每經記者 李娜    每經編輯 吳永久    

2022年開年以來，A股呈現“股債雙殺”的局面：權益類基金幾乎全線受傷。在最為慘烈的3月15日，2059只股票型基金僅剩七只煤炭基金維持著今年盈利的門面；一周百余只新基金扎堆發(fā)行，募集失敗消息接連傳來；過往的網紅產品固收“+”一不留神變身固收“-”。

公募基金最近半年賺錢效應無疑是缺失的，不斷試點推廣的基金投顧業(yè)務，面臨新環(huán)境又會有怎樣的變化呢？2022年以來客戶的需求又發(fā)生了怎樣的變化？《每日經濟新聞》記者日前對券商、基金公司以及三方的基金投顧業(yè)務進行了詳細的了解。

逆勢增長的基金投顧業(yè)務

王莉是朋友眼中名副其實的老基民。

“這幾天看了下賬戶，我在2019年1月買的三只基金收益都在2022年以來不到3個月的時間幾乎全部吐完了，真的就是從元旦節(jié)后開始一直就在跌。賬戶浮盈從最高的十幾萬元，到現在盈利只剩幾百元了。這個市場節(jié)奏太難把握，我后面可能會去試試基金投顧業(yè)務的效果。”王莉向《每日經濟新聞》記者交流道。

“今年市場不太好，基金也不好做?？傮w來看，客戶有的選擇贖回，有的選擇留下。最近上證指數已跌到了3200點以下，我們明顯看到申購權益類基金組合的客戶多了起來，可能是對當下A股的投資價值更多的認可。”一位三方基金投顧人士坦言。

那么，“股債雙殺”市場之下，基金投顧業(yè)務又會受到怎樣的影響？要知道過去的2021年，基金投顧業(yè)務快速增長，盈米基金投顧業(yè)務規(guī)模已突破200億元，國泰君安、華泰和國聯三家的基金投顧業(yè)務均已破百億規(guī)模。

“今年市場不太好，基金投顧業(yè)務或多或少還是受到了影響。從增速上看，基金投顧業(yè)務的增速可能不像之前增長的那么平穩(wěn)，但整體還是在增長的。除了零售客戶端，我們也在積極拓展機構端的投顧業(yè)務客戶。”某基金公司投顧業(yè)務相關人士坦言道。

中金財富相關人士則是表示，2022年權益市場確實出現大幅回調，更凸顯“顧”在基金投顧業(yè)務中的作用，通過客戶陪伴和需求適配等引導措施，截至3月14日，相較于2021年年底，中金財富基金投顧總體規(guī)模仍然呈現逆勢上升。

與此同時，嘉實財富相關人士則是總結道：“如何陪伴客戶度過寒冬管住手，成為基金投顧服務最大考驗之一，嘉實財富投顧一直著力這塊客戶陪伴服務，雖然客戶的賬戶資產因受市場影響有所波動，但我們堅持陪伴服務下，有不少客戶選擇定投與追加。目前客戶和規(guī)模相比較而言有所增加。”

“對于我們基金投顧業(yè)務時間不長的公司而言，下跌并不是件壞事情，算是提供一個比較好的進場時機，也讓客戶參與相關業(yè)務時盈利能力的確定性有所提升。不過，業(yè)務的拓展關鍵是客戶信任的建立是一個漫長的過程，需要時間。”某中型券商財富管理人士指出。

而在前述第三方基金投顧人士看來，今年選擇基金投顧業(yè)務的客戶主要有兩種：一種是市場熱門賽道快速切換，判斷市場的熱點難度加大，意識到自身能力圈的不足，最終轉向基金投顧業(yè)務；二是，凈值型產品轉化加速帶來的客戶。越來越多的企業(yè)和機構意識到了基金投顧的重要性。總體來看，投顧服務始終都是未來的大方向。

“股債雙殺”下：固收和穩(wěn)健組合更受寵

2022年A股如此大幅下跌，超出了市場的預期。

新基金賣不動了，發(fā)行冷冷清清，銀行也忙著安撫客戶。這無疑是對目前正忙著給客戶建立信任的基金投顧業(yè)務構成了一定的壓力。那么，2022年以來客戶的需求又發(fā)生了怎樣的變化？

前述嘉實財富相關人士剖析道：“開展基金投顧業(yè)務過程中，其本意是希望通過策略設置、基金組合配置幫助客戶挑選基金，避免追漲殺跌。但目前組合業(yè)績是客戶選擇基金投顧服務的關鍵考慮因素。2022年以來，受股市影響，偏權益基金及基金組合回撤都比較大，固收‘+’組合出現固收‘-’的現象，各家投顧機構也在推陳出新，用新組合來吸引客戶，但是，我們更愿意讓基金投顧服務成為客戶忽略波動、相信專業(yè)的投顧機構并長期陪伴的一種服務。”

