每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 文多    

一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途，就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

目前，A股實行注冊制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來說，注冊制下，會經(jīng)歷多輪“問詢——回復”的反復。之后，有倒在上市委會議上的公司，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。而對于適用核準制的公司來說，一般是“受理－上會”，上會通過，招股；上會未通過，就重來。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進行梳理，以饗讀者。

上周（11月29日~12月3日，下同），總共有12家公司被安排上會，其中11家成功過會，周過會率躍升至91.67%。而在上會時，發(fā)行人在持續(xù)經(jīng)營能力方面可能存在的風險，以及財務(wù)合理性等問題，依舊成為主要關(guān)注點。

本周，同樣將有5家公司迎來首發(fā)上會，其中，在報告期內(nèi)經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的萬朗磁塑能否過會值得關(guān)注。

此外，回顧上周，中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站也披露了原科創(chuàng)板上市審核中心副主任操艦嚴重違紀違法問題被立案審查調(diào)查，其中涉及“將發(fā)行審核權(quán)異化為謀利工具……通過入股擬上市公司非法謀利”等。而原本已于今年11月22日通過港交所上市聆訊的中國中免（601888，SH），則在上周六宣布“因資本市場持續(xù)低迷”等原因暫緩赴港IPO上市。

紅榜：周過會率升至91.67% 兩家“果鏈”公司全部過會

上周，A股有12家公司迎來上會，包括來自滬深主板市場的粵海飼料和合富中國，來自創(chuàng)業(yè)板的銳捷網(wǎng)絡(luò)、熵基科技和瑜欣電子，來自科創(chuàng)板的思科瑞、益方生物等7家公司，以及來自深交所的滬江復材。而除了來自科創(chuàng)板的益方生物被暫緩表決外，其余11家公司全部過會。

在11家過會企業(yè)的上會現(xiàn)場，證監(jiān)會、交易所上市委的關(guān)注重點，既聚焦發(fā)行人過往業(yè)務(wù)和財務(wù)數(shù)據(jù)的合理性，也關(guān)注發(fā)行人在未來發(fā)展中存在的風險。

例如，在業(yè)務(wù)和財務(wù)數(shù)據(jù)合理性方面，關(guān)注點在發(fā)行人業(yè)務(wù)或銷售情況的真實性、收入確認的合理性、關(guān)聯(lián)交易的公允性等。尤其是存在有經(jīng)銷商銷售模式的發(fā)行人，其與經(jīng)銷商之間的交易往來受到了監(jiān)管層的細致問詢。

而在發(fā)行人未來可持續(xù)發(fā)展能力上，關(guān)注點聚焦于發(fā)行人的技術(shù)或產(chǎn)品是否具有競爭力，是否適應(yīng)行業(yè)未來發(fā)展趨勢以及政策變化以及公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位等。

例如，在上周過會的11家公司中，存在安達智能和思林杰2家“果鏈”公司。在發(fā)審會上，安達智能即被問到報告期內(nèi)公司從蘋果產(chǎn)業(yè)鏈獲取訂單能力是否下降，是否存在相關(guān)重大風險；思林杰也被問及在蘋果產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)鏈上的經(jīng)營是否具有持續(xù)性。

值得一提的是，就在上個月，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，擬對《保薦人盡職調(diào)查工作準則》（以下簡稱《工作準則》）進行修訂，其中提到要將保薦人“薦”的職責提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價值判斷方面的前瞻性作用。

上會企業(yè)“12過11”，使得周過會率,從前兩周的不到八成，升至91.67%。

黃榜：產(chǎn)品尚未實現(xiàn)銷售收入 益方生物上會被暫緩表決

上周，益方生物唯一一家首發(fā)上會未通過的公司，其保薦機構(gòu)為中信證券。

益方生物是一家創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，主要聚焦于腫瘤、代謝性疾病等重大疾病領(lǐng)域，其實控人王耀林（Yaolin Wang）、江岳恒（Yueheng Jiang）和代星（Xing Dai）均為美國籍。

益方生物被關(guān)注的點主要在于，其所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售，產(chǎn)品尚未實現(xiàn)銷售收入。也因此，在報告期（2018年至2021年上半年）內(nèi)，益方生物僅在2019年取得5530.00萬元營業(yè)收入，其他期間營業(yè)收入均為0。

另一方面，益方生物還存在一起專利申請權(quán)糾紛案和一起商業(yè)秘密糾紛案，分別涉及上海倍而達和美國倍而達兩家公司。而由于益方生物的核心技術(shù)人員曾任職于同行公司，益方生物也曾被交易所問詢，其專利、非專利技術(shù)、商業(yè)性權(quán)利形成或取得過程是否合法合規(guī)。

除益方生物之外，目標科創(chuàng)板的雅達電子和北交所的偉志股份在上周均終止了IPO審核。主要從事智能電力監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務(wù)的雅達電子，曾在2013年沖擊創(chuàng)業(yè)板失敗。《每日經(jīng)濟新聞》曾刊發(fā)《雅達電子闖關(guān)IPO重要經(jīng)銷商實控人為前員工》，披露在報告期內(nèi)，雅達電子對由其前員工設(shè)立的經(jīng)銷商的銷售收入，占公司整體營收的2成以上；同時雅達電子的應(yīng)收賬款占年度營業(yè)收入的4成以上。

