每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)_500343927

清明小長假后A股連跌，本周（僅三個(gè)交易日）上證綜指累計(jì)下跌0.94%至3251.85點(diǎn)。其余股指跌幅明顯更大，深綜指全周跌2.21%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.79%，科創(chuàng)50指數(shù)跌5.69%。滬指抗跌與“穩(wěn)增長加碼”預(yù)期相關(guān)的銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)較好相關(guān)。

由本周情況看，俄烏談判似乎有了更多困難，投資者對(duì)何時(shí)能達(dá)成協(xié)議的預(yù)期非但沒有強(qiáng)化，反而有所退步?？磥?，投資者現(xiàn)在也許得將這個(gè)地緣沖突因素視為長期因素了，所以在評(píng)估能源、糧食等供應(yīng)鏈影響時(shí)可能就得摒棄臨時(shí)性思維，對(duì)受影響較大個(gè)股的基本面判斷會(huì)變得更為困難。

在美聯(lián)儲(chǔ)方面，本周幾乎一整周全都是“趨于更加強(qiáng)硬”各種新聞，幾乎沒有任何“與鴿派相關(guān)”的新聞。還有，市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)判也變得更加樂觀一些。上述市場(chǎng)看法在美債走勢(shì)中是明顯可見的，比如本周所有期限的美國公債收益率上行，而且長期公債收益率上升速度高于短期公債。

我國貨幣政策自然有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，但這樣的獨(dú)立性并非鐵板一塊，完全不受外部影響是不可能的事情，最起碼北上資金的行為就可能會(huì)受些影響。

利好政策也有，這主要就是“穩(wěn)增長”相關(guān)的預(yù)期不斷強(qiáng)化，比如市場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)政策可能很快就會(huì)推出。

如上所述，股市大的背景并不是很有利，但繼續(xù)殺跌與做空似乎也不是個(gè)好辦法，因?yàn)榻^大多數(shù)個(gè)股已經(jīng)歷了較長時(shí)間的下跌，股價(jià)已經(jīng)有了比較大折扣了。當(dāng)股價(jià)一跌再跌時(shí)，投資者如果低位拋售，之后即使還會(huì)再多跌一些，也不一定就能及時(shí)撿回。

持有股票資產(chǎn)的成本高低與介入時(shí)消息面好壞是高度相關(guān)的，而“既有好消息又能便宜”只是種理想狀態(tài)，在實(shí)戰(zhàn)中一般并不會(huì)存在。在逆境中投資者不妨可反向思考：正因基本面環(huán)境較嚴(yán)酷，我們才有機(jī)會(huì)能以比較大的折扣入手目標(biāo)個(gè)股！

在大量超跌個(gè)股中，總是會(huì)存在些基本面相對(duì)有利的品種，努力找出這類個(gè)股應(yīng)可對(duì)沖股指的下跌，除非股指還有很大的下跌空間。個(gè)人覺得市場(chǎng)中所有的利空都已知，且應(yīng)已消化掉了大部分不利預(yù)期，故續(xù)跌空間較有限。

在具體品種上，著眼于中短期的投資者不妨在醫(yī)藥股、大基建中尋找，注意不要過分追高；操作上不太靈敏的投資者應(yīng)更多尋找些未來有機(jī)會(huì)出現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”的品種，注意這有些“主動(dòng)買套”意味，故最好是分批低吸。

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