每經(jīng)AI快訊，5月13日國金證券“國金證券研究所”公眾號發(fā)布了醫(yī)藥行業(yè)研報。研報要點認為，醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)推進：2021年，“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃16次提及“供應(yīng)鏈”，首次并多次提及“供應(yīng)鏈穩(wěn)定可控”。隨著醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈相關(guān)公司陸續(xù)披露21年年報，中國醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈已呈現(xiàn)出持續(xù)升級、中高端市場分層逐步替代趨勢。我們以2021年歸母凈利潤增速為橫坐標，2021年研發(fā)人員人均薪酬為縱坐標，將醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈的幾個細分領(lǐng)域進行了分類：成熟期表現(xiàn)為國產(chǎn)化程度高，企業(yè)外海業(yè)務(wù)占比高，增速放緩；紅利期表現(xiàn)為受益于疫情等帶來的下游需求增長，相關(guān)企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)快速提升；突破期主要表現(xiàn)為在企業(yè)技術(shù)實現(xiàn)突破后，業(yè)績快速放量；沉淀期主要為技術(shù)難度高，國產(chǎn)化率低的行業(yè)，預(yù)計在未來技術(shù)實現(xiàn)突破、產(chǎn)品導(dǎo)入期完成后，將帶動較大的業(yè)績增長彈性。 

投資建議：“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃首次并多次提及“供應(yīng)鏈穩(wěn)定可控”，中國醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)升級將持續(xù)推進。建議重點關(guān)注：聚光科技、納微科技、諾唯贊、東富龍、森松國際等 

風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險，核心零部件進口風(fēng)險等。

(記者 湯輝)

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