本周5家公司上會 經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的萬朗磁塑能過會嗎？

本周，滬深兩市將迎來奧比中光、萬朗磁塑等5只個股將上會，其中，1家擬上市科創(chuàng)板，3家擬上市創(chuàng)業(yè)板，1家擬上市上證主板。

上述5家公司中，成立于1999年的萬朗磁塑，主要從事以冰箱門封為核心的各類冰箱塑料部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售。

根據(jù)招股書，2018年至2021年上半年各期間，萬朗磁塑的歸母凈利潤分別為0.65億元、0.91億元、1.33億元和0.71億元。不過，在上述期間，萬朗磁塑的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.46億元、-1.41億元、-1.23億元和-0.51億元，與凈利潤差異較大。

值得一提的是，萬朗磁塑曾在2018年IPO被否，當時發(fā)審委主要就關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)資金拆借等問題向萬朗磁塑進行了詢問。而在本次IPO時，其報告期內(nèi)仍存在關(guān)聯(lián)交易，同時在萬朗磁塑前十大供應(yīng)商和客戶中，有多家為其前員工所控制。

上周有7家公司獲得了IPO受理，全部來自于注冊制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，其中處于CAD（計算機輔助設(shè)計）賽道的浩辰軟件備受市場關(guān)注。

而從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至12月3日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部678家公司中，處于“注冊結(jié)果”的有394家，緊隨其后的是“終止”138家，“中止及財報更新”的有51家。

從新三板精選層來看，北交所官網(wǎng)顯示，截至12月3日，全部184家處于審核狀態(tài)的公司中，有82家公司已注冊，終止審查的有43家公司，已問詢的有37家，已受理的有12家，中止審查的有8家，報送證監(jiān)會和通過的各1家。

本周11只新股迎來申購 迪阿股份有望成“肉簽”

本周，滬深兩市將有華研精機等11家公司迎來申購。其中，迪阿股份的發(fā)行價為116.88元/股，將是難得的肉簽。

而回顧上周，新上市了6只新股，其中1家來自深市主板市場，5家來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。5家注冊制新股中，漲幅最高的是C喜悅，其股價漲幅區(qū)間為152.76%~175.73%。

年內(nèi)488家公司完成招股 保薦券商馬太效應(yīng)略有緩解

截至12月3日，年內(nèi)A股已有488家公司完成招股。其中，實施注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量分別為151家和188家，占比合計近7成，來自北交所的公司數(shù)量38家，占比7.79%。而從地區(qū)分布看，廣東、江蘇、浙江繼續(xù)分別以87家、80家和80家分列前三甲，合計占比超過一半。

從承銷機構(gòu)的分布來看，488家年內(nèi)招股的A股公司中，中信證券仍舊以獨攬65家霸榜，2~3名的排名情況同樣未變，中信建投、海通證券分別以41家和33家占據(jù)前排位置。

按照券商IPO承銷金額及市場份額，截至12月3日（按發(fā)行日），年內(nèi)排名靠前的券商是中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯(lián)合證券和海通證券，他們的市場份額分別是16.09%、14.16%、9.13%、7.02%和5.65%。隨著一些中小券商完成北交所上市公司的保薦，保薦券商的馬太效應(yīng)略有緩解。

中國中免暫緩H股上市 曾被認為有望成港股今年最大IPO

12月3日晚間，中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布消息，日前，中央紀委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀檢監(jiān)察組與浙江省監(jiān)察機關(guān)對中國證監(jiān)會第十二屆、十三屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海證券交易所原科創(chuàng)板上市審核中心副主任操艦嚴重違紀違法問題進行了立案審查調(diào)查。

經(jīng)查，操艦“利用他人賬戶買賣股票，泄露工作秘密，破壞發(fā)行監(jiān)管秩序；公權(quán)力意識淡漠，甘于被‘圍獵’，將發(fā)行審核權(quán)異化為謀利工具，非法收受大量財物，通過入股擬上市公司非法謀利，數(shù)額巨大”。

近期包括證券業(yè)領(lǐng)域在內(nèi)的金融反腐動作密集。

11月26日，證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，證監(jiān)會第十四屆、十五屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海證券監(jiān)管局原調(diào)研員、國泰君安證券投行總經(jīng)理朱毅因涉嫌嚴重違法，正接受監(jiān)察調(diào)查。

而操艦、朱毅和在今年7月被帶走協(xié)助調(diào)查的原天健會計師事務(wù)所副總裁陳翔，均為第十六屆主板發(fā)審委委員。

此外，備受關(guān)注的中國中免（601888，SH）赴港IPO上市迎來重要進展。中國中免（601888，SH）在12月4日發(fā)布公告表示，由于受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟受到較大沖擊，資本市場持續(xù)低迷，公司經(jīng)過慎重考慮，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進程，后續(xù)安排視市場情況確定。

值得一提的是，中國中免此前已于今年11月22日通過港交所上市聆訊，此前市場曾一度也認為，中國中免的赴港上市有望成為今年港股最大的IPO。

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