每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

 2022開(kāi)年以來(lái)的武漢創(chuàng)投市場(chǎng)，分外熱鬧。

前有光谷創(chuàng)投引導(dǎo)基金總規(guī)模擴(kuò)容至100億元，后有湖北省整合設(shè)立500億元母基金、太保資本200億元超級(jí)險(xiǎn)資母基金落地；這廂武漢市剛剛公布了加快發(fā)展股權(quán)投資工作方案，那廂光谷就發(fā)布“創(chuàng)投十條”、資本落戶最高獎(jiǎng)勵(lì)2000萬(wàn)，力度拉滿。

究其原因，一方面，過(guò)去多年來(lái)武漢一直在打造涵蓋母基金、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金、天使基金在內(nèi)的“創(chuàng)投集群”，資本助推形成了一個(gè)個(gè)新興產(chǎn)業(yè)集群，效果顯著。另一方面，同處中部地區(qū)的城市近年來(lái)都乘上了創(chuàng)投的東風(fēng)，合肥因?yàn)榫珳?zhǔn)投資了京東方和蔚來(lái)汽車而被稱為“最強(qiáng)風(fēng)投城市”，擁有大量新消費(fèi)IP的長(zhǎng)沙儼然是“Z世代”創(chuàng)投的寵兒，鄭州近日更是劍指中部創(chuàng)投之都。一場(chǎng)激戰(zhàn)，在所難免。

群雄逐鹿之下，最早布局私募股權(quán)投資、借助基金等金融工具扶持區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的武漢，風(fēng)頭一度被其他幾個(gè)城市蓋過(guò)。武漢創(chuàng)投，正走在新一輪爆發(fā)的路上。

優(yōu)惠政策頻出，政府引導(dǎo)基金井噴

近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中西部地區(qū)正在全面承接?xùn)|部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，各地也在積極出臺(tái)優(yōu)惠政策吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的進(jìn)入與落地，助力當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)發(fā)展。在這樣的背景下，以兩湖、川渝為代表的中西部“創(chuàng)投新勢(shì)力”加速崛起。

其中，武漢屬于“起跑”最早的第一梯隊(duì)，并且在政策層面給予了大量支持。僅去年以來(lái)，就有多項(xiàng)重磅政策與方案發(fā)布。

在接連不斷的政策扶持下，政府引導(dǎo)基金作為重要的金融工具，也得到了快速發(fā)展。尤其今年以來(lái)，關(guān)于母基金整合、擴(kuò)容以及產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的消息接踵而至，也讓人看到了武漢在發(fā)展創(chuàng)投方面的決心。

3月16日，光谷創(chuàng)投引導(dǎo)基金宣布擴(kuò)容至100億元，2022年首期規(guī)模20億元。

短短幾天之后，武漢東湖高新區(qū)提出設(shè)立100億元激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

3月底，又一則重磅消息傳出：長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)正式整合設(shè)立500億元母基金，由100億元的長(zhǎng)江創(chuàng)投基金以及400億元的長(zhǎng)江產(chǎn)投基金重組擴(kuò)容而成，成為今年規(guī)模最大的母基金。

無(wú)獨(dú)有偶，今年以來(lái)各地紛紛推出百億級(jí)母基金，“城市投行”的概念愈演愈烈。在一級(jí)市場(chǎng)“資本寒冬”持續(xù)蔓延，VC、PE們募資日漸艱辛的當(dāng)下，國(guó)資已經(jīng)逐步來(lái)到了舞臺(tái)的中央，成為人民幣基金募資的主力軍。

而武漢的政府引導(dǎo)基金之所以行之有效，與其布局早、形成了完整矩陣有很大關(guān)系。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》根據(jù)公開(kāi)資料整理了注冊(cè)在武漢市、比較有代表性的政府引導(dǎo)基金情況，從中我們可以一窺思路。

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舉個(gè)例子，湖北省級(jí)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金早在2008年就設(shè)立并開(kāi)始運(yùn)行；剛剛擴(kuò)容的光谷創(chuàng)投引導(dǎo)基金，其管理辦法是在2012年發(fā)布的；400億元的長(zhǎng)江產(chǎn)投母基金也是在原長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金基礎(chǔ)上更名設(shè)立的，后者設(shè)立的時(shí)間是2015年。從省市、區(qū)縣政府引導(dǎo)基金的角度來(lái)看，布局都非常早。

