每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，1月14日，證監(jiān)會就《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱暫行規(guī)定）對外公開征求意見。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要包括四個方面的內(nèi)容：1、明確重要貨幣市場基金的定義；2、明確重要貨幣市場基金的評估范圍、標(biāo)準(zhǔn)和程序；3、明確重要貨幣市場基金的附加監(jiān)管要求；4、明確重要貨幣市場基金的風(fēng)險防控和監(jiān)督管理機(jī)制。

那么哪些貨幣基金可以被認(rèn)定為“重要貨幣基金”呢？《暫行規(guī)定》提出的初評范圍包括：1、基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元；2、基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個；3、中國證監(jiān)會認(rèn)為符合重要貨幣市場基金特征的其他標(biāo)準(zhǔn)。也就是說，符合這些條件中任意一條的，就符合監(jiān)管對于重要貨幣市場基金的評估，并將有附加監(jiān)管要求、風(fēng)險防控和監(jiān)督管理機(jī)制。

四個“明確”加強(qiáng)審慎監(jiān)管，符合這些條件可能被評估為“重要貨幣基金”

在起草說明中，證監(jiān)會表示，近年來我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模超過25萬億元，投資者數(shù)量突破5億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點(diǎn)，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)廣大投資者財富管理。

“鑒于個別貨幣市場基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，為進(jìn)一步提升基金管理人抗風(fēng)險能力，增強(qiáng)產(chǎn)品韌性，確保投資者投資的安全性和流動性，我會研究起草了《暫行規(guī)定》，對重要貨幣市場基金提出更為嚴(yán)格審慎的監(jiān)管要求：一是明確重要貨幣市場基金的定義和評估，有效識別重要貨幣市場基金；二是明確重要貨幣市場基金的附加監(jiān)管要求，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力；三是明確重要貨幣市場基金的風(fēng)險防控和監(jiān)督管理機(jī)制。”

《暫行規(guī)定》也明確了重要貨幣市場基金的評估范圍、標(biāo)準(zhǔn)和程序。一是明確單一基金滿足凈資產(chǎn)規(guī)模大于2000億元、或投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的，應(yīng)納入?yún)⒃u范圍，其中同一基金管理人管理并在同一銷售機(jī)構(gòu)銷售的不同貨幣市場基金應(yīng)予合并計算。二是證監(jiān)會將對參評產(chǎn)品予以評估、確定最終名單并予以公示，評估標(biāo)準(zhǔn)主要包括規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、可替代性和復(fù)雜性四方面指標(biāo)。三是對于規(guī)模和投資者數(shù)量已連續(xù)3個月不符合上述條件的產(chǎn)品，證監(jiān)會可將其移出重要貨幣市場基金名單。

明確附加監(jiān)管要求、風(fēng)險處置與監(jiān)督管理，基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的110%

對于符合上述條件的重要貨幣基金管理人、托管人和銷售機(jī)構(gòu)，《暫行規(guī)定》也從經(jīng)營投資理念、風(fēng)險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)?？刂?、申贖管理、銷售行為、風(fēng)險準(zhǔn)備金計提等方面提出了相較常規(guī)基金更為嚴(yán)格審慎的要求。

舉個例子，在附加監(jiān)管要求方面，要求重要貨幣市場基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；主動投資于流動性受限資產(chǎn)合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，有存款期限的銀行存款不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%；基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的110%等等。

對于投資者結(jié)構(gòu)與規(guī)模管控也提出了嚴(yán)格要求，例如審慎確認(rèn)大額申購申請，避免出現(xiàn)接受單一投資者申購申請后導(dǎo)致其持有份額超過基金總份額5%的情況等。

風(fēng)險防控和監(jiān)督管理機(jī)制也進(jìn)行了明確，一是要求基金管理人及相關(guān)市場主體應(yīng)當(dāng)共同制定合理有效的風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，提前對風(fēng)險處置事項(xiàng)做出安排。二是規(guī)定重大風(fēng)險情形下的風(fēng)險處置小組機(jī)制，以及基金管理人等市場主體風(fēng)險處置責(zé)任及要求。三是規(guī)定不同情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險準(zhǔn)備金、主要股東等處置資金來源。

保護(hù)投資者權(quán)益，9.68萬億元“國民理財神器”將變得更“重要”

在起草說明中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確表示，為了完善重要貨幣市場基金的監(jiān)管，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，因此研究起草了《暫行規(guī)定》。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，我國貨幣基金的最新規(guī)模為9.86萬億元，被稱為“國民理財神器”。每經(jīng)記者也統(tǒng)計了資產(chǎn)凈值在1000億元以上的貨基名單，這24只基金的情況如下（數(shù)據(jù)來自Wind）：

根據(jù)《暫行規(guī)定》的要求，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元，或者基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個的貨幣基金可能會被初評為“重要貨幣基金”。目前看來資產(chǎn)凈值達(dá)到2000億元的有天弘余額寶和易方達(dá)易理財A這兩只產(chǎn)品。還有一些其他貨基，資產(chǎn)凈值也在逼近2000億元。

天弘基金方面對媒體表示，伴隨著利率市場化和第三方支付的快速發(fā)展，貨幣基金的規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，同時也出現(xiàn)了單只基金規(guī)模巨大的貨幣基金，貨幣基金不論是從品類的角度還是從單只產(chǎn)品的角度，都已經(jīng)成為具有較大影響力的市場參與主體。

在天弘基金看來，為了保證市場的平穩(wěn)運(yùn)行，有必要參照對系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制定對系統(tǒng)重要性產(chǎn)品的監(jiān)管制度，以使貨幣基金能夠更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展普惠金融的重要作用。在此意義下，此次出臺的《暫行規(guī)定》是非常必要的，有利于進(jìn)一步提升產(chǎn)品的抗風(fēng)險能力，減少單只或單品類產(chǎn)品可能對市場形成的沖擊，從而對保護(hù)投資者利益也具有重要的意義。

也有公募人士向每經(jīng)記者指出，鑒于個別貨幣市場基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，“重要貨幣市場基金”將有利于提升基金管理人抗風(fēng)險能力，增強(qiáng)產(chǎn)品韌性，確保投資者投資安全性和流動性，推動貨幣基金市場的健康發(fā)展。

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