每經(jīng)記者 涂穎浩  張祎  李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

“目前最熱銷的是中郵年年好郵保一生C款終身壽險(xiǎn)，這款產(chǎn)品有銷售額度限制，您資金到賬后要盡快過來購(gòu)買。”近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在某郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)點(diǎn)以投資者身份詢問理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一位理財(cái)經(jīng)理重點(diǎn)推薦了一款保險(xiǎn)產(chǎn)品，他表示，相對(duì)于“不保本”的其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，這種保險(xiǎn)能鎖定長(zhǎng)期收益，最主要的是沒有風(fēng)險(xiǎn)。

隨著資管新規(guī)落地，所謂的“保本理財(cái)”退出歷史舞臺(tái)，更為穩(wěn)健的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)隨之凸顯。

“去年就有不少消費(fèi)者將部分資金配置到保險(xiǎn)產(chǎn)品上，在保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，保險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值是有保證的，比如終身壽險(xiǎn)在買了20年、30年后，它的復(fù)利可以達(dá)到3.45%、甚至3.48%，這對(duì)于追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的消費(fèi)者還是有很大吸引力的。”資深精算師徐昱琛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

但在穩(wěn)健收益另一方面，保險(xiǎn)產(chǎn)品提前退保帶來的損失也不容忽視。有保險(xiǎn)專家表示：“如果因?yàn)槎唐陬A(yù)期年化收益不理想，中途出現(xiàn)退保，可能連本金都無法保證。以某增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品為例，在不觸發(fā)身故、全殘保險(xiǎn)金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金，若投保首年即退保，本金損失可近六成。

 “在利率下跌情況下鎖定長(zhǎng)期收益”

終身壽險(xiǎn)成網(wǎng)點(diǎn)拳頭產(chǎn)品

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在走訪上海、成都多地銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)注意到，不少網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理在推薦熱銷產(chǎn)品時(shí)重點(diǎn)推薦保險(xiǎn)類產(chǎn)品，尤以終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品最受推崇。

一位理財(cái)經(jīng)理推薦的“5年交費(fèi)，每年保費(fèi)3萬元”保險(xiǎn)方案，其在測(cè)算保險(xiǎn)利益時(shí)指出，以年末現(xiàn)金價(jià)值來看，第五年現(xiàn)金價(jià)值為151164元，就能超過所交保費(fèi)，此后現(xiàn)金價(jià)值不斷增長(zhǎng)，到第十個(gè)保單年度為188160元，簡(jiǎn)單測(cè)算IRR（內(nèi)部收益率）約為3.28%。保險(xiǎn)保障部分，該保險(xiǎn)身故、全殘保險(xiǎn)金以每年3.3%遞增，保額較為充足，以第五個(gè)保單年度為例，身故保額為24萬元。

圖片來源：每經(jīng)記者 涂穎浩 攝

“最近這款產(chǎn)品賣得很好，年交5萬、10萬的客戶都有。”該理財(cái)經(jīng)理還稱，這款產(chǎn)品銷售計(jì)劃是3月底前，不過若提前達(dá)到全國(guó)銷售的額度限制就買不到了。

這類終身壽險(xiǎn)為何能在銀行渠道熱銷？一位銀行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，主要是在于兩點(diǎn)：一是該保險(xiǎn)產(chǎn)品在當(dāng)前利率不斷下跌的情況之下，鎖定長(zhǎng)期收益；二是相對(duì)于收益不確定的其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品幾乎“零風(fēng)險(xiǎn)”。

徐昱琛在受訪時(shí)表示：

資管新規(guī)后，一部分消費(fèi)者對(duì)不保底的理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生憂慮，從而青睞于現(xiàn)金價(jià)值有保證的保險(xiǎn)。比如終身壽險(xiǎn)的長(zhǎng)期復(fù)利可達(dá)到3.4%，甚至3.45%以上，從收益上看，其他的金融產(chǎn)品還是很難達(dá)到以現(xiàn)金價(jià)值保證的收益。這對(duì)于一些追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的消費(fèi)者還是有很大吸引力的。

