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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周的A股走勢依舊低迷，創(chuàng)業(yè)板指更是續(xù)創(chuàng)了年內(nèi)新低。雖然有部分個股走得不錯，比如銀行、消費、煤炭等一些板塊的個股，但他們依然掩蓋不了市場整體低迷的事實。市場在超3000股上漲與超3000股下跌之間來回橫跳，持續(xù)煎熬著投資者的心。

周五盤后，全面降準利好落地，但看A50期指的反應(yīng)并不如預(yù)期。不過，從本周后兩個交易日的情況來看，盤面出現(xiàn)了新的變化，這其實是一個值得關(guān)注的點。周末，最受關(guān)注的就是上海部分重點企業(yè)復(fù)工。如何看待市場的變化，又該如何解讀這些消息？今天，牛博士與達哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，周五最值得一提的大事就是央行宣布降準，下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，共計釋放長期資金約5300億元。但富時A50期指反而出現(xiàn)了下跌，該如何看待？

道達：本周是一個完整的交易周，但歐美金融市場并不是完整的交易周，因復(fù)活節(jié)休市。通常周五是一周波動最大的一天，疊加周五又發(fā)生了很多大事，中間產(chǎn)生的信息差可能讓下周一全球市場出現(xiàn)劇烈波動。

周五國內(nèi)最值得關(guān)注的大事就是利好落地，央行宣布全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5300億元。關(guān)于降準的幅度，市場爭議很大，大多數(shù)投資者認為降準幅度不及預(yù)期，從而導(dǎo)致了A50期指下跌。對A50期指的下跌，咱們平常心對待就行，之前也說過我們交易的依據(jù)又不是去預(yù)測政策的。

下跌主要還是因為之前投資者對于重要會議的預(yù)期打得太滿，降準預(yù)期無形中就被推高了。其實，我們也要理解央行的良苦用心。根據(jù)央行的答記者問，當前的流動性已經(jīng)合理充裕了，除了要關(guān)注物價水平，還要考慮發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策調(diào)整。

上周，中美10年期國債利差在近12年來首次出現(xiàn)倒掛，加上10年期美債收益率可能還會繼續(xù)推升，這對我們的貨幣政策是一個考驗。在美聯(lián)儲本輪加息的“終點站”還沒有確認的時候，我認為，央行的策略反而是一種積極應(yīng)對，需要留著“彈藥”，以備不時之需。

看央行的表述，就很容易理解。趕在美聯(lián)儲5月可能的加息、縮表前釋放寬松的政策，已實屬不易。而最具挑戰(zhàn)的時刻，應(yīng)該是即將到來的5月和6月，屆時美聯(lián)儲將可能接連啟動兩輪50個基點的加息，如何兼顧外部平衡，則是一種考驗。所以，在我看來，央行現(xiàn)在的謹慎，是為了應(yīng)對未來可能的壓力，同時后續(xù)潛在的政策也能夠為我們樹立信心。

應(yīng)該說，接下來的5月、6月，對美聯(lián)儲是一場大考。全球市場普遍預(yù)期美國的通脹將見頂，如果連續(xù)的重拳加息、縮表，還不能緩解通脹壓力，可能全球的資產(chǎn)又會面臨重新定價。相反，如果全球通脹能夠控制住，則預(yù)期炒作焦點會轉(zhuǎn)向“停止加息”，市場信心會回來，對金融市場是利好。

牛博士：前面達哥提到了信息差可能讓下周一全球市場出現(xiàn)劇烈波動，A50期指下跌是否意味著下周一A股的走勢會不如人意？周四、周五盤面的新變化是否要注意呢？

道達：短期市場的預(yù)判，其實是比較難的，有很多突發(fā)的因素。就比如清明小長假后的第一個交易日，假期的時候外盤一片祥和，臨到了A股開盤的前一天夜里，外圍市場畫風突變，從而導(dǎo)致了A股節(jié)后第一個交易日下挫。

