每經(jīng)記者 趙雯琪    海報設計 鄒利    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

作為長期深耕上市公司領域、關注新經(jīng)濟發(fā)展的財經(jīng)專業(yè)媒體，每日經(jīng)濟新聞旗下智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監(jiān)測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業(yè)數(shù)據(jù)、以統(tǒng)計局社零為核心的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)、以二級市場市值為核心的市場數(shù)據(jù)，形成XYZ軸交錯的“三維數(shù)據(jù)”，更加精準地定位中國快遞物流業(yè)的健康指數(shù)。

在第十四期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)追蹤，重點從快遞企業(yè)的服務問題、企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量評價等維度，對2021年10月的快遞行業(yè)整體水平進行分析。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成99.50億件，同比增長20.80%；業(yè)務收入完成909億元，同比增長12.1%。1-10月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成867.2億件，同比增長34.7%；業(yè)務收入累計完成8339.80億元，同比增長20.70%。經(jīng)過前兩月的淡季，快遞行業(yè)增幅重回20%，也預示著電商節(jié)和快遞旺季的到來。

作為2021年最后一季度的首月，同時也是雙11開啟之月，快遞公司本月競爭大有劍拔弩張之勢，其中，在上個月業(yè)務量增幅明顯提升之后，申通快遞本月繼續(xù)奮起直追，以同比24.33%的漲幅超過順豐成為10月業(yè)務量增幅最大的快遞公司。而在連續(xù)三個月業(yè)務量增速被圓通超越后，韻達快遞本月業(yè)務量增速超過圓通，二者的業(yè)務量差距也擴大至1.42億票。

在快遞服務方面，10月快遞服務申訴率與9月基本持平，在國家郵政局對企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評價中，我們注意到，20家主要快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)平均為94.70，高于平均數(shù)的快遞企業(yè)有12家，低于平均數(shù)的有8家。其中，順豐速運黑榜重回紅榜，韻達再次掉落黑榜。

在快遞物流產(chǎn)業(yè)鏈方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國網(wǎng)上零售額103765億元，同比增長17.4%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額84979億元，同比增長14.6%；占社會消費品零售總額的比重為23.7%。在實物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類和用類商品分別增長19.0%、14.1%和14.3%。

在資本市場層面，當雙11遇上三季度財報季，10月快遞公司股價一改9月的“漲漲漲”，奏起了“以跌為主”的旋律。整體來看，8家上市公司中，只有圓通、申通股價上漲，德邦股價與上月持平，其他快遞公司股價均不同程度下跌。其中京東物流環(huán)比下跌5.09%，跌幅最大，中通快遞、百世集團、韻達股份跌幅緊隨其后。除此之外，極兔速遞收購百世中國快遞業(yè)務的塵埃落定，和順豐同城、安能物流上市的穩(wěn)步推進，也為整個資本市場帶來了新的格局變化。

安信交運研報顯示，未來，快遞頭部化趨勢明顯，尾部企業(yè)經(jīng)營壓力較大，并購將會是未來競爭格局變化的重要途徑。在未來的龍頭競爭模型下，行業(yè)的價格競爭并不是唯一手段，可能走向品牌和服務競爭。

10月快遞服務申訴同比增長56.9% 快件損毀和丟失短少問題同比增長明顯

國家郵政局發(fā)布的10月郵政快遞業(yè)用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，10月用戶對快遞服務問題申訴26855件，環(huán)比增長0.8%，同比增長56.9%

快遞服務申訴的主要問題是快件損毀、快件丟失短少和快件延誤，分別占申訴總量的29.1%、27.7%和20.3%，環(huán)比均呈增長，同比增長明顯的是快件損毀和快件丟失短少問題。

圖表來源：國家郵政局

快件損毀申訴中主要占比是對企業(yè)賠償金額不滿，快件丟失短少申訴中主要占比是對企業(yè)賠償金額不滿，快件延誤申訴中主要占比是中轉或運輸延誤。

用戶對快遞服務問題有效申訴2971件，環(huán)比增長10.3%，同比增長106.9%?？爝f服務有效申訴的主要問題是投遞服務、快件丟失短少和快件延誤，分別占有效申訴總量的28.6%、28%和26.4%，環(huán)比均呈增長，同比均增長明顯。

快遞行業(yè)平均申訴率環(huán)比下降 但順豐、京東申訴率增長明顯

圖片來源：國家郵政局（按申訴率降序排名）

數(shù)據(jù)顯示，全國快遞企業(yè)10月申訴率（百萬件快件業(yè)務量）平均為2.48，有效申訴率平均為0.27。用戶對快遞企業(yè)申訴主要問題中，快件損毀申訴率平均為0.72，快件丟失短少申訴率平均為0.68，快件延誤申訴率平均為0.50，投遞服務申訴率平均為0.43。