據(jù)了解，增額終身壽險(xiǎn)本質(zhì)是一類終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，在保費(fèi)恒定的情況下，增額終身壽險(xiǎn)的保額會(huì)隨著時(shí)間不斷增加，即年齡越大，相應(yīng)的保額會(huì)越來越多。若退保，則能領(lǐng)取相應(yīng)的現(xiàn)金價(jià)值。

徐昱琛指出：“如果保險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值不能保證，就意味著保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了破產(chǎn)或者資不抵債，而即使出現(xiàn)這種情況，還有保險(xiǎn)保障基金。因此，相對(duì)其他理財(cái)產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品更穩(wěn)健。”

 “對(duì)接以前做5年國(guó)債、存款的客戶”

儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)5年預(yù)期收益超4%

對(duì)于尋求短期理財(cái)?shù)目蛻?，也有銀行網(wǎng)點(diǎn)力推固定給付的兩全保險(xiǎn)或年金險(xiǎn)，產(chǎn)品期限大多為5年，放滿5年的年化收益都在4%以上。

“可以把它當(dāng)成定期存款來存，合同上會(huì)清楚地寫明不同年限取出是多少錢。”多位理財(cái)經(jīng)理如此表示。

中國(guó)銀行上海地區(qū)一支行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者：“對(duì)接以前做5年國(guó)債或5年存款的客戶，現(xiàn)在都是更多推薦這種儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)。”

某國(guó)有大行理財(cái)經(jīng)理向記者介紹的一款短期型的兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品，5年躉交，期滿客戶端預(yù)期收益在4.1%-4.2%（根據(jù)年齡利率有差異）。滿三年、滿四年的預(yù)計(jì)收益分別是2.63%、3.54%。

另一款推薦的長(zhǎng)期終身兩全保險(xiǎn)每年3.5%的復(fù)利計(jì)息，中途可以取出部分資金，相對(duì)靈活，剩余部分依然維持3.5%收益水平。

“如果中途急需用錢，可以選擇保單質(zhì)押。”一位理財(cái)經(jīng)理在向記者介紹這類產(chǎn)品時(shí)提到，“相當(dāng)于貸款，年化貸款利率5%左右，而產(chǎn)品依然存續(xù)生息，這可以應(yīng)對(duì)臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在走訪時(shí)還了解到，也有銀行網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)理推薦了可“保本保息”的萬能型保險(xiǎn)。一位股份行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理重點(diǎn)推介了一款萬能險(xiǎn)。“一次性存入，門檻低，1萬、 2萬都可以，放一年就保本，類似于像以前那種靠檔計(jì)息產(chǎn)品，放到滿五年了，可以拿到最高4.62%的收益。”他還強(qiáng)調(diào)，“保本保息都是寫進(jìn)合同的，保底收益率就是保息。”

而在另一家大行網(wǎng)點(diǎn)門口張貼的紅色巨幅海報(bào)顯示，“三年預(yù)計(jì)收益4.0%起”“五年預(yù)計(jì)收益4.3%起”“六年預(yù)計(jì)收益4.6%起”的字樣，并以本金10萬元為例，計(jì)算出各期產(chǎn)品的預(yù)計(jì)收益，引得過往行人紛紛駐足觀看。記者進(jìn)入該網(wǎng)點(diǎn)咨詢時(shí)，一位理財(cái)經(jīng)理介紹稱：“這款萬能險(xiǎn)正處于搶購(gòu)狀態(tài)。三年、五年的已經(jīng)沒有了。”

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

該理財(cái)經(jīng)理建議：“近兩年來，利率都是往下走的趨勢(shì)，比如5年期產(chǎn)品，前兩年的年化收益率可以達(dá)到4.7%，現(xiàn)在只有4.3%，可以把一部分暫時(shí)不需要使用的閑置資金規(guī)劃為長(zhǎng)期產(chǎn)品，提前鎖定收益率。”

 “開門紅產(chǎn)品仍以‘年金+萬能險(xiǎn)’為主”

