來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997） 本周，A股三大指數(shù)沖高回落。賺錢效應(yīng)除了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的鹽湖提鋰、稀土永磁之外，其他熱點(diǎn)題材的盤中拉升，很難把握。中小市值個(gè)股繼續(xù)受追捧，新股與次新股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，權(quán)重的大金融和消費(fèi)本周雖輪番異動(dòng)，可還是沒能成勢(shì)，在周五反而成了“空軍”主力。 消息面上，新冠病毒新變種“奧密克戎”刷屏，全球股市、債市、大宗商品市場(chǎng)一片擔(dān)憂情緒。周末，奧密克戎毒株的消息繼續(xù)發(fā)酵，有人擔(dān)憂A股會(huì)不會(huì)跟上外圍市場(chǎng)的步伐？影響大不大？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，新的變異毒株造成了周五夜盤全球市場(chǎng)大跌，明天大概率是要影響股市、期市開盤了。那么，問題來了，對(duì)A股的影響幾何？ 道達(dá)：確實(shí)，要談明天的市場(chǎng)，新冠病毒新的變種毒株奧密克戎（Omicron）是繞不開的話題。周末關(guān)于奧密克戎的消息很多，有猜測(cè)稱新的變種可能具有“更高傳染性”、“更能有效規(guī)避免疫系統(tǒng)”等特性；也有科創(chuàng)板公司碩世生物表示，疫苗對(duì)于新的變異病毒仍然有效。 由于對(duì)新毒株的研究還在進(jìn)行中，對(duì)其傳染性和致病性，只能等官方公布結(jié)果。目前來說，悲觀或樂觀的評(píng)估都為時(shí)尚早。 鐘南山院士今天表示，這個(gè)變異株很新，現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)太早。變異株的危害性還需要一段時(shí)間的判斷，需要隨時(shí)注意，但是現(xiàn)在還不會(huì)采取比較大的行動(dòng)。張文宏表示，奧密克戎目前對(duì)中國(guó)不會(huì)產(chǎn)生大的影響，我們可以應(yīng)對(duì)德爾塔，也能應(yīng)對(duì)奧密克戎。 受奧密克戎消息的影響，周五外圍市場(chǎng)大幅下挫，從跌幅上來說，原油影響最大，其他主要國(guó)家的股市跌幅還是可控的，這跟去年年初全球金融市場(chǎng)的下跌沒法比，大可不必為這突然的“黑天鵝”擔(dān)憂。近段時(shí)間以來，A股除了新能源汽車和元宇宙板塊之外，其他的板塊整體上和外圍市場(chǎng)的關(guān)系不大。 從周五美股的表現(xiàn)看，新毒株對(duì)航空、旅游股的影響最大，均出現(xiàn)大跌，疫苗股逆勢(shì)上漲，黃金比較抗跌。原油大跌導(dǎo)致傳統(tǒng)能源股也跟著下跌，不過新能源汽車股跌幅相對(duì)小一些。 周五A50期指跌幅比較小，倘若沒有利好，明天A股指數(shù)低開是大概率的事情。美股相關(guān)板塊的表現(xiàn)，明天也會(huì)映射到A股，比如航空、旅游股可能會(huì)被錘，醫(yī)藥醫(yī)療概念，特別是疫苗題材，今年以來持續(xù)下跌，正好可以趁機(jī)反彈一下。新能源產(chǎn)業(yè)鏈本身在相對(duì)高位，處于盤整階段，可能也會(huì)被拖累。 至于A股低開后的走勢(shì)，很難預(yù)料，考驗(yàn)A股強(qiáng)度的時(shí)間到了。周三提到了上證指數(shù)在3560點(diǎn)附近有支撐，從周五的表現(xiàn)來看，驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。明天A股開盤，繼續(xù)考驗(yàn)這個(gè)位置，如果指數(shù)低開后還能強(qiáng)勢(shì)收陽，說明強(qiáng)度可以，是買點(diǎn)；但如果指數(shù)低開后選擇躺倒，“破罐子破摔”，就是轉(zhuǎn)弱的信號(hào)，向下尋找支撐，需要耐心等待。下方3535點(diǎn)附近有密集成交區(qū)支撐，沒有消息刺激，短期跌破概率不大。 我國(guó)的疫情控制，一直都很好，也正是如此，A股沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，所以不必過多地?fù)?dān)憂。 指數(shù)只能作為倉(cāng)位配置的參考，買賣仍以個(gè)股為主。這段時(shí)間，相信大家體會(huì)很深，只有盯緊主線和熱門題材才會(huì)有賺錢效應(yīng)，主線有大的回調(diào)，要敢于嘗試，不然指數(shù)漲跌，投資者都只能做一個(gè)看客。12月行情即將到來，在賺錢效應(yīng)下降的背景下，在新冠病毒變異株奧密克戎影響歐美股市的背景下，此時(shí)就需要做好公司研究，尋找相對(duì)確定的機(jī)會(huì)。 每經(jīng)研究院12月月刊今晚發(fā)布上線，主題為“搶跑主賽道”，歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，進(jìn)行閱讀。 至于奧密克戎會(huì)不會(huì)影響美國(guó)加息節(jié)奏，如果影響了，這樣對(duì)于全球來說，加息預(yù)期就會(huì)推遲，還會(huì)延續(xù)高流動(dòng)性的狀態(tài)，這些都是后話。短期的股市波動(dòng)，像小鹿一樣亂撞，長(zhǎng)期一定會(huì)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)格局的變化。 不要糾結(jié)于眼前的迷霧重重沒完沒了，目前A股有4000多只個(gè)股，市場(chǎng)深度和寬度都是過去無法類比的，有受負(fù)面影響的行業(yè)板塊，就一定有受正面影響的行業(yè)板塊，我們要做的就是深耕行業(yè)研究。 