相比于上月，10月整個快遞行業(yè)申訴率略有下降，不過境外快遞公司（UPS、DHL、FedEx）申訴率依然高居首位，遠高于國內(nèi)快遞公司，主要原因為延誤。專注于大件快遞的德邦快遞快件損毀投訴率高于其他公司，順豐速運損毀率緊隨其后。

數(shù)據(jù)顯示，10月圓通申訴率從2.08下降至1.62，但是申訴率依然連續(xù)居于通達系榜首，不過，圓通申訴率繼續(xù)低于順豐速運、德邦快遞，并在本月低于百世快遞；申通申訴率從1.6微降至1.58；韻達快遞申訴率從0.91下降至0.81；中通申訴率從0.44下降至0.34，通達系申訴率排名與上月相比無變化。

今年以來，順豐速運今年已連續(xù)半年申訴率高于通達系，而在通達系本月申訴率均下降的同時，順豐速運申訴率較上月有所提高，申訴率從5.84上升至6.49；在京東系中，京東快遞申訴率本月增長幅度也較大，從上月3.72升至5.09；跨越速運申訴率為2.45，相比于上月略有下降。

值得一提的是，今年以來，極兔速遞申訴率一直處于較低水平，且逐月下降，10月，極兔速遞依然保持較低申訴率水平，較上月0.39下降至0.33，申訴率低于通達系，成為主流快遞公司中申訴率最低的快遞公司。

不過，由于“通達系”包裹體量基數(shù)巨大。按照申訴率的計算公式（申訴件數(shù)/百萬件快件業(yè)務量），通達系數(shù)值一定程度是會偏低。因此，該數(shù)字在行業(yè)超大規(guī)?；瘯r代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現(xiàn)企業(yè)服務水平。

順豐重回紅榜 圓通、韻達、百世、申通齊聚黑榜

根據(jù)通告數(shù)據(jù)，10月，20家主要快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)平均為94.70，高于平均數(shù)的快遞企業(yè)有12家，低于平均數(shù)的有8家。

本月有4家公司申訴處理工作綜合指數(shù)達到滿分，分別為民航快遞、蘇寧易購、宅急送和中外運-空運。中通快遞雖然本月綜合指數(shù)未達滿分，但是分數(shù)依然為主流快遞公司第一名。

值得一提的是，在上月綜合指數(shù)明顯增長之后，以大件快遞見長的德邦快遞本月繼續(xù)保持優(yōu)勢，排名僅次于中通快遞，京東快遞的申訴處理工作指數(shù)也急速上升，僅次于德邦快遞，這幾家公司本月申訴處理工作指數(shù)分數(shù)超過長期處在前列的極兔速遞。在上個月跌落黑榜后，順豐以高于平均分的分數(shù)“險”進紅榜，但位于紅榜最后一名，評分低于中通、德邦、京東、極兔。

申訴處理工作綜合指數(shù)是國家郵政局對企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評價，根據(jù)企業(yè)申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數(shù)相同時，按企業(yè)名稱拼音首字母升序排列。

綜合指數(shù)考核參數(shù)包含一次結案率、逾期率、企業(yè)答復不規(guī)范率、企業(yè)答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數(shù)據(jù)來源于系統(tǒng)自動生成）。

本月，低于平均數(shù)的公司為8家，與上月數(shù)量持平，分別為跨越速運、遞四方、FedEx、優(yōu)速、韻達快遞、圓通速遞、百世快遞、申通快遞，其中，韻達從上月紅榜重回黑榜，這也就意味著，本月初中通快遞外，通達系快遞公司再次齊聚黑榜。

值得一提的是，今年以來，中通、極兔速遞持續(xù)出現(xiàn)在紅榜，并在名列紅榜前列，德邦快遞也連續(xù)三個月排名出現(xiàn)在前列，高于通達系（除中通）、順豐及京東物流。

電商節(jié)前置行業(yè)需求回暖 韻達業(yè)務量增速反超圓通

經(jīng)過快遞淡季之后，由于雙11狂歡節(jié)的前置，10月快遞公司的競爭也更加激烈。從韻達股份（002120,SZ）、圓通速遞（600233,SH）、申通快遞(002468,SZ)、順豐控股（002352,SZ）四家A股快遞公司披露的10月經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看出，“通達系”和順豐在營收增幅和業(yè)務量增幅上你追我趕，開啟了最后的沖刺。

