式。

商道縱橫合伙人劉濤曾對(duì)記者指出，當(dāng)前ESG報(bào)告正在逐漸與CSR報(bào)告區(qū)分開來。

ESG與CSR主要在三個(gè)方面有所區(qū)別：其一，ESG報(bào)告更關(guān)注公司的非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與績效議題，例如反腐敗、數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)、供應(yīng)鏈監(jiān)督、股權(quán)激勵(lì)與高管薪酬機(jī)制、商業(yè)行為準(zhǔn)則等影響公司長期發(fā)展的議題。而CSR報(bào)告主要聚焦公司的社會(huì)貢獻(xiàn)、公益慈善。其二，ESG是自上而下的，通過董事會(huì)和管理層層面來思考和部署，而CSR是公司各個(gè)部門都可以在自己的工作中自發(fā)去做的。最后，ESG報(bào)告主要面對(duì)投資者，而CSR報(bào)告則面向所有利益相關(guān)方。

“公司們要認(rèn)識(shí)到，ESG是一把新的尺子，是不同量度的方式。在ESG時(shí)代，公司會(huì)碰到更多的長期投資人，公司也要重視發(fā)布ESG報(bào)告......從本質(zhì)上說，ESG強(qiáng)調(diào)的還是投資的長期穩(wěn)健性。”郭沛源說。

近年來，ESG投資、ESG信披也不斷受到主管部門和金融監(jiān)管部門的高度重視，今年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司投資者關(guān)系管理指引（征求意見稿）》，要求納入ESG信息。2021年6月，證監(jiān)會(huì)修訂上市公司的定期報(bào)告格式與準(zhǔn)則，增設(shè)了環(huán)境和社會(huì)責(zé)任章節(jié)，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司責(zé)任。

 

呼吁長期主義：企業(yè)踐行ESG需要頂層設(shè)計(jì)

ESG已經(jīng)從在合規(guī)要求下不得不做的事，變成一個(gè)必須做好的事。

“在國際平臺(tái)，ESG已然成為新的話語體系，或者說是在國際市場(chǎng)和國外企業(yè)競爭的新壁壘，所以這是我們不得不做也不得不重視，必須要做還必須得做好的一件事，是關(guān)系到整個(gè)中國企業(yè)發(fā)展未來的一個(gè)非常重要的事情。”蒙牛集團(tuán)副總裁魏薇表示。

但問題的關(guān)鍵在于應(yīng)當(dāng)怎么做——ESG是一個(gè)含義豐富的話題，涉及環(huán)境、社會(huì)和公司治理三大方面，同時(shí)也是一套很專業(yè)的指標(biāo)體系，資本市場(chǎng)以這套指標(biāo)來衡量企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力。

聯(lián)想集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展及ESG總監(jiān)王旋在企業(yè)ESG實(shí)踐領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，她認(rèn)為，ESG評(píng)判的專業(yè)度更高，因而需要企業(yè)準(zhǔn)確度量和理解所有運(yùn)營行為產(chǎn)生影響的領(lǐng)域。

不少企業(yè)對(duì)于ESG的理解仍停留在社會(huì)責(zé)任維度上，但ESG顯然意味著更多。在王旋看來，在ESG的落地實(shí)踐中，既需要結(jié)合公司自身特點(diǎn)，也需要結(jié)合國家大政方針和社會(huì)關(guān)注的議題，長期性和專業(yè)性是兩個(gè)重要的抓手。

王旋認(rèn)為，ESG戰(zhàn)略是可以支撐公司的核心業(yè)務(wù)發(fā)展的。它十分需要長期主義，需要自上而下的重視和推動(dòng)，也需要與自下而上的實(shí)踐相結(jié)合。

魏薇也表示：“可持續(xù)發(fā)展這項(xiàng)工作絕對(duì)不是自下而上的工作，一定是從董事會(huì)層面，頂層設(shè)計(jì)先行。”

可見，聯(lián)想集團(tuán)和蒙牛都將ESG上升到了企業(yè)戰(zhàn)略層面。王旋介紹，聯(lián)想集團(tuán)擁有完善的內(nèi)部ESG管理框架和系統(tǒng)，成立了ESG執(zhí)行委員會(huì)，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略指導(dǎo)，協(xié)調(diào)并推進(jìn)公司整體ESG工作。

蒙牛也建立了一套包括決策層、管理層和執(zhí)行層的三級(jí)管理體系，并制定了《蒙牛集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展體系管理辦法》，明確各部門的工作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展工作的制度化、規(guī)范化和專業(yè)化管理。

