每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

今年以來，以創(chuàng)投為主的投資機(jī)構(gòu)依然未改“逢解禁必減持”的退出策略，在二級市場賣賣賣，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，已有近140家創(chuàng)投及其旗下基金對所持A股上市公司解禁股完成清倉式減持。盡管各家賬面回報(bào)各異，但由于跨年行情及年底解禁高峰的壓力，依然少有機(jī)構(gòu)選擇堅(jiān)守。分析人士指出，部分弱勢題材行業(yè)的估值可能繼續(xù)下挫，是影響機(jī)構(gòu)去與留的關(guān)鍵因素。

創(chuàng)投解禁兌現(xiàn)意愿強(qiáng)烈

一次性將被創(chuàng)投機(jī)構(gòu)旗下四只基金減持，12月10日，蘭劍智能發(fā)布的減持計(jì)劃公告披露了“達(dá)晨系”持股解禁后的最新動向，達(dá)晨創(chuàng)通、達(dá)晨創(chuàng)泰、達(dá)晨創(chuàng)恒、達(dá)晨創(chuàng)瑞擬通過集中競價(jià)或大宗交易的方式合計(jì)減持不超6%公司股份。

反觀蘭劍智能股價(jià)，自去年12月2日上市第一天登頂76.23元/股后，便一路下跌，截至2021年12月10日收盤，報(bào)收27.03元/股，已跌破新股發(fā)行價(jià)27.7元/股。盡管作為科創(chuàng)板上市公司其業(yè)績反轉(zhuǎn)后的股價(jià)彈性勢能較高，但從“達(dá)晨系”的減持動作來看，似乎已不愿待其東山再起。

據(jù)悉，上述四只基金所持公司股票在12月2日就已經(jīng)解禁，一致行動人等到7天之后才公布減持計(jì)劃，確與部分機(jī)構(gòu)逢解禁必減持的動作有所差異。有業(yè)內(nèi)人士指出，A股擴(kuò)容背景下的IPO速度穩(wěn)中有進(jìn)，時(shí)下次新股的博弈機(jī)會已大不如前，疊加機(jī)構(gòu)年底結(jié)算的現(xiàn)實(shí)需求，很少有機(jī)構(gòu)愿意等待賬面回報(bào)大漲。

因此，所謂“見好就收”的退出策略似乎已是多數(shù)機(jī)構(gòu)投資企業(yè)上市或未上市股權(quán)的共識，而記者也看到，從12月開始，今年以來的第三大解禁洪峰如約而至。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個月，A股已有2551家上市公司的相關(guān)限售股解禁，疊加12月初步統(tǒng)計(jì)的270家限售股解禁，總計(jì)已超過2800家企業(yè)旗下部分限售股解禁。其中，12月共計(jì)解禁348.78億股，根據(jù)月初統(tǒng)計(jì)的擬解禁股市值來看，總計(jì)約為5664.86億元，是今年第三大解禁市值月度規(guī)模。

根據(jù)以往的市場，每逢解禁洪峰來臨，市場在沒有明顯增量資金助威之下，多維持震蕩甚至走低態(tài)勢，亦使得期間持股解禁的股東兌現(xiàn)意愿強(qiáng)烈。記者看到，除達(dá)晨系外，高特佳、如山創(chuàng)投、桐實(shí)投資等機(jī)構(gòu)或旗下管理基金也于近期完成了對所持有上市公司股份的減持。

近140只創(chuàng)投基金已清倉式減持

在上述對已解禁股實(shí)施減持的投資機(jī)構(gòu)或旗下基金當(dāng)中，盡管投資收益各異，但對期滿撤退這件事，各機(jī)構(gòu)間依然保持著默契，有近140家創(chuàng)投及其旗下基金已經(jīng)在今年完成對所投上市公司股份的清倉式減持。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年12月10日（10日數(shù)據(jù)未統(tǒng)計(jì)完全），共有139家創(chuàng)投及其旗下基金對97家上市公司的解禁限售股完成清倉式減持，各機(jī)構(gòu)及基金減持股份數(shù)量占到其所持有公司股份比例的100%。

從12月的統(tǒng)計(jì)來看，生物谷、展鵬科技、興齊眼藥、天風(fēng)證券等7家上市公司的相關(guān)限售解禁股被來自高特佳、桐實(shí)投資、如山創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)及旗下基金清倉式減持，并已減持完畢。如高特佳旗下深圳市高特佳瑞康投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳高特佳瑞滇投資合伙企業(yè)(有限合伙)

已對生物谷所持股份完成減持，距離首次減持的8月12日，用時(shí)不到4個月。

另據(jù)記者觀察，部分基金或投資機(jī)構(gòu)減持進(jìn)度驚人，有的僅用時(shí)1天。如同和藥業(yè)在2021年2月2日開始被寧波旌輝創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持，上市公司第二天就公布了其減持完成的公告，根據(jù)公告內(nèi)容，是通過大宗交易或集中競價(jià)交易進(jìn)行，減持股份數(shù)量占到所持有的公司總股份的100%。

統(tǒng)計(jì)顯示，在所有已清倉式減持完畢的基金及投資機(jī)構(gòu)當(dāng)中，用時(shí)在30天以內(nèi)的有19家，用時(shí)在10天之內(nèi)的有5家。分析人士指出，類似極端的快速減持方案或在日后繼續(xù)上演，有深圳私募人士在同記者交流時(shí)就表示，年底股市震蕩會給大小非減持帶來焦慮，特別是一些已有公募持倉的上市公司，年底股價(jià)的波動或許會更大，所以會考慮快速出貨。

可見，投資機(jī)構(gòu)通過在一級市場參與IPO盛宴的退出不確定性在增加，并非所有的后期投資策略都有利可圖。眼下，A股行情正在經(jīng)歷跨年行情，資金是否會根據(jù)新的投資主線繼續(xù)分流，進(jìn)而波及弱勢的題材估值繼續(xù)下殺，是擺在擬退出投資機(jī)構(gòu)去與留的關(guān)鍵因素。

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