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，順豐在10月快遞業(yè)務收入132.6億元，同比增長13.22%；業(yè)務量8.33億票，同比增長21.61%，單票收入15.92元，同比下跌6.9%，由于收購嘉里物流51.5%股份，10月起順豐的月度業(yè)務經(jīng)營簡報已合并披露嘉里物流的相關業(yè)務收入。因此，10月順豐的供應鏈及國際業(yè)務收入為87.5億元，同比增長779.1%。

韻達快遞10月公司快遞服務業(yè)務收入37.19億元，同比增長20.39%；完成業(yè)務量17.16億票，同比增長21.10%；快遞服務單票收入2.17元，同比下降0.46%。圓通速遞10月公司快遞產(chǎn)品收入36.04億元，同比增長27.59%；完成業(yè)務量15.74億票，同比增長19.47%；快遞產(chǎn)品單票收入2.29元，同比增長6.80%。

申通快遞10月公司快遞服務業(yè)務收入23.36億元，同比增長16.88%；完成業(yè)務量11.05億票，同比增長24.33%；快遞服務單票收入2.11元，同比下降-6.22%。

在基礎經(jīng)營數(shù)據(jù)中，本月“通達系”競爭激烈指數(shù)陡然上升，其中，在9月業(yè)務量增幅明顯提升之后，申通快遞奮起直追，以同比24.33%的漲幅超過順豐成為10月業(yè)務量增幅最大的快遞公司。

而在連續(xù)三個月業(yè)務量增速被圓通超越后，韻達快遞本月業(yè)務量增速超過圓通，二者的業(yè)務量差距也擴大至1.42億票。

從單票價格來看，在“派費提升”第二月，圓通快遞單票價格連續(xù)三個月同比增長，韻達單票價格同比持平，業(yè)務量增幅最大的兩家快遞（順豐、申通）單票價格下降幅度較大。環(huán)比來看，韻達、圓通單價繼續(xù)環(huán)比提升，其中韻達環(huán)比提高1.4%，圓通環(huán)比提高0.44%，申通環(huán)比持平。

安信交運研報顯示，9月派費上漲帶動價格傳導，10月中下旬部分區(qū)域價格進一步調(diào)升，考慮各家在提價節(jié)奏、口徑上存在差異，總體價格表現(xiàn)符合預期，確認行業(yè)價格底部回升趨勢。展望11月，行業(yè)旺季平均價格有望進一步上漲；而在旺季結束之后，部分產(chǎn)糧區(qū)挺價意愿強烈，重點關注全國綜合表現(xiàn)。

研報同時分析，在政策監(jiān)管加強背景下，價格底部確立，隨著價格中樞的上移，電商快遞業(yè)績彈性較大。在安信交運看來，圓通速遞服務及精細化管理持續(xù)改善，成本不斷優(yōu)化，估值相對低；韻達公司份額始終緊追龍頭中通，單價企穩(wěn)，有望迎來業(yè)績與估值雙升。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成99.50億件，同比增長20.80%；業(yè)務收入完成909億元，同比增長12.1%。1-10月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成867.2億件，同比增長34.7%；業(yè)務收入累計完成8339.80億元，同比增長20.70%。

Q3財報季：五家企業(yè)凈利潤均同比下降

不過當雙11遇上三季度財報季，10月快遞公司股價一改9月的“漲漲漲”，奏起了以跌為主的旋律，一方面，A股快遞公司順豐、韻達、圓通、申通、韻達五家快遞公司在10月分別發(fā)布三季度財報，從披露的財報可以看出，雖然大部分公司有著不錯的營收成績，但仍深陷“增收不增利”的窘境中。數(shù)據(jù)顯示，五家企業(yè)凈利潤均同比下降。

除了財報披露和經(jīng)營業(yè)績披露之外，快遞市場也在10月發(fā)生引發(fā)資本市場關注的事件：10月29日，極兔速遞、百世集團共同宣布達成戰(zhàn)略合作意向，極兔將以約68億人民幣（合11億美元）價格收購百世集團國內(nèi)快遞業(yè)務。隨著極兔收購百世國內(nèi)快遞業(yè)務的后續(xù)發(fā)展，快遞物流市場也必將面臨著新一輪的洗牌期。除此之外，順豐同城收到證監(jiān)會上市批文、安能物流即將招股等事件也為快遞及物流市場的格局變化帶來新的懸念。

