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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

轉(zhuǎn)眼就要迎來A股春節(jié)后的開盤了，如果說節(jié)前市場連續(xù)性探底恨不得早點(diǎn)休市放假，那么如今更多的是對(duì)A股節(jié)后紅包行情的期待。港股虎年開市后的全面大漲，美股、A50期指、原油等在春節(jié)長假期間也有不小的漲幅，這些都堅(jiān)定了節(jié)后A股開門紅的信心和基礎(chǔ)。

這個(gè)長假期間，消息面不斷偏暖，全民迎來冬奧盛會(huì)，國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人談當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢。該如何解讀這些消息中蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)？又該如何應(yīng)對(duì)節(jié)后的市場？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，新年快樂！咱們開門見山，直接聊市場，從休假期間美股和港股的情況來看，A股開門紅應(yīng)該是大概率事件，但現(xiàn)在問題就尷尬了，節(jié)前可能不少朋友選擇了輕倉或者空倉，這該如何應(yīng)對(duì)呢？

道達(dá)：在這里我也給牛博士拜年了，借這個(gè)機(jī)會(huì)也給道達(dá)的朋友們拜年了！長假期間，恒生指數(shù)上漲4.34%，美股標(biāo)普500指數(shù)漲1.55%，富時(shí)A50期指漲2.18%，就目前的情況來看，明天A股高開的確定性很高。

按照數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年上證指數(shù)春節(jié)后5個(gè)交易日上漲概率有七成。不過，這并不能成為盲目沖進(jìn)場的理由，切記不要追漲！節(jié)前的幾個(gè)交易日，指數(shù)有一種加速下跌的傾向，翻開A股歷史的走勢，這種斜率很高的下跌模式往往都會(huì)有快速的V型反彈。至于V型反彈的持續(xù)時(shí)間，很難定性。

在節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日，我們的觀點(diǎn)是A股指數(shù)已經(jīng)在構(gòu)建短期底部了，并且提出了見底的兩種模式，要么直接拉上去，要么就是可能橫盤窄幅震蕩一段時(shí)間再下探，低點(diǎn)才會(huì)出來。到目前為止，這個(gè)觀點(diǎn)不會(huì)因?yàn)橛写汗?jié)的因素而改變。

見底模式二選一，無論走成哪一種模式，市場都會(huì)給予我們確定性較高的次低點(diǎn)，作為進(jìn)場機(jī)會(huì)。所以，空倉的或者清倉的朋友們，沒必要看到漲了就一股腦沖進(jìn)去，完全可以等待回調(diào)的機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，也可以借著這個(gè)機(jī)會(huì)，觀察到底哪些才是能夠引領(lǐng)市場的板塊。要知道，結(jié)構(gòu)化的行情沒有改變，即便普漲格局再現(xiàn)也很難持續(xù)，最終還是要有預(yù)期的炒作主線才有輪番的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，抓住預(yù)期的炒作賽道，才能持續(xù)“吃肉”領(lǐng)“大紅包”。

需要注意，前面是對(duì)短期一兩周左右市場情況的預(yù)判。從中長期來看，很難說指數(shù)目前就是中期底部，還需要根據(jù)市場具體的情況具體分析，保持耐心，控制倉位才好。

牛博士：1月31日上市公司的業(yè)績預(yù)披露算是告一段落了，還請達(dá)哥分析一下上市公司業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)的情況？

道達(dá)：根據(jù)券商的報(bào)告，截至1月31日，A股共有2631家上市公司披露了業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)，占全部A股的55%。其中，創(chuàng)業(yè)板披露率最高，達(dá)到了72%，業(yè)績分析代表性不錯(cuò)；而滬深300指數(shù)成分股中，披露業(yè)績信息的家數(shù)沒過半。從風(fēng)格視角來看，成長風(fēng)格披露率相對(duì)較高（57%）。

分行業(yè)來看，中上游原材料、科技與部分消費(fèi)板塊的業(yè)績披露率相對(duì)較高，其中煤炭與消費(fèi)服務(wù)的披露率高，以此分析行業(yè)的業(yè)績代表性很強(qiáng)。相比較來說，機(jī)械、建筑、非銀金融、汽車與食品飲料的披露率不足50%，業(yè)績代表性不強(qiáng)。

大家普遍比較關(guān)心高景氣賽道，其實(shí)，從業(yè)績預(yù)告與分析師預(yù)期角度出發(fā)，多數(shù)個(gè)股業(yè)績并未超出市場預(yù)期。超預(yù)期的多集中在中上游原材料板塊中，比如煤炭、基礎(chǔ)化工與石油石化行業(yè)等。而在電源設(shè)備（光伏、風(fēng)電）板塊中，不足一半的個(gè)股業(yè)績表現(xiàn)超過市場最低預(yù)期。

熱門板塊景氣度超預(yù)期的難度正在逐漸加大，“好的變得更好”所得到的預(yù)期收益率正在逐漸下降，這也意味著選股的難度在加大。假期的忐忑不安都是因?yàn)槌钟袀€(gè)股在節(jié)前最后一天晚上出現(xiàn)了年報(bào)預(yù)報(bào)，特別是業(yè)績下滑和虧損的個(gè)股，讓不少投資者對(duì)節(jié)后的表現(xiàn)感到擔(dān)心。

