每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日，A股市場再現(xiàn)明顯調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌超4%，科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)歷史新低。而在行業(yè)賽道方面，與新能源相關(guān)的板塊跌幅居前。

對于今日市場的“深蹲”，機構(gòu)又有怎樣的研判？《每日經(jīng)濟新聞》記者第一時間聯(lián)系了多家基金公司，來看他們的最新解讀。

跌上熱搜，基金公司緊急解盤

先來簡單回顧一下今日市場的表現(xiàn)。在各大指數(shù)中，上證指數(shù)跌幅2.61%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅4.2%，科創(chuàng)50指數(shù)不僅收跌3.75%，且跌破了1000點的指數(shù)基點，創(chuàng)出了歷史新低。

記者注意到，這個跌幅，直接就把“A股”和“基金”都送上了熱搜。

圖片來源：微博截圖

對于這樣的市場表現(xiàn)，多家基金公司也緊急解盤，給出了自己的研判。具體來看:

華夏基金：從短期來看，市場心態(tài)較謹慎，指數(shù)仍在尋底的過程中，內(nèi)外部的不確定性顯著放大了市場運行中的波動性，但指數(shù)的回調(diào)也使得中期投資機會愈發(fā)明顯。從交易策略來看，除了關(guān)注、防范短期風(fēng)險因素外，更應(yīng)當(dāng)聚焦中長期基本面價值的回歸趨勢，經(jīng)過調(diào)整后，部分成長行業(yè)的投資機會反而愈發(fā)樂觀。截至4月9日，全A共221家公司公布一季度業(yè)績預(yù)告（披露占比約5%），高景氣領(lǐng)域主要集中在上游周期和高端制造兩大方向，其中成長股仍將是全年的主線收益來源，而價格高位仍能持續(xù)，周期股是兼具反轉(zhuǎn)投資和景氣投資的方向，成長+周期仍是后續(xù)市場反彈過程中的投資主線。

浦銀安盛基金：近期在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場情緒十分脆弱，需要等待基本面筑底、外部環(huán)境好轉(zhuǎn)、以及政策寬松釋放出基本面修復(fù)信號后，市場將迎來企穩(wěn)。今年我們認為仍有產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性布局機會。全年重要布局機會來自于一季報披露后能夠體現(xiàn)盈利能力超預(yù)期景氣的行業(yè)，如軍工、光伏等板塊值得重點關(guān)注。而穩(wěn)增長板塊具有相對防御屬性和優(yōu)勢，以央企地產(chǎn)和消費板塊為主。

匯豐晉信基金：目前從中長期來看，市場估值已經(jīng)處于相對低位，且市場估值已經(jīng)反映了較為悲觀的預(yù)期，后續(xù)的機會或大于風(fēng)險，可能是中長期布局的一次良機。但短期來看，地緣沖突、通脹、疫情反復(fù)、美聯(lián)儲政策等不確定性因素仍未現(xiàn)明朗趨勢，市場情緒較弱，市場短期或仍可能出現(xiàn)較大的波動。

創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧：我們認為疫情對經(jīng)濟影響持續(xù)，消費和制造業(yè)的景氣度難免承壓，影響相關(guān)板塊的持股信心。目前人民幣匯率依然堅挺，資本外流的壓力并不大，反而更需要穩(wěn)增長政策刺激經(jīng)濟企穩(wěn)，保持中國經(jīng)濟的相對吸引力和競爭優(yōu)勢。因此我們認為穩(wěn)增長仍是市場主題，后續(xù)政策加碼仍可期待。

無需急于“搶反彈”

此外，對于未來市場的機會，多家基金公司也給出了自己的觀點。

中歐基金：從歷史經(jīng)驗來看，A股的情緒化宣泄后往往會帶來更好的買入時機。只是情緒的消化往往需要一定時間，后續(xù)市場仍存在反復(fù)震蕩的可能，但從中長期配置角度，A股已具備較好的投資機會。而對于風(fēng)險厭惡型投資者，在歷次的市場調(diào)整過程中，低估值品種往往能提供較好的防御性。短期來看，防御性仍較為重要，建議關(guān)注估值、股息率等具備優(yōu)勢的金融和地產(chǎn)等行業(yè)。此外，中概股和港股在年報靜默期結(jié)束后，存在大額回購的可能性，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的對于傳媒、地產(chǎn)和計算機等行業(yè)的映射。持續(xù)看好中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，尤其是其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建?；谑袌稣袷幤蠓€(wěn)往往需要較長時間的判斷，上述行業(yè)的可配置窗口期仍較長，因此無需急于“搶反彈”。

上投摩根基金：展望未來，國內(nèi)疫情在堅持動態(tài)清零的嚴防嚴控下，預(yù)計在不遠的未來，對于生產(chǎn)運輸?shù)母蓴_或出現(xiàn)明顯改善；同時，在近期疫情影響后，相關(guān)政策或有加大力度及加快步伐的可能，有助A股見底回升。但于此同時，風(fēng)險情緒升高疊加基本面出現(xiàn)一定改變，相關(guān)因素的改善尚需一定的時日；另外，在存量資金博弈下，行業(yè)快速輪動的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，事件或消息趨動的行情都相對短暫，不宜追高。今日市場大幅普跌后，本周內(nèi)部分錯殺的標(biāo)的或出現(xiàn)情緒趨穩(wěn)后的小幅反彈機會，但震蕩或仍是短期的常態(tài)，投資人宜以更多的耐心，以及更中長期的視角來應(yīng)對市場的調(diào)整。在具體的策略方面，二季度相對看好受益于穩(wěn)增長基調(diào)的板塊，以及具有困境反轉(zhuǎn)機會的低估值標(biāo)的；另外，仍然處于高景氣周期，但受短期因素壓制的行業(yè)，在調(diào)整之后也仍然具有中長期的投資價值。