牛博士：近日，多家第三方機(jī)構(gòu)披露了光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)情況，雖然主流廠商官方報(bào)價(jià)并未調(diào)整，但從第三方數(shù)據(jù)來看，硅片、電池、組件均有不同程度的降價(jià)，這一現(xiàn)象該如何看待呢？ 道達(dá)：目前，分析師對(duì)于光伏的觀點(diǎn)，分歧很大，相信大家也都聽說過，“我預(yù)判了你的預(yù)判的預(yù)判”在朋友圈熱議。根據(jù)媒體報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，龍頭硅片廠商明年可能率先發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)。至于硅料，近期已有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，業(yè)內(nèi)對(duì)硅料降價(jià)的認(rèn)知也逐步趨同，但降價(jià)幅度、節(jié)奏還有不確定性。 光伏屬于高景氣賽道，生產(chǎn)環(huán)節(jié)分為硅料、硅片、電池、組件四個(gè)環(huán)節(jié)，在前一波炒作中，各個(gè)環(huán)節(jié)都被炒了個(gè)遍。倘若光伏的一些公司股價(jià)受消息影響，能有像樣的回調(diào)，對(duì)于沒“上車”的朋友，是一個(gè)不錯(cuò)的中線布局機(jī)會(huì)。 今年以來，硅料價(jià)格快速上漲，硅成本在組件中占比較大，中下游處于微利狀態(tài)，而分析師預(yù)計(jì)今年光伏的裝機(jī)低于年初的預(yù)期。明年，若隨著硅料、硅片、輔材價(jià)格的下降，組件和逆變器環(huán)節(jié)有望直接受益，板塊的確定性很高。逆變器除了跟隨光伏發(fā)展以外，還有一個(gè)更大的市場(chǎng)就是儲(chǔ)能，成長(zhǎng)很快。 倘若料價(jià)格將降低，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來說都是利好，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降，光伏項(xiàng)目總體的造價(jià)也會(huì)隨之下降，光電成本下降，更能刺激對(duì)綠電的需求。 相對(duì)于這些成本下降，火電則因?yàn)槊簝r(jià)的上漲，成本出現(xiàn)上浮，這也會(huì)相應(yīng)地抬升綠電溢價(jià)情況。這樣看來，無論是在量上，還是在價(jià)上，光電的交易都有一定的提升，綠電市場(chǎng)自然也就好了。由此，光伏裝機(jī)量排名靠前的公司就會(huì)迎來一定的機(jī)遇。 牛博士：本月軍工板塊爆發(fā)，周末六大基金經(jīng)理都來解讀這個(gè)板塊，這個(gè)領(lǐng)域還有投資機(jī)會(huì)嗎？ 道達(dá)：“基礎(chǔ)不牢地動(dòng)山搖”，國(guó)防是我們的基礎(chǔ)之一，這個(gè)重要性不言自明?！笆奈濉逼陂g是實(shí)現(xiàn)2027年“建軍百年奮斗目標(biāo)”的關(guān)鍵時(shí)期，軍工行業(yè)進(jìn)入景氣度加速上行期。中長(zhǎng)期維度，結(jié)合強(qiáng)軍目標(biāo)，“力爭(zhēng)2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化”，“2050年成為世界一流軍隊(duì)”，軍工行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期才剛剛開始。 軍工行業(yè)在經(jīng)歷過去連續(xù)5個(gè)季度的快速增長(zhǎng)之后，正在逐漸用業(yè)績(jī)向投資者證明行業(yè)的高景氣度。隨著三季報(bào)發(fā)布，不少投資者逐漸看到并認(rèn)同了軍工行業(yè)基本面的變化，從而推動(dòng)了近期軍工行業(yè)的上漲。 從細(xì)分領(lǐng)域看，國(guó)防軍工可以分為航天裝備、航空裝備、地面兵裝、航海裝備、軍工電子5個(gè)子板塊。不過，不同細(xì)分板塊的景氣度和業(yè)績(jī)?cè)鏊俨町愡€是挺大的。從前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況看，航空裝備、軍工電子的凈利潤(rùn)增速最快，航天裝備也還可以，航海裝備、地面兵裝的增長(zhǎng)則比較差。相比較來說，軍工信息化、新材料、核心元器件等是基金經(jīng)理青睞的方向。 對(duì)于軍工，這個(gè)板塊波動(dòng)比較大，研究難度也比較大。一方面是因?yàn)橥顿Y者對(duì)軍工行業(yè)的認(rèn)知轉(zhuǎn)變需要時(shí)間，另一方面因?yàn)樯婕败娖返钠髽I(yè)都有較高的保密要求，很多信息無法充分披露，導(dǎo)致投資者很難形成一致預(yù)期，容易受到一些事件影響，導(dǎo)致短期股價(jià)波動(dòng)大，持股體驗(yàn)不好。 但是，軍工板塊相比于其他行業(yè)，又具有三個(gè)比較明顯的優(yōu)勢(shì)：第一，和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度不高；第二，確定性相對(duì)較高，長(zhǎng)期規(guī)劃性較強(qiáng)；第三，行業(yè)景氣度高，板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較高。 綜合比較軍工行業(yè)的情況，我覺得，關(guān)于國(guó)防軍工的基金是一個(gè)不錯(cuò)的方向，回調(diào)是布局的機(jī)會(huì)。軍工相關(guān)的基金中，不管是收益還是回撤，整體看，主動(dòng)基金的表現(xiàn)，要好于被動(dòng)指數(shù)基金。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。