合肥，一座以“風(fēng)投”實(shí)現(xiàn)彎道超車的城市。 2000年，合肥GDP369.2億元，全國(guó)排名80名之外；2021年，合肥GDP為11443億元，連續(xù)兩年GDP超過萬(wàn)億，排名全國(guó)建制市第19名。從一個(gè)名不見經(jīng)傳的三線城市躍升為城市發(fā)展的新標(biāo)桿，合肥政府“以投帶引”的招商引資新模式也給諸多城市帶來(lái)了啟發(fā)。 從目前各地政府招商引資的現(xiàn)有做法來(lái)看，不少地方政府在資本招商領(lǐng)域都已經(jīng)進(jìn)行了布局，比如蘇州設(shè)立了“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金”、上海黃浦區(qū)設(shè)立了“中金上海長(zhǎng)三角科創(chuàng)發(fā)展大基金”等。 作為本土財(cái)經(jīng)觀察者，粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj）也在近日關(guān)注到西安政府關(guān)于“政府投行”的新動(dòng)作。 用基金撬動(dòng)資本 實(shí)際上，早在2020年的“金秋季”陜西省招商引資推進(jìn)大會(huì)上，省長(zhǎng)趙一德就首次提出：招商引資一定要有“投行思維”。 時(shí)間轉(zhuǎn)到2022年，這種“投行思維”已然轉(zhuǎn)化為執(zhí)行力，西安市政府也邁出了做投行的重要一步。 日前，西安市人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)《西安市創(chuàng)新投資基金設(shè)立方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）的通知，按照“省市共建、市級(jí)實(shí)施”的原則，設(shè)立西安市創(chuàng)新投資基金（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)投基金”）。 從規(guī)模來(lái)看，西安市創(chuàng)投基金首期規(guī)模為100億元，其中，西安市統(tǒng)籌安排80億元，爭(zhēng)取省政府投資引導(dǎo)基金出資支持20億元。西安市統(tǒng)籌出資來(lái)源包括市級(jí)財(cái)政預(yù)算及市屬重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)、有關(guān)開發(fā)區(qū)等其他方出資。各方出資按照“4：3：3”的比例分三期實(shí)繳，于2023年年底前全部到位。 圖片來(lái)源〡西安市政府官網(wǎng) 能夠看到，與此前招商模式不同的是，政府已經(jīng)從土地、廠房、稅收政策的招商模式逐漸過渡到引入產(chǎn)業(yè)基金、開啟資本招商的“新樣板”，這種基于投行思維的招商引資模式，一旦落到實(shí)地，帶來(lái)的不單是地方財(cái)政收入，更重要的是能夠打造地方經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)融互動(dòng)。 但如何利用政府資金撬動(dòng)社會(huì)資本、發(fā)揮政府資金的杠桿放大效應(yīng)、引導(dǎo)資本投資方向，已經(jīng)成為設(shè)立創(chuàng)投基金之前的重要考量。 對(duì)此，西安市政府也在《方案》中指明了投資方向?；鹬攸c(diǎn)圍繞電子信息、人工智能、光電芯片、航空航天、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等方向進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，通過投資子基金、直接投資方式投向自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)培育、科技成果轉(zhuǎn)化、核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化替代等領(lǐng)域。 長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，科創(chuàng)企業(yè)動(dòng)輒面臨研發(fā)高、融資難的實(shí)際問題，西安市創(chuàng)投基金對(duì)準(zhǔn)科創(chuàng)型企業(yè)可以更好地滿足科創(chuàng)企業(yè)融資需求。根據(jù)陜西省科技情報(bào)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年，全省入庫(kù)的科技型中小企業(yè)研發(fā)總投入達(dá)到163.1億元；研發(fā)投入超過100萬(wàn)元的企業(yè)3680家，融資需求還是非常大的。 融合到產(chǎn)業(yè)鏈上，創(chuàng)投基金的設(shè)立，也是西安統(tǒng)籌推進(jìn)秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)平臺(tái)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈深度融合和加強(qiáng)社會(huì)資本對(duì)西安市創(chuàng)新領(lǐng)域投資力度的重要舉措。 值得借鑒的“合肥模式” 從投資方向上看，西安創(chuàng)投基金似乎與“合肥模式”有著高度相似之處。合肥的成功則取決于其對(duì)自身定位、發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)理解、機(jī)會(huì)判斷的準(zhǔn)確度，以及最終將這種理解判斷落地的組織效率。因此，對(duì)于西安政府做投行這件事，“合肥模式”具備一定借鑒意義。 粉巷財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在實(shí)際行動(dòng)上，“合肥模式”能夠逢“賭”必贏在于兩點(diǎn)。 