從相對(duì)宏觀的視角來看，孫念瑞認(rèn)為，ESG的探索需要市場(chǎng)化的實(shí)踐，也需要自上而下的引導(dǎo)。“不是說群雄割據(jù)，讓市場(chǎng)各自探索。歐美企業(yè)探索ESG，跟他們的國家國情有關(guān)，同時(shí)也跟市場(chǎng)特點(diǎn)有關(guān)。我們可以站在巨人的肩膀來縮短這個(gè)探索過程。”

企業(yè)共話ESG：提升ESG管理水平成必然趨勢(shì)

“在國家提出碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的大形勢(shì)下，不斷提升企業(yè)ESG管理水平成為必然趨勢(shì)，這也與新希望六和堅(jiān)持長期主義的經(jīng)營思維不謀而合。未來，我們將努力擔(dān)當(dāng)可信賴的力量，持續(xù)推動(dòng)ESG管理，使之與公司的戰(zhàn)略決策、日常運(yùn)營緊密結(jié)合，讓ESG管理理念融入企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)文化，貫穿到企業(yè)的經(jīng)營實(shí)踐當(dāng)中。

——新希望六和首席戰(zhàn)略投資官、董秘蘭佳

“作為一家生物科技公司，華熙生物致力給人類帶來健康、美麗、快樂，本身就帶有ESG基因。華熙生物在環(huán)境、社會(huì)和治理三大領(lǐng)域做了很多工作，但當(dāng)前公司沒有進(jìn)行系統(tǒng)的成果展示。作為一家擁有三萬多股民的公眾公司，華熙生物擁有大量的C端客戶粉絲，與社會(huì)聯(lián)系廣泛，非常重視企業(yè)的公眾形象和社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，作為這樣的一家科創(chuàng)板頭部企業(yè)，更有動(dòng)力和責(zé)任去做好ESG工作。

——華熙生物董秘李亦爭 

“大北農(nóng)集團(tuán)旗下的養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)重視自身健康發(fā)展，正積極推行養(yǎng)殖行業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系的研究、實(shí)施和落地，努力落實(shí)ESG發(fā)展理念并推動(dòng)養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)范發(fā)展。養(yǎng)殖業(yè)具有高度的環(huán)境、社會(huì)外溢性，治理水平也是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素，是ESG分行業(yè)研究及發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。目前國內(nèi)針對(duì)養(yǎng)殖業(yè)特殊情況的ESG評(píng)價(jià)體系還沒建立起來。因此在對(duì)養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，探索建立符合其行業(yè)特點(diǎn)的ESG評(píng)價(jià)體系，對(duì)引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展、推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合等方面具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

——大北農(nóng)董秘陳忠恒

“未來的企業(yè)將會(huì)更關(guān)注ESG，國際投資者也非常注重企業(yè)的ESG，我們也將更加注重ESG系統(tǒng)多元的發(fā)展工作。

 ——高能環(huán)境品牌總監(jiān)鄧靈燕

“ESG會(huì)直接影響上市公司市值，是一家公司可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)，但是大多數(shù)上市公司對(duì)于這個(gè)概念比較陌生或最近一兩年才開始接觸，如何開始在ESG工作上起步并與境外上市公司接軌、創(chuàng)造一套符合中國公司ESG體系是我們?cè)谖磥砉局卫砉ぷ髦行枰伎嫉姆较颉?/span>

 ——東方中科證券事務(wù)代表鄧狄

“本次交流分享，拓寬了上市公司完善ESG建設(shè)的思路，從過去的以公司經(jīng)濟(jì)效益為主到現(xiàn)在倡導(dǎo)綠色發(fā)展，是經(jīng)營格局的放大和升華。

 ——中科軟證券事務(wù)代表陳玉萍

“ESG不僅是對(duì)上市公司的一項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)所有企業(yè)亦是，企業(yè)若是想長遠(yuǎn)可持續(xù)地發(fā)展下去，必須做到對(duì)環(huán)境、對(duì)社會(huì)、對(duì)全人類負(fù)責(zé)。所有企業(yè)共同努力，才能構(gòu)建一個(gè)綠色可持續(xù)發(fā)展的、長久的環(huán)境。

——文安智能市場(chǎng)品牌總監(jiān)郭曼卿

記者：李少婷 宋可嘉

編輯：文多

視覺：鄒利

視頻：韓陽

排版：文多 馬原