招商基金：展望未來，我們認為當(dāng)前A股市場投資，將更加強調(diào)確定性。目前市場并不缺機會：在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期下，短期對傳統(tǒng)增長部門依賴上升，地產(chǎn)和平臺經(jīng)濟尾部風(fēng)險降低；供給側(cè)與能耗雙控反而提升了實物資產(chǎn)并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流公司的資產(chǎn)回報率。當(dāng)前A股市場，在經(jīng)濟目標(biāo)不放松+動態(tài)清零的組合下，市場預(yù)期未來的政策進一步增強，當(dāng)前市場對于政策預(yù)期的重心在于后續(xù)的“信心恢復(fù)”領(lǐng)域，包括政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，如基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（銀行、地產(chǎn)、建材、建筑等）。另外，在全球通脹的大背景下，中期我們依然選擇通脹鏈，尤其是和全球通脹相關(guān)性較高、供給缺口短期內(nèi)無法彌補的類型，如上游資源品和糧食等。綜上，我們中長期看好低估值、有業(yè)績且業(yè)績確定增長以及有邊際變化的板塊。

金鷹基金：行業(yè)配置上，中短期，穩(wěn)增長可關(guān)注地產(chǎn)鏈后周期，科技板塊可參與PEG視角下的景氣賽道。疫情和外圍經(jīng)濟壓力下，預(yù)計穩(wěn)增長政策仍將持續(xù)發(fā)力。后續(xù)政策未落地顯效前，仍可逢低參與。穩(wěn)增長主線除了地產(chǎn)、銀行以外，可左側(cè)關(guān)注地產(chǎn)鏈后周期品種。與此同時，自下而上、關(guān)注以PEG視角衡量、具有性價比的科技板塊。在經(jīng)歷資金面和情緒面的大幅沖擊后，重點關(guān)注一季報展示的業(yè)績持續(xù)高增和性價比較優(yōu)的高景氣板塊或景氣改善方向。

對新能源車板塊短期謹慎

此外，在行業(yè)賽道方面，今天與新能源相關(guān)的板塊也是調(diào)整居前，持續(xù)的調(diào)整是不是意味著這個賽道已經(jīng)“不香”了？

諾德基金基金經(jīng)理閻安琪分析道，“新能源汽車板塊近期跌幅較大，主要和疫情在時間和空間上的升級相關(guān)。3月開始，國內(nèi)疫情開始影響到個別新能源車的原材料供給，同時由于防疫措施，線下購買、交付也有一定影響。到3月中旬，吉林疫情導(dǎo)致當(dāng)?shù)刂鳈C廠開始停工。3月下旬，上海本地的主機廠也因疫情出現(xiàn)了停產(chǎn)現(xiàn)象。由于上海全域靜態(tài)管理暫未解除，所以在清明節(jié)后的交易日內(nèi)，市場對受影響較大主機廠和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈做出了預(yù)期調(diào)整，行情也有明顯反應(yīng)。”

“上周六，一家非上述地區(qū)主機廠的停產(chǎn)公告，讓市場反應(yīng)過來，新能源汽車復(fù)雜、綿長的供應(yīng)體系，并不能讓其中的參與者可以獨善其身，不受影響。車廠自動化程度較高，在原材料充足的情況下，是有可能在后續(xù)生營中將‘損失’的產(chǎn)量補回來，但這取決于后續(xù)疫情緩解的時間以及各地防控措施。我們認為，行業(yè)供需兩端會在疫情后重新平衡，市場情緒得到平復(fù)，如果屆時估值水平到低位的情況下，或有修復(fù)出現(xiàn)。同時，參照深圳在疫情后的補貼措施，也可以對政策端有一定預(yù)期。“閻安琪說道。

國海富蘭克林基金認為，“我們對新能源車長期看好，但該行業(yè)本身具有一定的周期性，當(dāng)前可能處于短周期的頂點，由于終端消費偏弱，上游資源漲價削弱了其他環(huán)節(jié)的利潤，市場對新能源車的盈利和估值預(yù)期都有下調(diào)，我們對新能源車產(chǎn)業(yè)鏈短期持謹慎態(tài)度，相對看好風(fēng)光伏制造和綠電運營。消費行業(yè)整體受疫情影響較大，白酒板塊前期估值較高，在本輪調(diào)整中下跌明顯，可能仍有一定的下跌空間。”

招商基金指出，“新能源、有色、電子與汽車板塊今日大幅下跌。中國經(jīng)濟最活躍的華東、華南地區(qū)進入封控狀態(tài)，電子、汽車等科技制造業(yè)密集的昆山、太倉實施全域靜態(tài)管理，產(chǎn)業(yè)鏈面臨供應(yīng)鏈風(fēng)險。因此，今日市場的大幅調(diào)整，尤其是新能源等制造業(yè)板塊的調(diào)整，更多的來源于全國疫情的散點式傳播與嚴格的管控措施令投資者擔(dān)憂二季度企業(yè)盈利的增長以及供應(yīng)鏈訂單的穩(wěn)定性。”

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