A50期指下跌，難免讓人產(chǎn)生對于明天A股的開盤憂慮，但這也不能解決現(xiàn)實問題。目前來看，A股開盤低開的可能性比較大，這個低開又會來考驗指數(shù)下方支撐了，至于低開低走還是低開高走很難斷言。

結(jié)合深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的情況，如果下跌，是可以當機會看待的。兩個方向：一個是近期比較抗跌的基建、農(nóng)業(yè)等板塊，另一個就是超跌方向。對于抗跌的方向和強勢板塊，要嚴格遵守交易規(guī)則，切忌追漲，符合交易策略的再做布局，不要盲動。

景氣的超跌方向有異動，是本周后幾個交易日比較明顯的變化，比如周四的半導(dǎo)體，周五的汽車零部件、國防軍工、東數(shù)西算等。有資金在動，這肯定是一個好現(xiàn)象，這些板塊帶人氣的效果很明顯。不過，我覺得這些板塊指數(shù)的走勢和創(chuàng)業(yè)板指很像，目前都不是很清晰，可能還需要一個下跌之后，機會反而會更好。

我就以周五異動的汽車零部件為例，板塊指數(shù)日K線本輪下跌構(gòu)筑了連續(xù)兩個箱體的下跌結(jié)構(gòu)，下跌力度出現(xiàn)了明顯衰竭，而且跌到了左邊的密集成交區(qū)才出現(xiàn)止跌。

再放大來看，汽車零部件板塊指數(shù)3月23日以來的下跌，這段60分鐘K線圖其實跟其板塊指數(shù)1月17日以來的日K線圖的下跌并沒有本質(zhì)區(qū)別，也經(jīng)歷了兩個箱體的下跌結(jié)構(gòu)。從60分鐘K線圖來看，指數(shù)正在構(gòu)筑第二個下跌箱體。我的策略就是兩個：一是下跌創(chuàng)新低出現(xiàn)力度衰竭的抄底機會；另一個是向上突破回調(diào)不進入箱體的確認機會。

當然，在一季報密集披露期，還是要小心部分上市公司業(yè)績風險的。抄底是一個技術(shù)活，抄底對了很容易產(chǎn)生滿足感，但這種滿足感也是一把雙刃劍，過于自信很容易抄在半山腰上。

如果是從技術(shù)分析的角度去抄底的，最好還是要輕倉帶止損的策略。抄底之后，如果連續(xù)多個交易日是一種橫盤走勢，還不能夠盈利，就不是一個好的信號，最好先出來觀望再說。

牛博士：周末除了降準以外，討論最多的就是有受疫情影響的地方已經(jīng)開始推動工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工了，怎么看待這個消息？

道達：實際上，疫情封控受影響最大的是各種高端制造業(yè)，汽車、半導(dǎo)體和光伏等高端制造業(yè)，一旦運輸物流不暢，供應(yīng)鏈上的某家企業(yè)停工，臨時也無法尋找替代品，很可能影響整個產(chǎn)業(yè)鏈。

上海工業(yè)企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，有利于恢復(fù)工業(yè)企業(yè)恢復(fù)活力，對于相關(guān)的上市公司來說無疑是好事。另外根據(jù)媒體報道，長春已經(jīng)在推進汽車零部件企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)了。

汽車零部件的核心方向，其實和之前沒有變化，依然是智能化和輕量化，經(jīng)過多重因素的重大打擊，汽車零部件基本面不排除已經(jīng)見底，結(jié)合技術(shù)走勢的情況，后面大概率有修復(fù)的機會。

周五汽車零部件板塊的逆市上漲，盤面就已經(jīng)提前反映了出來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進一步推進，慢慢地一些前期受影響的景氣板塊也有了“困境反轉(zhuǎn)”味道。生產(chǎn)恢復(fù)、消費帶動才是當前拉動經(jīng)濟的最好方式，就看后續(xù)推進的速度和力度了。

總的來說，雖然市場資金的流向、資金騰挪的時長是我們無法控制的，但我們能控制的是自己的心態(tài)，對自己操作自信的投資者，可以控倉嘗試；不想嘗試的投資者，就在企穩(wěn)前先保持好心情、保住本金。

（張道達）

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