整體來看，8家上市公司中只有圓通、申通股價上漲，德邦股價與上月持平，其他快遞公司股價均不同程度下跌。其中京東物流環(huán)比下跌5.09%，跌幅最大，中通快遞、百世集團、韻達股份跌幅緊隨其后。

在9月回暖之后，順豐股價在10月再次下滑。10月8日，順豐股價在國慶節(jié)后迎來大幅增長，漲幅超過6%，但是整個10月，順豐股價可以用高開低走來概括。

10月14日，順豐發(fā)布三季度業(yè)績預告稱，預計今年第三季度順豐歸屬于上市公司股東的凈利潤在10億元到11億元之間，相較于去年同期的18.3億元下滑40%至46%。10月15日，順豐股價下跌1.24%

10月28日，順豐控股(002352.SZ)發(fā)布Q3財報顯示，第三季度順豐實現(xiàn)營業(yè)收入475.17億元，同比增長23.53%；凈利潤10.38億元，同比下降43.49%，與此前發(fā)布的業(yè)績預告一致。不過從財報中也可以看出順豐的整體盈利水平實現(xiàn)逐季穩(wěn)步回升，公司第二季度實現(xiàn)扣非凈利潤為6.57億元，環(huán)比第一季度扭虧為盈，第三季度為8.10億元，環(huán)比第二季度再增長23%。

財報顯示，前三季度，順豐控股研發(fā)費用15.86億，增長33%。三季報同時顯示，順豐在三季度末完成了對嘉里物流51.5%股份收購，也帶動順豐資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)提升，截至三季度末，公司總資產(chǎn)增加71.44%至1905.69億元。財報發(fā)布次日（10月29日），順豐股價上漲2.41%，一定程度反映出資本對于順豐長期性的看好。

除此之外，順豐同城香港IPO已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會批復，這也意味著順豐同城上市僅差港交所聆訊，如無意外，順豐同城也將成為港股即時物流第一股。業(yè)內(nèi)看來，順豐同城即將成功登陸資本市場，順豐同城業(yè)務作為順豐新業(yè)務板塊中最先登陸資本市場的板塊，也體現(xiàn)出了順豐對于新業(yè)務的孵化能力。

不過整個10月，順豐股價依然呈下跌趨勢，截至10月29日收盤，順豐股價64.64元，環(huán)比下跌1.10%。

在9月迎來股價強勢上漲之后，中通快遞在10月股價卻轉向下跌，且下跌幅度僅次于京東物流。數(shù)據(jù)顯示，中通快遞在10月呈現(xiàn)先上漲再下跌的趨勢，10月5日，中通股價上漲3.39%，而在A股快遞公司發(fā)布9月經(jīng)營業(yè)績后，收益于快遞股普漲，中通股價上漲2.13%。不過在10月的最后幾天，中通股價遭遇多日連續(xù)小幅下跌，這也導致中通整月股價均呈下滑趨勢。截至10月29日，中通股價29.33美元，環(huán)比下滑幅度超過4%。

即便如此，資本市場對于中通快遞依然看好。安信交運在研報中推薦中通快遞原因為，中通快遞作為電商快遞龍頭，份額保持行業(yè)第一，管理水平與同行拉開差距，并體現(xiàn)為經(jīng)營優(yōu)勢，其盈利水平持續(xù)領先同行。

7月以來，韻達快遞股價經(jīng)歷了幾輪大漲，并多次因為漲停引起證監(jiān)會關注。10月，韻達股價依然大開大合。10月11日，韻達股價下跌7.24%，而在發(fā)布9月經(jīng)營快報后，穩(wěn)居2021年前三季度“通達系”業(yè)務量排名第二的韻達股價在10月19日股價強勢漲停。

不過在韻達快遞10月29日發(fā)布的三季度財報中可以看到，雖然業(yè)務量持續(xù)領先，韻達快遞依然存在較為嚴重的增量不增收現(xiàn)象，韻達財報顯示，其三季度營收286億元，凈利7.82億，下降23.4%，扣非凈利7.05億，下降17.45；三季度營收103.93億元，同比增長18.51%，凈利潤3.35億元，同比下降1.25%。

但是在今年以來，韻達快遞面臨著更為激烈的市場競爭，一面是圓通、申通的直追：整個三季度，圓通快遞業(yè)務量增速均超過韻達，一面是極兔等快遞公司對于市場份額的爭奪，與此同時，隨著市場監(jiān)管趨嚴，韻達也面臨著新的挑戰(zhàn)。

