每經(jīng)記者 孫磊  李碩    每經(jīng)編輯 裴健如

2022年第二周（01.10~01.14),新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在資本市場(chǎng)出現(xiàn)分化。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，新能源汽車(chē)題材、動(dòng)力電池題材一改此前下滑趨勢(shì)，上周內(nèi)分別上漲0.84%和3.50%，鋰礦題材則未能止住下滑趨勢(shì)，上周下跌3.27%。

1月11日，乘聯(lián)會(huì)方面預(yù)測(cè)稱(chēng)，2022年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量有望突破600萬(wàn)輛，其中新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量將超過(guò)550萬(wàn)輛。受上述消息影響，1月11日晚間，美股造車(chē)新勢(shì)力集體大漲；1月12日開(kāi)盤(pán)，包括比亞迪、寧德時(shí)代在內(nèi)的多數(shù)新能源企業(yè)也迎來(lái)大漲。有分析認(rèn)為，乘聯(lián)會(huì)調(diào)高對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)全年預(yù)期，給資本市場(chǎng)釋放出了利好信號(hào)。

東北證券研報(bào)稱(chēng)，2021年中國(guó)新能源車(chē)市持續(xù)高景氣度。展望2022年，爆款車(chē)型供需充分互動(dòng)，新勢(shì)力車(chē)型需求強(qiáng)勁，合資、自主品牌全面電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，銷(xiāo)量有望持續(xù)高增。

同時(shí)，2021年上游原材料供需錯(cuò)配導(dǎo)致中游材料價(jià)格暴漲，中游材料板塊盈利能力全面提升。鋰電企業(yè)成本壓力大，盈利能力惡化。2022年中游材料廠(chǎng)商進(jìn)入產(chǎn)能集中釋放期，主要原材料（如2021年成本占比較大的正極、電解液）整體上邊際供需趨于緩和。疊加中游龍頭上下游一體化布局的優(yōu)勢(shì)，主要材料價(jià)格預(yù)計(jì)處于下行趨勢(shì)。

e數(shù)據(jù)

上周漲幅榜居前的有多家從事鋰電池業(yè)務(wù)的公司。其中，德方納米（300769.SZ）周內(nèi)股價(jià)上漲20.98%居前。1月11日，德方納米公告披露，公司2021年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.60億元至8.30億元，上年同期公司凈利潤(rùn)為-2840.16萬(wàn)元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

德方納米方面表示，2021年業(yè)績(jī)扭虧，主要系報(bào)告期內(nèi)新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷(xiāo)量相比2020年有大幅度的增長(zhǎng)。此外，磷酸鐵鋰市場(chǎng)供需偏緊等因素帶動(dòng)了公司產(chǎn)品價(jià)格上漲。

公開(kāi)資料顯示，德方納米主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司主要產(chǎn)品為納米磷酸鐵鋰等磷酸鹽系正極材料，產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等鋰離子電池的制造，最終應(yīng)用于新能源汽車(chē)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域等。

中鼎股份（000887.SZ）則以股價(jià)周內(nèi)上漲17.42%的成績(jī)位列漲幅榜第二位。1月13日，中鼎股份公告稱(chēng)，安徽中鼎密封件股份有限公司孫公司成都望錦汽車(chē)部件有限公司近期收到客戶(hù)通知，安徽中鼎密封件股份有限公司成為國(guó)內(nèi)某頭部新能源品牌主機(jī)廠(chǎng)兩個(gè)新平臺(tái)項(xiàng)目底盤(pán)輕量化總成產(chǎn)品的批量供應(yīng)商。本次項(xiàng)目生命周期為5年，生命周期總金額約為7.67億元。

民生證券表示，預(yù)計(jì)中鼎股份2021~2023年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.28億元、137.15億元、149.29億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.50億元、11.50億元、13.88億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2021~2023年P(guān)E為26倍、24倍、20倍。隨著公司業(yè)績(jī)周期性恢復(fù)，以及智能底盤(pán)戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，中鼎股份有望享有估值溢價(jià)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

位列股價(jià)漲幅榜第三位的是蔚藍(lán)鋰芯（002245.SZ），周內(nèi)股價(jià)上漲17.27%。此外，恩捷股份（002812.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、利元亨（688499.SH）等從事鋰電池業(yè)務(wù)公司的股價(jià)上周漲幅也均超10%。