一是找準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)方向。從合肥投資的一些成功案例來(lái)看，合肥政府選擇與自身基礎(chǔ)相近，具有核心技術(shù)、具有市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，既撬動(dòng)了顯示屏產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和新能源汽車這一類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在合肥大量聚集，也讓自身賺了個(gè)盆滿缽滿。 圖片來(lái)源〡攝圖網(wǎng) 二是既敢于接盤又舍得投入。比如在京東方、蔚來(lái)等企業(yè)面臨重大危機(jī)時(shí)雪中送炭，動(dòng)輒百億的支出，在眾多不看好的聲音中毅然決然地去投。自然，專業(yè)角度上，合肥市直部門和市屬國(guó)有企業(yè)鍛煉出了一批懂產(chǎn)業(yè)、通政策、熟悉市場(chǎng)、擅長(zhǎng)談判，精于資本運(yùn)作的人才隊(duì)伍也功不可沒。 除此之外，在資金介入的這個(gè)過程中，政府產(chǎn)業(yè)基金有時(shí)會(huì)充當(dāng)“信用增級(jí)”的角色，將官方信用變成了可流動(dòng)的資產(chǎn)。例如合肥政府出資京東方后，在政府的背書下，A股的機(jī)構(gòu)投資者和散戶也紛紛跟上。 目前，“合肥模式”已經(jīng)趨于成熟狀態(tài)，看到了“合肥模式”光鮮亮麗的一面，“羊群效應(yīng)”也隨即而來(lái)。但“合肥模式”固然有可以借鑒之處，卻也并非是放之四海皆準(zhǔn)的真理。只要有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)：比如合肥引進(jìn)熔盛重工、塞維太陽(yáng)能等項(xiàng)目也曾遭遇過失敗。 因此，在具體操作過程中，西安也應(yīng)當(dāng)科學(xué)運(yùn)用“投行思維”，建立屬于自己的“西安模式”。 能否建立“西安模式” 其實(shí)從西安市政府公布的《方案》中，我們也能窺得一二。 西安市創(chuàng)投基金充分吸收近幾年國(guó)內(nèi)先進(jìn)地區(qū)政府引導(dǎo)基金市場(chǎng)化改革實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在施行過程中進(jìn)行了多個(gè)維度的創(chuàng)新。 比如利用專業(yè)基金團(tuán)隊(duì)去提高創(chuàng)投基金的專業(yè)化程度?！斗桨浮分刑岬剑簞?chuàng)投基金按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作”的模式，由基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作和自主決策；并積極與行業(yè)知名基金管理機(jī)構(gòu)合作設(shè)立市場(chǎng)化子基金。 此外，創(chuàng)投基金“投早投小”，針對(duì)初創(chuàng)期科技型、創(chuàng)新型企業(yè)的子基金也將提高出資比例并建立讓利機(jī)制。 圖片來(lái)源〡視覺中國(guó) 粉巷財(cái)經(jīng)認(rèn)為，整體來(lái)看，相比摸爬滾打多年的合肥來(lái)講，西安市政府做投行無(wú)疑是幸運(yùn)的。 宏觀角度上，深創(chuàng)投、合肥模式等一系列政府基金的設(shè)立和運(yùn)作，都證明了政府做投行是可行的，并能從其中“取其精華，去其糟粕”；從大環(huán)境來(lái)看，北交所的設(shè)立，將快速孵化多批“專精特新”的中小型企業(yè)，也與當(dāng)下陜西扶持科創(chuàng)型企業(yè)邏輯一致。 另外，陜西在科創(chuàng)資源上也比較可觀。根據(jù)科技情報(bào)研究院數(shù)據(jù)，2021年，陜西入庫(kù)的科技型中小企業(yè)達(dá)到11188家，同比增長(zhǎng)38.65%，居全國(guó)第10位。值得一提的是，2022年，陜西省的目標(biāo)是上市12家企業(yè)。 政策層面上，陜西省在“十四五規(guī)劃”之中有明確提到：“大力推進(jìn)具備條件的科技型中小企業(yè)上市，推動(dòng)企業(yè)組織制度和運(yùn)行規(guī)模創(chuàng)新，加速推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大”。而西安秦創(chuàng)原的成立，亦是集聚各方力量，加速把陜西的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展成果的重要舉措。 無(wú)疑，政府設(shè)立創(chuàng)投基金在一定程度上是利好的。 一來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)較高的投資回報(bào)和資產(chǎn)收益，合肥在“風(fēng)投”過后取得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)便是一個(gè)很好的例子；二來(lái)能夠讓許多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化，推動(dòng)全省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)；三來(lái)一旦產(chǎn)業(yè)鏈做大做強(qiáng)，對(duì)城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、本土企業(yè)的扶持以及長(zhǎng)久的發(fā)展都將帶來(lái)莫大好處。 但在具體操作過程中，西安也要結(jié)合實(shí)際情況，走出一條適合自己的創(chuàng)投道路。 ------------------------------- 粉巷財(cái)經(jīng)原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載！