年金險(xiǎn)利率水平吸引力下降

除了銀保渠道主打的增額終身壽險(xiǎn)等理財(cái)類保險(xiǎn)，在個(gè)險(xiǎn)渠道，“年金+萬能險(xiǎn)”的雙主險(xiǎn)組合仍是今年保險(xiǎn)業(yè)開門紅的主打產(chǎn)品類型。

不過，以幾家大型險(xiǎn)企主打產(chǎn)品來看，僅年金主險(xiǎn)的內(nèi)部收益率水平吸引力仍十分有限。

根據(jù)華金證券研究報(bào)告，2022開門紅產(chǎn)品年金主險(xiǎn) IRR顯示，國(guó)壽鑫裕臻享 1.77%、平安御享財(cái)富 1.74%、太保鑫享事誠(chéng)(慶典版)1.57%、 新華惠金享 1.93%、太平國(guó)璽世享1.74%，分別較去年主力產(chǎn)品+5BP、+8BP、 -4BP、-5BP、-3BP，整體上與往年相比變化不大。  

以30歲劉先生投保某險(xiǎn)企開門紅年金保險(xiǎn)為例：

每年投入10萬元，投入三年，保8年。到了35歲的時(shí)候，劉先生可以開始領(lǐng)取6萬元的生存金，連續(xù)領(lǐng)3年，一共18萬。到了38歲時(shí)，合同保障期滿，可以一次性領(lǐng)取15.23萬作為滿期金。通過IRR計(jì)算得出，這份保單的收益率在1.74%。

近年來，全球低利率趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管下調(diào)了評(píng)估利率，此前高收益的年金險(xiǎn)已退出歷史舞臺(tái)。在業(yè)內(nèi)人士看來，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率的不斷下行，一定程度上影響了保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力。

從上述大型險(xiǎn)企開門紅產(chǎn)品來看，萬能險(xiǎn)賬戶結(jié)算利率保持在5.0%，這意味著，如果客戶還投保萬能賬戶，長(zhǎng)期復(fù)利增值下的收益率比較可觀。根據(jù)測(cè)算，經(jīng)過40年的復(fù)利增值，平均每年的收益率為4.38%。但值得一提的是，這一收益存在不確定性。若以該萬能險(xiǎn)賬戶2.5%的保底利率測(cè)算，經(jīng)過40年的復(fù)利增值，每年的收益率為2.31%。 

對(duì)于年金保險(xiǎn)，徐昱琛認(rèn)為，消費(fèi)者在購(gòu)買中主要有兩大著眼點(diǎn)：

一是長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，隨著預(yù)期壽命增加，無論是個(gè)人還是國(guó)家都有很大的壓力，通過養(yǎng)老理財(cái)可以實(shí)現(xiàn)資金長(zhǎng)期累積；

二是與養(yǎng)老社區(qū)對(duì)接的產(chǎn)品，可以獲得養(yǎng)老社區(qū)的優(yōu)先入住資格。

 

 長(zhǎng)期理財(cái)保險(xiǎn)回歸傳統(tǒng)線下渠道

談及熱度持續(xù)的增額終身壽險(xiǎn)，一位保險(xiǎn)公司人士指出，增額終身壽險(xiǎn)兼具保障和儲(chǔ)蓄功能，為客戶提供確定、持續(xù)增長(zhǎng)的保障，持有時(shí)間越久可以獲得越高額的保障，同時(shí)保單現(xiàn)金價(jià)值穩(wěn)定增長(zhǎng)至終身，不受未來利率下行和市場(chǎng)波動(dòng)的影響，可以滿足客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)保障和財(cái)富管理的雙重需求。

實(shí)際上，此類終身壽險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)等渠道也一度頗受歡迎。“2020年底忙重疾險(xiǎn)改革，2021年底忙年金，資管新規(guī)落地倒計(jì)時(shí)，終身復(fù)利3.5%的產(chǎn)品值得擁有。”2021年12月31日下午，一位代理人在朋友圈中如此說道。

受互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)影響，去年底，保險(xiǎn)期間十年以上的壽險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)紛紛下架，以終身壽險(xiǎn)為代表的一批網(wǎng)紅熱銷理財(cái)類保險(xiǎn)掀起了“停炒售”風(fēng)潮。