據了解，嘉實財富根據投資者個性化理財需求，再加上市場的新變化，在投顧組合定位上主要更側重“增值研選”和“生息必備”兩個大類。

“總體來看，在權益市場大幅回調期間，中金財富總體基金投顧規(guī)模仍呈現逆勢上漲，在新增結構上確實我們發(fā)現固收和穩(wěn)健類組合占比更高，背后一方面可能反映凈值化轉型趨勢在加速，另外一方面也反映投資者除了追求收益以外，也開始關注整體賬戶的穩(wěn)健性和盈利。” 中金財富相關人士向每經記者表示。

該人士進一步指出，“我們也高興地看到，我們的投資者在趨于成熟，即便是純權益組合，剔除業(yè)績波動的影響，我們發(fā)現總體的規(guī)模也仍有小幅的增長，說明追漲殺跌的行為在出現改善。”

據了解，2022年，中金財富基金投顧業(yè)務全面升級為“公募50”品牌，延續(xù)“中國50”買方投顧品牌，以公募組合的形式打造針對大眾富?？蛻艉痛蟊娍蛻舻慕鉀Q方案。此次“公募50”品牌升級，體現在兩個方面，一方面在管理型基金投顧模式服務上，進一步增加了精選組合類別；另一方面的重磅升級是推出私人定制服務，采用建議型基金投顧模式，為客戶打造專屬基金投顧賬戶服務。其中，針對客戶選基難的問題，其打造“公募50嚴選池”，從全市場上萬只基金中優(yōu)選出約50個管理人，并給出明確的標簽定義等。

“去年我們的客戶還在抱怨我們?yōu)槭裁匆稚⑼顿Y，為何沒有押注單一的新能源賽道？沒有想到，持這種認知的客戶在2022年就受到了很好的教育，主動要求組合一定要分散?？傮w來看，特別是低波動的這種組合很受客戶的關注。同時，以往推出目標盈策略的相關產品也很受投資者的喜愛。”某券商財富管理人士分析道。

多變市場風格考驗“顧”能力

自2019年基金投顧業(yè)務展開試點以來，已經運行2年多。從不少試點機構公布的數據來看，針對“基金賺錢而基民不賺錢”的現象，基金投顧業(yè)務對此有一定優(yōu)化作用的。

然而，不容忽視的是，近幾年A股市場風格也十分多變。經歷了2019~2020年度核心資產估值持續(xù)提升的階段，快速進入到2021年新能源主導的結構性牛市，再到2022開年以來的全線下跌，幾乎囊括了A股單邊牛市、二八的結構性分化以及全線下跌等多種形態(tài)。

善于變臉的A股市場，不同風格特征的切換，都是對基金投顧業(yè)務中“顧”能力的挑戰(zhàn)。

前述嘉實財富相關人士表示，“如何相應地幫助客戶解決好產品配置，在這個過程中要做好常陪伴，一是，以專業(yè)趨勢判斷和深度市場洞見。陪伴的第一點就是要深刻認知到長期的市場趨勢，由此才能不忘初心，不被短期的因素所擾動。二是，豐富穩(wěn)定的策略線。目前我們的投顧具有核心穩(wěn)定的策略線，同時還在與時俱進開拓新策略，從而通過完善的策略線來實現陪伴客戶的目的。”

“還有就是敏捷反應。因客戶需求之變而變，敏捷回應，深度關懷。投顧的難點在于，既要陪伴客戶仰望星空（看長期），又要腳踏實地（應對短期波動），對后者而言，陪伴的力量是巨大的。所以，每個理財師都會向客戶積極分享全面多樣的內容，包括市場回顧、季報解讀、策略交流、投資者教育以及行業(yè)熱點分析等等，通過高頻的更新陪伴客戶度過每個市場波動，建立客戶與理財師之間的信任感，隨時幫助投資者解決在投資過程中的任何疑慮。”該人士進一步表述。

盈米基金副總裁、且慢業(yè)務負責人林杰才則是告訴記者：“面對不同的市場風格，且慢一直堅持和倡導‘三分投七分顧’，且慢的投顧不是以產品為中心，而是以客戶的認知、情緒、賬戶為中心，強調通過及時精準的內容持續(xù)陪伴客戶，不斷提升客戶的心智與認知，并賺取認知以內的收益；其次且慢認為好的解決方案必須是投顧一體化的，比如顧的最大作用是解決客戶在持有過程當中的心理波動和體驗問題，那么在設計投的時候，就可以提前預埋好降低客戶心理波動的邏輯。”

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