每經(jīng)AI快訊，12月31日中金公司“中金點(diǎn)睛”公眾號(hào)發(fā)布了有色行業(yè)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：2022-2025年鋰供需整體偏緊，鋰價(jià)維持高位兼具確定性和持續(xù)性；下游企業(yè)的承受能力難以對(duì)當(dāng)前鋰價(jià)形成有效制約。

研報(bào)認(rèn)為，鋰行業(yè)標(biāo)的整體估值偏低，2022年鋰板塊投資重在“可持續(xù)增長能力”。經(jīng)歷前期調(diào)整后，我們假定2022-2023年電碳均價(jià)20萬元/噸，對(duì)應(yīng)鋰板塊2022-2023年的平均PE分別為30x、22x，這與2021-2025年鋰需求CAGR高達(dá)38%的高成長賽道相比顯著偏低?？紤]到鋰價(jià)已在較高位置，板塊估值對(duì)漲價(jià)的敏感度已有所下降，我們認(rèn)為，2022年鋰板塊的超額收益將來自可持續(xù)增長能力對(duì)于公司短期估值的消化和長期估值的提升。我們認(rèn)為，具備可持續(xù)增長能力的公司需要滿足三大條件，一是治理機(jī)制和企業(yè)家精神，二是內(nèi)化的產(chǎn)業(yè)能力，三是強(qiáng)勁的投融資能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車產(chǎn)銷不及預(yù)期；新增供應(yīng)超預(yù)期。

(記者 湯輝)

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