關(guān)于這方面我想和大家從幾個(gè)角度來說，只要你持有的個(gè)股不是“三高”，同時(shí)虧損或者下滑的原因分析清楚，都不要過分擔(dān)心，抓住反擊機(jī)會(huì)做好倉位管理；而對(duì)于中長線重新出手布局的投資者，務(wù)必回避業(yè)績地雷，挖掘目標(biāo)首先就是看業(yè)績預(yù)告，不要一意孤行。

牛博士：這個(gè)假期，消息面不斷偏暖，全民迎來冬奧盛會(huì)，國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人談當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，還有外圍市場偏暖，這些該如何看待呢？

道達(dá)：牛博士這是給我出難題了啊，消息有點(diǎn)多，我先從外往內(nèi)說吧。外圍市場主要是圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息。按美聯(lián)儲(chǔ)之前釋放的信號(hào)，最差的情況就是加息7次，應(yīng)該說市場目前有這個(gè)預(yù)期了。既然已經(jīng)預(yù)期到最差的情況，往后只要沒有超出預(yù)期，對(duì)于市場來說就是利好，反而成了助推劑。

最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，以及原油大漲，使美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率很大，英國本周已經(jīng)加息。不過，從美股表現(xiàn)來看，反應(yīng)不明顯。本周美股大型科技公司財(cái)報(bào)季落下帷幕，市場的焦點(diǎn)落在元宇宙上，Meta暴跌26%引起市場擔(dān)憂。

不過，拋開Meta來看美股的科技公司，谷歌、蘋果和亞馬遜的數(shù)字服務(wù)和云計(jì)算方面的表現(xiàn)，還是很不錯(cuò)的。尤其是亞馬遜股價(jià)在盤后交易中飆升15%，云計(jì)算需求激增為其盈利帶來了可喜的緩解。同樣的云效應(yīng)在大型科技領(lǐng)域也很明顯。微軟云計(jì)算收入增長了32%，谷歌云計(jì)算部門收入增長了45%。這些或?qū)股產(chǎn)生示范效應(yīng)。

接著說說國內(nèi)，目前最火熱的當(dāng)屬冬奧會(huì)，再次彰顯國力。按照大資金的調(diào)性，大概率會(huì)給A股投資市場帶來炒作方向。冬奧會(huì)涉及的題材眾多，主要有五個(gè)方向：

一是冬奧村的黑科技，從迎賓機(jī)器人到炒菜機(jī)器人再到無人駕駛接送車，滿滿的新科技，涉及機(jī)器人概念和無人駕駛；二是開幕式上的高科技，360度無死角的拍攝和視頻傳送，涉及的網(wǎng)游、傳媒、VR、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等；三是冬奧會(huì)主打是冰雪世界，涉及冰雪產(chǎn)業(yè)；四是氫能源汽車和數(shù)字貨幣應(yīng)用場景實(shí)地使用；五是冬奧會(huì)紀(jì)念品，涉及相關(guān)上市公司會(huì)有業(yè)績效應(yīng)。

這類題材炒作，很難斷言持續(xù)性，提前有布局的就是紅包，沒有短線炒作能力的就別追漲了。

2021年11月24日，人民日報(bào)刊發(fā)了一篇文章《必須實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，給金融市場傳遞了不一樣的信號(hào)。文章解答了很多人關(guān)心的問題，其中提到的碳中和、科技創(chuàng)新，我認(rèn)為將是2022年的超級(jí)賽道。

從投資的機(jī)會(huì)看，重點(diǎn)就是碳中和產(chǎn)業(yè)鏈、科技創(chuàng)新。回歸目前重點(diǎn)，碳中和主要發(fā)展新能源，如清潔能源包括風(fēng)能、氫能源、儲(chǔ)能、充電樁等，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，此外就是環(huán)保?？萍紕?chuàng)新的重點(diǎn)就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)為核心，涉及元宇宙、數(shù)字貨幣等重點(diǎn)創(chuàng)新發(fā)展方向。

假期比較重要的消息是，國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人日前在接受新華社記者采訪時(shí)表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點(diǎn)適當(dāng)向前移，做到早安排、早動(dòng)手、早見效，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。

除了前面這些消息以外，還有證監(jiān)會(huì)今年將制定首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法、中央網(wǎng)信辦等四部門召開促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展工作座談會(huì)等利好。

從政策暗含的方向看，“雙碳+科技”的主線邏輯并沒有變。面對(duì)利好，我還是堅(jiān)持自己的核心觀點(diǎn)，寵辱不驚，不要因?yàn)橛欣镁桶杨A(yù)期打滿而迫不及待進(jìn)場，而是等到市場出現(xiàn)明顯的止跌企穩(wěn)信號(hào)后，再進(jìn)場也不遲。

如今讓大家困惑的是，節(jié)前的科技股、賽道股都在調(diào)整。達(dá)哥覺得，節(jié)前幾天市場的下挫更多是情緒性殺跌，有業(yè)績支撐、有政策支持的板塊，在市場轉(zhuǎn)暖之后，有望率先走出修復(fù)性行情。

以鋰電池板塊為例，盡管一些公司業(yè)績并未超預(yù)期，但增速仍然不錯(cuò)，股價(jià)連續(xù)下挫已經(jīng)讓不少公司的估值達(dá)到了合理的區(qū)域。待市場止跌企穩(wěn)之后，碳中和板塊的階段性行情仍然值得期待；還有節(jié)前熱議的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，相關(guān)板塊的調(diào)整幅度已不小。

（張道達(dá)）

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