每經(jīng)AI快訊，12月24日中信建投“中信建投證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了醫(yī)藥行業(yè)研報(bào)。研報(bào)認(rèn)為，政策回顧：政策春風(fēng)加碼，奠定“十四五”中藥行業(yè)健康發(fā)展基礎(chǔ)；品牌延展、渠道擴(kuò)張、定價(jià)能力，推動(dòng)我國(guó)中藥行業(yè)發(fā)展。

投資建議：乘政策東風(fēng)，中藥消費(fèi)品有價(jià)值重估機(jī)會(huì)。在目前政策環(huán)境下，我們認(rèn)為中藥消費(fèi)品公司有不同程度的價(jià)值重估機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注：品牌壁壘、定價(jià)能力、品牌延展能力及激勵(lì)機(jī)制可能出現(xiàn)的突破。

核心公司梳理：激勵(lì)機(jī)制逐步落地，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下打開(kāi)全新發(fā)展局面。

同仁堂：①背靠百年品牌+豐富品種資源，經(jīng)營(yíng)壁壘深厚；②持續(xù)深化營(yíng)銷(xiāo)改革，成果初步顯現(xiàn)；③北京市召開(kāi)國(guó)企改革三年行動(dòng)推進(jìn)會(huì)，期待國(guó)企改革紅利釋放。

華潤(rùn)三九：①員工股權(quán)激勵(lì)方案終出臺(tái)，彰顯公司發(fā)展信心；②“1+N”品牌戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，銷(xiāo)售渠道布局完善，強(qiáng)品牌帶動(dòng)下，看好公司線上渠道經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

東阿阿膠：①清理渠道庫(kù)存陣痛期后，恢復(fù)性增長(zhǎng)確定性強(qiáng)；②聚焦戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，“阿膠+”等新品有望成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)公司良性健康發(fā)展。

云南白藥：①激勵(lì)機(jī)制全面落地，高管薪酬翻倍增長(zhǎng)，期權(quán)激勵(lì)保障長(zhǎng)期發(fā)展；②四大事業(yè)部并駕齊驅(qū)，新戰(zhàn)略方向推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

片仔癀：①國(guó)寶名藥，絕密配方，定價(jià)能力強(qiáng)；②B2C渠道釋放新一輪渠道擴(kuò)張紅利。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中藥行業(yè)集采進(jìn)度超預(yù)期；疫情進(jìn)展超預(yù)期；醫(yī)?？刭M(fèi)政策力度超預(yù)期；公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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