每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

寧波博菱電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱博菱電器）闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO，處于“已問(wèn)詢”階段。

據(jù)博菱電器招股書（申報(bào)稿），2018年至2020年，其存貨賬面價(jià)值分別約為0.6億元、 0.9億元和2.8億元，呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，存貨的大幅增長(zhǎng)是導(dǎo)致博菱電器2020年度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-1.71億元的重要原因之一。2020年度博菱電器的凈利潤(rùn)為1.07億元，現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大金額差異。

現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)差異較大

博菱電器主營(yíng)廚房小家電的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要通過(guò)接受全球知名小家電品牌商委托，通過(guò)OEM和ODM為其提供研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造服務(wù)，同時(shí)，也獨(dú)立運(yùn)營(yíng)自主品牌。

圖片來(lái)源：博菱電器招股書（申報(bào)稿）截圖

據(jù)博菱電器招股書（申報(bào)稿），2020年度，公司ODM收入約8.8億元，OEM收入約7.7億元，自主品牌收入約0.1億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來(lái)，博菱電器的應(yīng)收賬款和存貨增長(zhǎng)較多。

2018年度至2020年度，博菱電器的應(yīng)收賬款凈額分別約為0.9億元、1.9億元和4.2億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為19.43%、31.86%和36.50%。存貨賬面價(jià)值分別約為0.6億元、0.9億元和2.8億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為 12.79%、15.47%和23.90%。

“存貨賬面價(jià)值較大，占比相對(duì)較高，其中2020年末及2021年三季度末存貨占比較2018年末和2019年末尤高，主要由于公司銷售規(guī)模大幅增長(zhǎng)以及2020年四季度以來(lái)，受中國(guó)出口需求強(qiáng)勁，中國(guó)出發(fā)的集裝箱需求顯著增加，港口集裝箱短缺，公司庫(kù)存商品出貨速度受到影響，2020年末及2021年三季度末相對(duì)往年存貨賬面價(jià)值增幅較大。”博菱電器解釋。

值得注意的是，2020年度，博菱電器實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.07億元，而其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量約-1.7億元。其中，應(yīng)收賬款和存貨的增長(zhǎng)是主要原因。

單一客戶依賴度較高

2018年度至2020年度，博菱電器的第一大客戶皆為Capital Brands，分別為博菱電器貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.2億元、6億元和11.3億元，占博菱電器營(yíng)業(yè)收入比重分別約57.86%、68.39%和66.91% 。

從應(yīng)收賬款的情況看，2018年至2020年底，博菱電器的第一大應(yīng)收賬款方也同為Capital Brands。各報(bào)告期末，博菱電器對(duì)Capital Brands的應(yīng)收賬款余額分別為0.7億元、1.8億元和3.2億元，占全部應(yīng)收賬款比重分別為74.59%、86.67%和72.56%。

據(jù)博菱電器介紹，Capital Brands指的是Capital Brands Holdings Inc.及其下屬企業(yè) Capital BrandsDistribution, LLC等。Capital Brands Holdings Inc.為德龍下屬企業(yè)。旗下Nutribullet、Magic Bullet是美國(guó)以及澳大利亞、新西蘭、英國(guó)等市場(chǎng)的知名攪拌機(jī)系列品牌。

據(jù)博菱電器招股書（申報(bào)稿），2019年底，Capital Brands與博菱電器協(xié)商部分款項(xiàng)延期支付。博菱電器稱，其對(duì)Capital Brands的信用政策為：2018年至2020年10月自貨物出口離港后90天內(nèi)支付全款，2020年11月起新增訂單對(duì)應(yīng)的信用期修改為自貨物出口離港后60天內(nèi)支付全款。

此事件也被交易所審核時(shí)問(wèn)詢，交易所要求博菱電器說(shuō)明：“2019 年底 Capital Brands申請(qǐng)延期支付款項(xiàng)的原因，是否存在放寬信用政策以刺激銷售的情形。”

“2019年末，Capital Brands 因其自身資金及信貸安排的需求通過(guò)郵件與公司溝通申請(qǐng)延期支付款項(xiàng)3073.83萬(wàn)元，并承諾將于2020年1月支付，公司考慮與其長(zhǎng)期合作關(guān)系且之前的合作中該客戶信用較好，同意了客戶延遲付款請(qǐng)求，該款項(xiàng)已經(jīng)于2020 年1月收回。”博菱電器表示：“2019年度Capital Brands 延期付款系偶發(fā)性事項(xiàng)，報(bào)告期內(nèi)Capital Brands的信用期變動(dòng)為從90天縮短為60天，不存在通過(guò)放寬信用政策刺激銷售的情況。”

稱疫情影響發(fā)貨

從博菱電器的存貨構(gòu)成上看，占比較高的為庫(kù)存商品。2020年度，博菱電器的庫(kù)存商品約1.3億元，占存貨余額約44.52%。同時(shí)，2020年底博菱電器的庫(kù)存商品出現(xiàn)了較大幅度的同比增長(zhǎng)。

圖片來(lái)源：博菱電器招股書（申報(bào)稿）截圖

對(duì)于存貨的增長(zhǎng)，交易所要求博菱電器：“補(bǔ)充披露外銷產(chǎn)品從出庫(kù)到報(bào)關(guān)所需時(shí)間，2020年末庫(kù)存商品增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于發(fā)出商品的原因，期末出口集裝箱緊缺對(duì)存貨金額上漲的影響”。

博菱電器表示：“客戶在公司廠區(qū)驗(yàn)貨后，由運(yùn)輸公司將貨物運(yùn)抵出口碼頭，后由貨代公司負(fù)責(zé)裝柜、報(bào)關(guān)、裝船等，貨物越過(guò)船舷時(shí)發(fā)行人確認(rèn)收入并結(jié)轉(zhuǎn)成本，從產(chǎn)品出庫(kù)至船舷離港一般為7~10天，2020年受新冠疫情影響，貨物在港口滯留時(shí)間可能較長(zhǎng)。”

“2020年末庫(kù)存商品的增長(zhǎng)幅度與在手訂單增長(zhǎng)幅度匹配，而發(fā)出商品增長(zhǎng)幅度不及庫(kù)存商品，主要系外銷發(fā)貨流程導(dǎo)致。發(fā)出商品系已進(jìn)行出口申報(bào)尚未開船離港或已到達(dá)港口尚未報(bào)關(guān)的產(chǎn)品，主要受各期期末發(fā)貨量的影響，發(fā)行人在未預(yù)訂到集裝箱的情況下不會(huì)將貨物發(fā)往港口，故集裝箱緊缺不會(huì)導(dǎo)致發(fā)出商品余額上升但會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存商品余額上升。”博菱電器稱。

今日（4月1日）上午9時(shí)過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就博菱電器2020年凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額差異的原因，是否存在單一客戶占比過(guò)高問(wèn)題，2020年存貨大幅增長(zhǎng)的原因等問(wèn)題向博菱電器發(fā)去了《采訪函》，但截至記者發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500850476