而省級(jí)+地市級(jí)+區(qū)縣級(jí)的基金矩陣，有助于在一個(gè)更精準(zhǔn)的層面上發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用。這一點(diǎn)在基金類型中也有所體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)類引導(dǎo)基金數(shù)量最多，可以結(jié)合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資布局。

根據(jù)《2021年武漢市股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)》，截至2020年，武漢區(qū)域的引導(dǎo)基金數(shù)量達(dá)到31只，基金到位規(guī)模1047億元人民幣、位列全國(guó)第六，排在前五位的分別是北京、深圳、廣州、上海和西安。

低返投、高補(bǔ)貼，超千億引導(dǎo)基金“搶錢(qián)”又“搶人”

縱觀近幾年來(lái)各地政府引導(dǎo)基金的最新政策，可以發(fā)現(xiàn)降低返投要求、提升補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、增加出資比例是一大趨勢(shì)，武漢也不例外。

以返投要求為例，一位川渝地區(qū)政府引導(dǎo)基金人士通過(guò)微信告訴每經(jīng)記者，過(guò)去政府引導(dǎo)基金要求的返投倍數(shù)通常在1~3倍，整體來(lái)看兩倍是最常見(jiàn)的返投倍數(shù)，對(duì)于返投的認(rèn)定也相對(duì)更為嚴(yán)格。但近兩年來(lái)，隨著部分政府引導(dǎo)基金對(duì)返投倍數(shù)的要求放寬，兩倍以下的返投條款越來(lái)越常見(jiàn)。

光谷金控基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在4月24日接受每經(jīng)記者電話采訪時(shí)表示，根據(jù)光谷創(chuàng)投引導(dǎo)基金的最新政策，對(duì)單只子基金的出資金額上限提高至1億元，降低返投要求至1.5倍，同時(shí)擴(kuò)大返投認(rèn)定范圍：“對(duì)返投的認(rèn)定非常靈活，例如子基金的區(qū)外投資企業(yè)在區(qū)內(nèi)投資和新設(shè)企業(yè)、申報(bào)機(jī)構(gòu)在管的其他基金投資等都可以分情況納入返投”。

另外一位知名CVC的募資負(fù)責(zé)人也在4月中旬接受微信采訪時(shí)告訴記者，其供職機(jī)構(gòu)與多個(gè)地方政府都合作落地了子基金，武漢目前的返投要求“確實(shí)比我們落基金的時(shí)候低了很多”。

再比如，在很多城市和地區(qū)都要求的團(tuán)隊(duì)落地或關(guān)鍵人鎖定等方面，光谷創(chuàng)投引導(dǎo)基金的要求依然比較寬泛：“沒(méi)有在當(dāng)?shù)胤堑迷O(shè)置團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)制性要求”。

不僅如此，為了留住創(chuàng)投行業(yè)的優(yōu)秀人才，武漢從市級(jí)和區(qū)縣級(jí)層面都對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及投資人設(shè)立了獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)貼。

例如，2021年成立的武漢光谷合伙人投資引導(dǎo)基金明確將人才因素直接與對(duì)子基金返投要求和讓利政策相掛鉤，對(duì)子基金投資東湖高新區(qū)人才企業(yè)和初創(chuàng)期人才企業(yè)，分別給予1.2倍和1.5倍返投認(rèn)定加權(quán)。

而剛剛公布的光谷“創(chuàng)投十條”也將對(duì)高端人才給予專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)一般創(chuàng)投人才按年薪6%獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)設(shè)立員工持股平臺(tái)的，按照員工持股平臺(tái)總收益的10%給予獎(jiǎng)勵(lì)等。

客觀說(shuō)來(lái)，武漢的相關(guān)政策，與部分地區(qū)以稅收優(yōu)惠吸引私募基金注冊(cè)落戶的做法，走的是不同路線，例如光谷“創(chuàng)投十條”最大的看點(diǎn)是對(duì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)“募投管退”全鏈條的獎(jiǎng)勵(lì)。但作為創(chuàng)投行業(yè)最受關(guān)注的熱點(diǎn)，稅收的相關(guān)政策肯定是一個(gè)繞不過(guò)去的話題。曾經(jīng)有知名機(jī)構(gòu)就因?yàn)橥顿Y的項(xiàng)目快要集中上市退出，“舉家”搬到了另一個(gè)有稅收優(yōu)惠政策的地區(qū)，重要程度可見(jiàn)一斑。

因此，機(jī)構(gòu)和投資人是否買(mǎi)賬，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。