截至10月29日，韻達快遞股價18.67元，環(huán)比下跌3.01%。

在9月股價迎頭上漲之后，德邦股價在本月也維持上月趨勢。10月19日，德邦股價上漲2.67%，10月21日，德邦股價上漲4.65%，不過到月底，德邦股價有所回調(diào)，10月22日，德邦股價下跌5.23%。

10月28日，德邦股發(fā)布的三季度財報顯示，公司三季度凈利潤1222萬元，同比下降91.38%；前三季度凈利潤2788萬元，同比下降90.60%；營業(yè)收入225.59億元，同比增長19.03%，今年以來，雖然與韻達快遞聯(lián)姻塵埃落定，但是德邦的業(yè)績和股價卻沒有等實質(zhì)性扭轉。年初到現(xiàn)在，德邦股份股價已經(jīng)下跌超過20%。

截至10月29日，德邦股價收盤于10.92元，與上月股價持平，總市值112.15億元。

在上個月迎來本年度最大幅度股價上漲之后，圓通股價在本月繼續(xù)小幅度上漲，

整個10月，在快遞概念股價整體低迷的環(huán)境下，圓通股價依然漲幅達到4.81%，再次領跑8家上市公司。

10月20日，圓通發(fā)布三季度財報顯示，前三季度，圓通速遞實現(xiàn)營業(yè)收入305.42億元，同比增長30.41%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.54億元。其中，第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入110.47億元，同比增長24.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.08億元。受益于財報經(jīng)營數(shù)據(jù)，圓通在第二天（10月21日）股價收獲漲停。

截至10月29日收盤，圓通股價14.6元，環(huán)比上漲4.81%。

經(jīng)過9月的股價上漲之后，申通股價在10月也迎來了大起大落。

10月14日晚間，申通發(fā)布三季度預告稱，公司預計前三季度虧損2.3億-2.6億元，次日（10月15日），申通股價下跌5.02%。而在10月18日晚間發(fā)布9月業(yè)績快報顯示申通在上調(diào)派費猴迎來半年以來首次營收兩位數(shù)增長、且業(yè)務量增幅超過韻達之后，申通股價在10月19日漲停。

截至10月29日，申通股價收盤于7.72元，漲幅為2.12%，也是本月上市快遞公司中唯二的股價環(huán)比增長的上市快遞公司。

經(jīng)過多個月的市場和資本的猜測，百世快遞業(yè)務的歸屬終于塵埃落定。10月29日，極兔速遞、百世集團共同宣布達成戰(zhàn)略合作意向，極兔將以約68億人民幣（合11億美元）價格收購百世集團國內(nèi)快遞業(yè)務。

百世集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO周韶寧表示，百世將集中精力和資源，進一步推動供應鏈、快運、國際業(yè)務的深度融合，加快業(yè)務的發(fā)展，打造國際化的綜合智慧供應鏈服務。隨著極兔收購百世國內(nèi)快遞業(yè)務的后續(xù)發(fā)展，快遞物流市場也必將面臨著新一輪的洗牌期。

不過資本市場的反應似乎不及預期，在百世宣布極兔收購其國內(nèi)快遞業(yè)務第二天（10月29日），百世股價下跌23.7%，一定程度也反映出資本對于兩家公司未來網(wǎng)絡融合及業(yè)務合并的擔憂。而甩掉快遞業(yè)務后，百世其他業(yè)務的市場競爭力

和發(fā)展前景也存在一定的不確定性。

截至10月29日收盤，百世股價1.61美元，環(huán)比下跌3.59%，百世也成為本月股價下滑幅度最大的快遞公司。

延續(xù)上月的趨勢，京東物流在10月的股價依然難止下滑趨勢。自上市以來，除了首月大漲，京東物流股價波動較大，截至10月29日，京東物流股價收盤于30.75港元，環(huán)比下滑5.09%，股價下滑幅度為上市公司中最大，這已經(jīng)是京東物流連續(xù)兩月股價下跌。不過隨著年底多個電商節(jié)的到來，行業(yè)期待京東物流的新動作和出現(xiàn)新的增長。

*編者注：

我們深知，無論一個行業(yè)、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統(tǒng)化、復雜多元的，高質(zhì)量發(fā)展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數(shù)據(jù)維度，包括定期加入快遞物流公司在產(chǎn)品結構、科技投入、綠色環(huán)保、創(chuàng)新發(fā)展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業(yè)健康發(fā)展，多視角多維度地對快遞物流行業(yè)、快遞物流上市公司的數(shù)據(jù)進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業(yè)的共同進步，更好地助力構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經(jīng)濟社會發(fā)展大局。

報告出品：智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫

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