每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

截至12月20日，今年共計(jì)有487家A股公司定增份額已上市，有435家公司現(xiàn)價(jià)超過定增發(fā)行價(jià)格，對(duì)參與其中的投資方來(lái)說(shuō)牛年投定增就是“十拿九穩(wěn)”的事情。期間，公募基金也深度參與，不少明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品獲配，有的賬面價(jià)值占到基金資產(chǎn)凈值的8%。有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然定增有一定的成本優(yōu)勢(shì)，但就投資策略來(lái)講，更多是在進(jìn)行防守，特別是當(dāng)?shù)凸乐蛋鍓K缺乏足夠的市場(chǎng)合力時(shí)，選擇在定增市場(chǎng)安全低吸也是一種態(tài)度。

明星經(jīng)理紛紛“捧場(chǎng)”定增

在納思達(dá)公布定增結(jié)果“炸”出6億買家陳光明之后，業(yè)內(nèi)再度關(guān)注定增新政下的公募參與熱度。在新規(guī)之前，由于減持?jǐn)?shù)量和鎖定期的限制，公募參與數(shù)量大幅減少，而專戶投資熱度并未受到太多影響。

深圳某投資界人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，這是因?yàn)槎ㄔ鲋黝}的專戶產(chǎn)品可以根據(jù)客戶的需求約定封閉期，更具靈活性。“但產(chǎn)品規(guī)模和投資數(shù)量上新規(guī)前后依然區(qū)別很大，單次一個(gè)基金公司出6億投向定增，還都是通過專戶，至少說(shuō)明兩點(diǎn)，一個(gè)是定增市場(chǎng)的吸引力足夠大，二是公募基金有更加強(qiáng)烈的參與意愿。”

分析指出，目前定增市場(chǎng)供需兩旺，從供給端來(lái)看，上市公司在去年再融資新規(guī)出臺(tái)后，疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)的需求，企業(yè)融資規(guī)模的擴(kuò)充為其經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性帶來(lái)保障。在需求端，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和種類明顯增多，且公募基金已是參與定增各方中最活躍的一方。

12月以來(lái)，已公布上市公司最新定增結(jié)果中有公募基金參與的有21家，除了“?？?rdquo;財(cái)通基金外，中歐、南方、易方達(dá)、嘉實(shí)、華夏等基金公司旗下產(chǎn)品也頻頻亮相。特別是一些明星基金經(jīng)理也深度參與，旗下基金均在大手筆買入。

例如，華伍股份在12月15日公布的定增結(jié)果中列示，有包括國(guó)泰、南方、財(cái)通、匯安基金等公募認(rèn)購(gòu)，其中南方基金獲配股數(shù)882.76萬(wàn)股，孫魯敏管理的南方致遠(yuǎn)（A、C）、南方寶恒（A、C）均持股30.44萬(wàn)股，投資成本超1765萬(wàn)。對(duì)比定增價(jià)格14.50元/股和現(xiàn)價(jià)16.66元，賬面回報(bào)率近15%。

同樣是明星基金經(jīng)理的馮波管理的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)（A、C）也在圓通速遞本月公布最新定增結(jié)果中出現(xiàn)。分別持股712.25萬(wàn)股，合計(jì)投資成本約2000萬(wàn)元，對(duì)比14.04元/股的定增價(jià)格，截至12月20日收盤，圓通速遞報(bào)收17.25元/股。

此外，佳禾智能也在12月初公布了定增結(jié)果，其中興全基金旗下林國(guó)懷管理的多只產(chǎn)品獲得配售，包括興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、興全安泰平衡養(yǎng)老（FOF）、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年等，投資成本數(shù)千萬(wàn)元。對(duì)比定增價(jià)格14.16元/股跟現(xiàn)價(jià)17.40元/股，賬面回報(bào)率近23%。

年內(nèi)投資A股定增十拿九穩(wěn)

可見，公募明星基金經(jīng)理亦在深度參與A股定增，且從部分經(jīng)理參與定增賬面價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例來(lái)看，易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先經(jīng)理馮波更是達(dá)到8%，投資信心可見一斑。不過記者發(fā)現(xiàn)，今年的定增市場(chǎng)不僅火爆，而且賺錢效應(yīng)的確不錯(cuò)，投資者中近九成獲得正回報(bào)。

具體看來(lái)，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月20日，今年以來(lái)上市公司定增已上市的有487家，有435家公司現(xiàn)價(jià)在定增發(fā)行價(jià)之上，投資賬面回報(bào)為正，占比已近九成。

從配售明細(xì)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)絕大多數(shù)，公募基金出現(xiàn)的頻次雖不比私募證券投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)投，但“扎堆”現(xiàn)象突出，每逢有公募參與，多為很多家公募基金一同參與其中，天華超凈、長(zhǎng)高集團(tuán)、蘇奧傳感等均如此。

值得關(guān)注的是，公募基金參與定增的投資收益不菲，部分公募參與的上市公司股價(jià)已較定增發(fā)行價(jià)格漲超300%。如九安醫(yī)療定增股份在今年2月26日發(fā)行，3月19日上市，北信瑞豐基金獲配1971.01萬(wàn)股，根據(jù)發(fā)行價(jià)格6.90元/股測(cè)算，區(qū)間漲幅近354.64%。

另?yè)?jù)記者統(tǒng)計(jì)，還有云天化、金辰股份、天華超凈等75家上市公司自發(fā)行價(jià)漲幅超過100%，多家配售明細(xì)中出現(xiàn)公募基金身影。有分析指出，公募競(jìng)逐定增市場(chǎng)一方面來(lái)自低估值配置的需求，在成本端具有優(yōu)勢(shì)；但也體現(xiàn)出歲末年初的選股壓力，表示目前的低估值板塊缺乏足夠的市場(chǎng)合力，因此退而求其次在定增市場(chǎng)安全低吸。

可見，雖然定增有一定的成本優(yōu)勢(shì)，但就投資策略來(lái)講，更多是在進(jìn)行防守。九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運(yùn)近期就公開表示，定向增發(fā)的機(jī)會(huì)更多來(lái)自于行業(yè)與公司自身的投資價(jià)值本身，少量一部分來(lái)自于定增發(fā)行折價(jià)可能帶來(lái)的收益補(bǔ)償。“由于定增投資必須至少持有半年的時(shí)間，能否獲得投資收益一方面取決于市場(chǎng)走勢(shì)，另外一方面取決于公司所在行業(yè)的發(fā)展與公司本身的競(jìng)爭(zhēng)能力。”