跌幅方面，小康股份（601127.SH）成為上周“負(fù)班長(zhǎng)”。自從華為2021年12月23日發(fā)布首款鴻蒙汽車(chē)問(wèn)界M5之后，“賽力斯SF5停產(chǎn)”“華為代工廠(chǎng)”等話(huà)題纏上了小康股份。2021年12月23日至2022年1月14日，小康股份股價(jià)累計(jì)下跌40.80%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

小康股份方面表示，公司以前和現(xiàn)在都不做代工，更不是代工廠(chǎng)。根據(jù)相關(guān)協(xié)議和約定，小康和華為是長(zhǎng)期合作伙伴。小康股份負(fù)責(zé)研發(fā)、制造、交付、服務(wù)以及創(chuàng)造全生命周期的用戶(hù)體驗(yàn)；華為深度參與產(chǎn)品定義、品控和渠道銷(xiāo)售。

小康股份還稱(chēng)，賽力斯SF5和問(wèn)界M5都是賽力斯公司的車(chē)型，不會(huì)主動(dòng)停產(chǎn)賽力斯SF5。無(wú)論是賽力斯SF5還是問(wèn)界M5，公司都會(huì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量交付。2022年2月問(wèn)界M5會(huì)有小批量交付，3月開(kāi)始批量交付。

天際股份（002759.SZ）上周股價(jià)下跌9.59%。1月10日晚間，天際股份發(fā)布公告稱(chēng)，因信息披露、財(cái)務(wù)核算、內(nèi)幕信息管理方面存在問(wèn)題，公司相關(guān)責(zé)任人收到廣東證監(jiān)局出具的警示函。1月11日，天際股份股價(jià)跌10%報(bào)25.74元/股，封上跌停板。

區(qū)間凈主動(dòng)買(mǎi)入額方面，鋰電相關(guān)概念股上周備受資本市場(chǎng)關(guān)注。紫金礦業(yè)（601899.SH）、比亞迪（002594.SZ）、容百科技（688005.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）、寧德時(shí)代（300750.SZ）位列榜單前五位。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

1月14日，紫金礦業(yè)獲北向資金合計(jì)凈流出6686.57萬(wàn)元，5日合計(jì)凈流入6.36億元，10日合計(jì)凈流入7.87億元，短期北向資金積極增持；最新北向持倉(cāng)量13.18億股，占流通盤(pán)0.235%。

1月14日，容百科技獲北向資金合計(jì)凈流入3.29億元，5日合計(jì)凈流入5.29億元，10日合計(jì)凈流入6.72億元，短期北向資金積極增持；最新北向持倉(cāng)量684.63萬(wàn)股，占流通盤(pán)0.163%。當(dāng)日，容百科技共有9個(gè)北向席位凈買(mǎi)入，其中花旗銀行凈流入較大，凈流入2.08億元，持倉(cāng)成本135.23元/股。

市值排名方面，上周A、H股新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股排位并未發(fā)生變化。市值變化方面，僅有長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH）和上汽集團(tuán)（600104.SH）市值減少，而恩捷股份（002812.SZ）上周市值增長(zhǎng)13.90%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

e大事

1. 2021年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售352.1萬(wàn)輛

日前，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一，創(chuàng)造了2016年以來(lái)的最快增速，其中私人消費(fèi)占比接近80%，可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步提升。另?yè)?jù)公安部數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國(guó)新能源汽車(chē)保有量為784萬(wàn)輛，占汽車(chē)總量的2.60%。

2. 比亞迪6100萬(wàn)美元拿下智利8萬(wàn)噸鋰礦開(kāi)采權(quán)

1月13日，有消息稱(chēng)，智利將五份鋰開(kāi)采合同中的兩份給了比亞迪智利公司和Servicios y Operaciones Mineras del Norte（以下簡(jiǎn)稱(chēng)Servicios y Opperciones）。其中，比亞迪出價(jià)6100萬(wàn)美元，Servicios y Opperciones出價(jià)6000萬(wàn)美元，每份合同授予8萬(wàn)噸鋰產(chǎn)量配額，兩份合同合計(jì)約占智利已知鋰儲(chǔ)量的1.8%。根據(jù)此前智利招標(biāo)發(fā)布的內(nèi)容，中標(biāo)者將獲得為期7年的勘測(cè)、研究和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)期，最長(zhǎng)可延長(zhǎng)兩年，后續(xù)還將有20年的時(shí)間來(lái)生產(chǎn)鋰鹽。

3. 恒大汽車(chē)首款車(chē)型恒馳5正式下線(xiàn)