以一款“高現(xiàn)金價(jià)值”受到推崇的金滿意足臻享版增額終身壽險(xiǎn)為例。一位代理人告訴記者：“這款產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)快，實(shí)際收益率高達(dá)3.49%，以十年交為例，在保單第8~9年，現(xiàn)金價(jià)值就超過總保費(fèi)了，也就是說，保費(fèi)還沒交完，就已經(jīng)開始賺錢了，而且越到后期，現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)越快，比如到60歲時(shí)，現(xiàn)金價(jià)值超過已交保費(fèi)的2.4倍。在壽險(xiǎn)權(quán)益上，保額以每年3.8%遞增。        

有業(yè)內(nèi)人士在受訪時(shí)表示，由于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)引導(dǎo)回歸保障本源，理財(cái)屬性較強(qiáng)的投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)都不在互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)產(chǎn)品范圍內(nèi)，之前在終身壽險(xiǎn)等險(xiǎn)種上發(fā)展頗為激進(jìn)的中小公司，在業(yè)務(wù)開展上受到限制，因此這類長(zhǎng)期險(xiǎn)還將在代理人、銀保等傳統(tǒng)渠道銷售。

 “追求長(zhǎng)期、穩(wěn)健收益”投資者適配

專家提示：中途退?？赡軣o法保證本金

對(duì)于消費(fèi)者購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品，一位保險(xiǎn)專家指出，保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)期性和確定性，這決定了“要追求長(zhǎng)期、穩(wěn)健收益”的消費(fèi)者更適合配置，首先資金一定是長(zhǎng)期的，其次對(duì)于收益的要求也不能特別高。

“如果因?yàn)槎唐陬A(yù)期年化收益不理想，中途出現(xiàn)退保，可能連本金都無法保證。”上述人士解釋稱，因?yàn)橥吮２⒎侨~退款，保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)投保人的投保時(shí)間長(zhǎng)短來扣除一定費(fèi)用，反而得不償失。尤其是在買保險(xiǎn)后的第一、二年，理財(cái)保險(xiǎn)退保的得到的金額相對(duì)于本金比較少，一般不能退回本金。

以某增額終身壽險(xiǎn)為例，在不觸發(fā)身故、全殘保險(xiǎn)金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金。根據(jù)保單利益演示結(jié)果：

投保后第一年末現(xiàn)金價(jià)值為12564元，相對(duì)于3萬元保費(fèi)投入，退保損失高達(dá)58.12%；

投保后第二年末現(xiàn)金價(jià)值為32553元，相對(duì)于3*2=6萬元保費(fèi)投入，退保損失45.75%；

投保后第三年末現(xiàn)金價(jià)值為61110元，相對(duì)于3*3=9萬元保費(fèi)投入，退保損失32.1%；

投保后第四年末現(xiàn)金價(jià)值為103551元，相對(duì)于3*4=12萬元保費(fèi)投入，退保損失13.71%；

直到投保后第五年末現(xiàn)金價(jià)值為151164元，超過3*5=15萬元的保費(fèi)投入。

據(jù)了解，理財(cái)保險(xiǎn)退保一般分兩種情況，一種是在猶豫期退保，另外一種是非猶豫期退保，猶豫期退保的話，一般不會(huì)損失多少，只把工本費(fèi)扣除掉。而如果在非猶豫期退保的話，那么就要看購(gòu)買理財(cái)保險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值，當(dāng)然這個(gè)是保險(xiǎn)合同里面說明了的。另外，如果有固定返還或者是分紅的話，那么就需要再進(jìn)行計(jì)算。

上述保險(xiǎn)專家建議，從投資角度來看，按照股債平衡的配置思路，在家庭資產(chǎn)配置中，一些理財(cái)類的保險(xiǎn)可以作為長(zhǎng)期的固收類資產(chǎn)，以提供未來長(zhǎng)達(dá)20年、30年以后的現(xiàn)金流，滿足留學(xué)、養(yǎng)老等資金需求。

記者：涂穎浩 張祎 李玉雯

編輯：廖丹

排版：廖丹 馬原

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-501574045