1月12日，恒大方面表示，恒大汽車(chē)恒馳5首車(chē)已正式下線(xiàn)，比原定時(shí)間提前12天。據(jù)了解，這是恒大汽車(chē)推出的第一款車(chē)型，首車(chē)下線(xiàn)意味著恒馳進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)階段。據(jù)恒大汽車(chē)的車(chē)型規(guī)劃顯示，恒馳5定位于緊湊型純電SUV，售價(jià)在20萬(wàn)元之下，對(duì)標(biāo)奧迪Q3、寶馬X1等車(chē)型，NEDC續(xù)航里程超過(guò)700公里。

4. 索尼原型車(chē)已進(jìn)入道路測(cè)試

日前，索尼集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官吉田憲一郎宣布將成立一家名為Sony Mobility Inc，（索尼移動(dòng)出行公司）的運(yùn)營(yíng)公司，并計(jì)劃在2022年春季通過(guò)該公司探索進(jìn)入電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。在CES 2022期間，索尼發(fā)布了一款全新的SUV原型車(chē)（VISION-S 02），該車(chē)與此前發(fā)布的原型車(chē)（VISION-S01）搭載了同樣的電動(dòng)車(chē)載云平臺(tái)，目前已開(kāi)始進(jìn)行公開(kāi)道路測(cè)試。

e點(diǎn)評(píng)

華金證券分析認(rèn)為，2021汽車(chē)行業(yè)在面臨疫情反復(fù)和芯片短缺的不利影響下，全年產(chǎn)銷(xiāo)同比仍實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，結(jié)束了自2018年以來(lái)的三連降趨勢(shì)。其中表現(xiàn)最為亮眼的新能源車(chē)，全年銷(xiāo)量超過(guò)350萬(wàn)輛，市占率達(dá)到13.4%，實(shí)現(xiàn)了超市場(chǎng)預(yù)期的高增長(zhǎng)。在政策支持以及供給驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，多元化新能源車(chē)產(chǎn)品不斷滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)有望在2022年繼續(xù)保持超預(yù)期的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，東方證券認(rèn)為，2021年是中游材料盈利最好的一年，各環(huán)節(jié)均有不同程度的提價(jià)，漲價(jià)后必然帶來(lái)產(chǎn)能投放速度的增加?？紤]各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及擴(kuò)產(chǎn)速度，木桶效應(yīng)仍有效，部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能吃緊和技術(shù)迭代放緩可能演繹為鋰電池或新能源車(chē)生產(chǎn)的瓶頸，成為量?jī)r(jià)齊升的潛力板塊，預(yù)計(jì)2022年隔膜和溶劑可能成為產(chǎn)業(yè)鏈里的短板。隨著新產(chǎn)能投放，預(yù)計(jì)核心材料價(jià)格將趨穩(wěn)甚至回落，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)電池端的整體成本將出現(xiàn)下降，而下游價(jià)格上漲趨勢(shì)非常確定，隨著電池毛利率提升疊加規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)費(fèi)用率下降，電池環(huán)節(jié)迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。

制表：每經(jīng)記者 李碩（數(shù)據(jù)來(lái)源：綜合Wind、東方財(cái)富截至1.16）

上周重點(diǎn)關(guān)注鋰電池正極領(lǐng)域個(gè)股，華安證券分析認(rèn)為，在行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中的電池、負(fù)極、電解液、隔膜環(huán)節(jié)已經(jīng)初步完成行業(yè)整合，頭部企業(yè)市占率較高，而正極材料環(huán)節(jié)因?yàn)槠洚a(chǎn)品多樣性，技術(shù)迭代快等因素，一直保持著較為分散的局面，其中，三元材料企業(yè)較磷酸鐵鋰材料企業(yè)表現(xiàn)更為明顯，前1~5名市占比差距僅為4%。預(yù)計(jì)排名靠前的企業(yè)將會(huì)不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿(mǎn)足下游電池廠(chǎng)商的需求，并依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。

華鑫證券認(rèn)為，當(dāng)升科技(300073.SZ)深耕正極領(lǐng)域，技術(shù)路徑覆蓋廣，前瞻性布局錳鐵鋰、固態(tài)材料、超高鎳等技術(shù)路線(xiàn)。2021年1~9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52億元，較上年同期增長(zhǎng)155%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.14億元，較上年同期增長(zhǎng)127%，對(duì)應(yīng)單噸正極盈利約1.5萬(wàn)元/噸，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。整體而言，當(dāng)升科技所在賽道成長(zhǎng)屬性佳，公司業(yè)務(wù)布局清晰，成本、性能有望在行業(yè)持續(xù)占優(yōu)，搶占市占率，持續(xù)高速成長(zhǎng)可期。

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